湘潭电化：2023年净利润同比下降10.63% 拟10派1.68元

中证智能财讯 湘潭电化（002125）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入21.63亿元，同比增长3.01%；归母净利润3.52亿元，同比下降10.63%；扣非净利润2.95亿元，同比下降24.54%；经营活动产生的现金流量净额为4.25亿元，同比增长76.48%；报告期内，湘潭电化基本每股收益为0.56元，加权平均净资产收益率为13.47%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.68元（含税）。

以4月25日收盘价计算，湘潭电化目前市盈率（TTM）约为17.26倍，市净率（LF）约为2.18倍，市销率（TTM）约为2.81倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，湘潭电化近三年营业总收入复合增长率为20.58%，在电池化学品行业已披露2023年数据的31家公司中排名第28。近三年净利润复合年增长率为140.59%，排名2/31。

分产品来看，2023年公司主营业务中，电解二氧化锰收入10.92亿元，同比增长8.06%，占营业收入的50.49%；尖晶石锰酸锂收入7.56亿元，同比增长65.49%，占营业收入的34.92%；污水处理收入1.36亿元，同比增长12.60%，占营业收入的6.29%。

截至2023年末，公司员工总数为1012人，人均创收213.78万元，人均创利34.82万元，人均薪酬24.80万元，较上年同期分别变化6.98%、-7.18%、-7.35%。

2023年，公司毛利率为21.56%，同比下降4.92个百分点；净利率为15.73%，较上年同期下降3.48个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为21.77%，同比上升3.30个百分点，环比下降5.44个百分点；净利率为19.63%，较上年同期上升14.42个百分点，较上一季度上升4.95个百分点。

分产品看，电解二氧化锰、尖晶石锰酸锂、污水处理2023年毛利率分别为36.08%、-6.33%、37.87%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额8.83亿元，占总销售金额比例为40.83%，公司前五名供应商合计采购金额4.18亿元，占年度采购总额比例为45.95%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为13.47%，较上年同期下降4.65个百分点；公司2023年投入资本回报率为9.23%，较上年同期下降2.86个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为4.25亿元，同比增长76.48%；筹资活动现金流净额-2.54亿元，同比减少1.91亿元；投资活动现金流净额9340.93万元，上年同期为-1.84亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为5.09亿元，相比上年同期增长20.49%。

2023年，公司营业收入现金比为77.95%，净现比为120.57%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.43次，上年同期为0.44次（2022年行业平均值为0.82次，公司位居同行业39/44）；固定资产周转率为1.03次，上年同期为1.09次（2022年行业平均值为4.77次，公司位居同行业42/44）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.66次、3.32次。

2023年，公司期间费用为2.26亿元，较上年同期减少5102.45万元；期间费用率为10.42%，较上年同期下降2.75个百分点。其中，销售费用同比增长6.06%，管理费用同比下降34.87%，研发费用同比增长7.61%，财务费用同比下降3.41%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末减少41.87%，占公司总资产比重下降5.10个百分点；长期股权投资较上年末增加48.09%，占公司总资产比重上升4.86个百分点；货币资金较上年末增加68.79%，占公司总资产比重上升4.03个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少30.60%，占公司总资产比重下降1.47个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末减少40.88%，占公司总资产比重下降4.71个百分点；应付票据较上年末减少97.79%，占公司总资产比重下降3.00个百分点；长期借款较上年末减少14.36%，占公司总资产比重下降2.16个百分点；合同负债较上年末减少92.25%，占公司总资产比重下降1.38个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为3.75亿元，占净资产的13.49%，较上年末减少2.7亿元。其中，存货跌价准备为901.85万元，计提比例为2.35%。

2023年全年，公司研发投入金额为9802.52万元，同比增长13.69%；研发投入占营业收入比例为4.53%，相比上年同期上升0.42个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为43.44%，相比上年末下降9.29个百分点；有息资产负债率为28.83%，相比上年末下降1.09个百分点。

2023年，公司流动比率为1.31，速动比率为1.02。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为万家中证1000指数增强型发起式证券投资基金，取代了三季度末的栗建伟。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、蒋如宁、施念庭、卢红萍、洪晓斌持股有所上升。

值得注意的是，根据年报数据，湘潭电化19.74%股份处于质押状态。其中，第一大股东湘潭电化集团有限公司质押8989.00万股公司股份，占其全部持股的49.95%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为5.19万户，较三季度末下降了2857户，降幅5.22%；户均持股市值由三季度末的12.58万元上升至12.97万元，增幅为3.10%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。