第三季度营收净利双降，市值蒸发过半后TCL中环拟最高10亿元回购

10月26日，TCL中环（002129.SZ）发布《关于回购公司股份方案的公告》，拟使用自有资金5亿元（含）至10亿元（含）回购公司股份，回购价不超34.15元/股（含），本次回购的股份将用作员工持股计划或股权激励。

根据公告，TCL中环于10月25日召开第六届董事会第四十三次会议、第六届监事会第三十次会议审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，独立董事已对该回购事项发表了同意的独立意见。本次回购股份的实施期限为自TCL中环董事会审议通过本次回购方案之日起12个月内。

如果按回购上限金额10亿元、回购价格上限34.15元/股测算，预计TCL中环本次回购股份数量约为2928.26万股；如果按回购下限金额5亿元、回购价格上限34.15元/股测算，预计TCL中环本次回购数量约为1464.13万股。截至2023年10月27日（周五）收盘，TCL中环的总股本为40.43亿股。

公告显示，截至回购方案披露，TCL中环的董事、监事、高级管理人员、控股股东、实际控制人及其一致行动人尚无减持计划，持股5%以上股东也尚无减持公司股份计划。

截至10月27日（周五）收盘，TCL中环的股价为18.68元/股，跟本次回购价格上限34.15元/股有相当大的差距，但这个差距是“跌”出来的。

进入2023年以来，TCL中环的股价呈先扬后抑的走势，1月至3月股价走出一轮上涨行情，然而在4月初触及40.12元/股的高点后，股价开始了“跌跌不休”的走势。10月26日，TCL中环的股价跌出近期新低17.85元/股，从4月初最高点到此已经跌去了55.51%，市值蒸发过半。

虽然股价持续下跌，但TCL中环“基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的认可”而启动了本次股份回购。本次TCL中环拟回购股份的资金全部为自有资金，且最高回购10亿元，那么，该公司目前手头上的现金够吗？

上述回购方案发布的同时，TCL中环也发布了2023年三季报，其中显示，截至9月30日账上有货币资金116.89亿元。如此看来，拿出10亿元回购股份也是在TCL中环财力所及的范围之内。此外，TCL中环还有比较容易变现的交易性金融资产29.53亿元。

根据2023年三季报，TCL中环在今年前三季度实现营业收入486.54亿元，和上年同期的营业收入（调整后）相比，下降了2.39%；不过，公司前三季度实现归属于上市公司股东的净利润61.88亿元，同比增长23.75%。值得一提的是，前三季度TCL中环的经营活动产生的现金流量净额为35.78亿元，不但少于净利润，而且相比于上年同期也下降了15.65%。

TCL中环的第三季度单季经营业绩却有所不同。单季营业收入137.56亿元，同比下降24.19%。单季归属于上市公司股东的净利润16.52亿元，同比下降20.72%。

得益于赚取的净利润，TCL中环在9月30日的归母净资产（即归属于上市公司股东的所有者权益）达到437.97亿元，和上年末（即本年初）调整后归母净资产相比，增长了61.79亿元，增幅为16.43%；总资产则达到了1272.17亿元。

截至9月30日，TCL中环存货净额为96.79亿元，和年初相比增加了32.48亿元，是金额增加比较多的资产项目，增幅达50.52%。TCL中环表示，这主要是“本期产销规模扩大，库存商品增加所致”。

存货增加也有不利的一面，TCL中环2023年三季报披露，报告期内资产减值损失发生额为12.11亿元，较同期增加225.68%，主要是计提存货跌价增加所致。由于计提存货跌价准备增加的资产减值损失，直接对经营业绩形成不利影响。

另外，TCL中环的信用减值损失发生额为-3530.87万元，相比于经营规模，信用减值损失发生额不算大，但是和上年同期相比增幅比较大，增加了1774.03%，主要是本期计提应收账款信用减值增加所致。9月30日，TCL中环应收账款净额为55.40亿元，和年初的38.12亿元相比，增长17.28亿元。

TCL中环的主营业务分为新能源光伏产业、光伏材料业务、光伏电池及组件三大板块。在2023年三季报中，TCL中环认为，今年前三季度光伏行业供需和产业链价格出现较大程度的波动，随着各环节产能的释放，终端装机和上游供应走向失衡；光伏行业竞争博弈剧烈，对市场环境及经营带来诸多不确定性；但产业链成本与价格下降进一步提升光伏发电经济性，驱动终端装机稳步上升，光伏行业核心竞争力回归至技术创新和制造方式优势。