银轮股份：2023年净利润同比增长59.71% 拟10派1元

中证智能财讯 银轮股份（002126）4月16日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入110.18亿元，同比增长29.93%；归母净利润6.12亿元，同比增长59.71%；扣非净利润5.81亿元，同比增长90.36%；经营活动产生的现金流量净额为9.21亿元，同比增长65.42%；报告期内，银轮股份基本每股收益为0.77元，加权平均净资产收益率为12.07%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1元（含税）。

以4月15日收盘价计算，银轮股份目前市盈率（TTM）约为23.93倍，市净率（LF）约为2.68倍，市销率（TTM）约为1.33倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，银轮股份近三年营业总收入复合增长率为20.33%，在底盘与发动机系统行业已披露2023年数据的34家公司中排名第7。近三年净利润复合年增长率为23.93%，排名11/34。

分产品来看，2023年公司主营业务中，热交换器收入91.76亿元，同比增长29.28%，占营业收入的83.28%；尾气处理收入11.22亿元，同比增长50.48%，占营业收入的10.18%；贸易收入0.69亿元，同比增长12.40%，占营业收入的0.63%。

截至2023年末，公司员工总数为9174人，人均创收120.10万元，人均创利6.67万元，人均薪酬15.26万元，较上年同期分别增长12.05%、37.72%、0.41%。

2023年，公司毛利率为21.57%，同比上升1.73个百分点；净利率为6.36%，较上年同期上升1.07个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为22.94%，同比上升3.60个百分点，环比上升0.95个百分点；净利率为6.31%，较上年同期下降0.64个百分点，较上一季度下降0.50个百分点。

分产品看，热交换器、尾气处理2023年毛利率分别为20.30%、23.59%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额29.27亿元，占总销售金额比例为26.58%，公司前五名供应商合计采购金额12.54亿元，占年度采购总额比例为17.49%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为12.07%，较上年同期增长3.61个百分点；公司2023年投入资本回报率为8.90%，较上年同期增长2.07个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为9.21亿元，同比增长65.42%；筹资活动现金流净额5.51亿元，同比增加3.09亿元；投资活动现金流净额-6.05亿元，上年同期为-7.92亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为3.81亿元，上年同期为-1.05亿元。

2023年，公司营业收入现金比为82.36%，净现比为150.52%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.74次，上年同期为0.66次（2022年行业平均值为0.56次，公司位居同行业33/98）；固定资产周转率为3.48次，上年同期为3.29次（2022年行业平均值为2.48次，公司位居同行业30/98）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.04次、4.40次。

2023年，公司期间费用为14.70亿元，较上年同期增加3.03亿元；但期间费用率为13.34%，较上年同期下降0.42个百分点。其中，销售费用同比增长4.25%，管理费用同比增长28.5%，研发费用同比增长26.98%，财务费用同比增长176.73%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加97.38%，占公司总资产比重上升4.69个百分点；交易性金融资产较上年末减少60.45%，占公司总资产比重下降2.61个百分点；在建工程较上年末减少19.82%，占公司总资产比重下降1.84个百分点；固定资产较上年末增加29.80%，占公司总资产比重上升1.76个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加26.27%，占公司总资产比重上升1.11个百分点；短期借款较上年末增加35.80%，占公司总资产比重上升1.57个百分点；应付票据较上年末增加13.45%，占公司总资产比重下降0.77个百分点；长期借款较上年末增加36.07%，占公司总资产比重上升0.22个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为20.63亿元，占净资产的37.78%，较上年末增加2.0亿元。其中，存货跌价准备为9075.5万元，计提比例为4.21%。

2023年全年，公司研发投入金额为4.90亿元，同比增长26.98%；研发投入占营业收入比例为4.45%，相比上年同期下降0.10个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为62.30%，相比上年末上升0.99个百分点；有息资产负债率为20.52%，相比上年末上升0.79个百分点。

2023年，公司流动比率为1.14，速动比率为0.90。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金一零八组合、南方景气驱动混合型证券投资基金，取代了三季度末的中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、王达伦。在具体持股比例上，基本养老保险基金一零零三组合、全国社保基金一一六组合、泰康人寿保险有限责任公司-投连-行业配置持股有所上升，宁波正晟企业管理合伙企业(有限合伙)、徐小敏、全国社保基金一零一组合、香港中央结算有限公司、周益民持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.44万户，较三季度末增长了340户，增幅1.41%；户均持股市值由三季度末的63.10万元下降至61.59万元，降幅为2.39%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。