美晶新材净利暴涨突击分红9000万 四成收入来自TCL中环研发费率连降

　　来源：长江商报

　　长江商报记者 徐佳

　　晶盛机电（300316.SZ）的控股子公司浙江美晶新材料股份有限公司（以下简称“美晶新材”）仍在排队创业板IPO。

　　日前，美晶新材更新招股书。在光伏装机持续放量的推动下，2023年美晶新材实现归属于母公司所有者的净利润（下称“净利润”）17.78亿元，较2021年扩张百倍有余。

　　业务规模快速扩张的背后，美晶新材对于大客户的依赖程度也在提升。2023年，美晶新材来自前五大客户的销售收入占比首次突破80%，达到82.24%，其中对第一大客户TCL中环的收入占比提升至41.87%。

　　不仅如此，随着营收规模的高速增长，2021年至2023年，美晶新材的研发费用率分别为5.1%、3.62%、2.27%，连续两年下滑。

　　长江商报记者还注意到，基于高速增长的业绩，排队IPO之前，美晶新材突击进行了一次分红。招股书显示，2023年6月末，公司决定分配现金股利9000万元，这也是美晶新材近三年来首次实施分红。此次分红最大的受益方则是其控股股东晶盛机电，其可直接获得现金股利5205.6万元。

　　卖石英坩埚净利两年暴增百倍

　　作为晶盛机电的控股子公司，美晶新材排队创业板IPO已半年有余。

　　资料显示，美晶新材由晶盛机电于2017年发起设立。2021年10月，因完成业绩考核并成功研发8—12英寸半导体单晶硅棒用石英坩埚的产品，晶盛机电对美晶新材核心经营团队实施股权激励，即杭州勇晟受让晶盛机电持有的美晶有限（美晶新材前身）34%的股权。

　　2022年6月，晶盛机电及美晶有限的核心技术、业务及管理人员组成的员工持股平台杭州睿通、杭州来同对美晶有限进行增资。一个月后，美晶有限再次增资引入外部股东海南甜陈。2023年3月，美晶有限完成股份制改制。同年9月，美晶新材创业板IPO获得深交所受理，次月，深交所发出首轮审核问询函。

　　不过，半年过去，美晶新材仍未公布对首轮问询函的回复。但在近日，公司首次更新招股书。

　　自创立以来，美晶新材主要从事石英坩埚的研发及生产，石英坩埚是半导体和光伏领域单晶硅棒长晶过程中必须使用的重要耗材。2023年，美晶新材的光伏石英坩埚、半导体石英坩埚的收入占比分别为97.59%、2.41%。

　　近年来，随着光伏装机持续放量，上游耗材市场得到大幅扩张，成立时间并不算长的美晶新材经营业绩暴增。

　　招股书显示，2021年至2023年（下称报告期），美晶新材分别实现营业收入1.71亿元、10.73亿元、36.71亿元，净利润1521.14万元、3.01亿元、17.78亿元，扣非净利润1509.4万元、3.35亿元、16.7亿元。近两年间，美晶新材的净利润和扣非净利润整体增幅分别为115.89倍、109.66倍，扩张百倍有余。

　　上述报告期内，美晶新材的石英坩埚产品的销售均价从0.35万元/只上升至2.30万元/只，主营业务毛利率由25.54%上升至61.44%。

　　但美晶新材同时也提示，该高成长、高毛利的业绩水平存在无法持续的风险。当前公司的主营业务收入来自石英坩埚产品，产品结构相对单一，如若没有新的业绩增长点，一旦市场出现波动，美晶新材的业绩也将会受到影响。

　　突击分红晶盛机电获5205万

　　业务规模快速扩张的背后，美晶新材对于大客户的依赖程度也在提升。

　　招股书显示，2021年至2023年，美晶新材来自前五大客户的销售收入占主营业务收入的比重分别为78.60%、79.02%、82.24%，2023年首次突破80%。

　　美晶新材的主要客户中，TCL中环报告期内的收入占比分别为29.33%、32.74%、41.87%。其中，2022年和2023年，TCL中环均为公司最大客户，且收入占比持续提升。

　　此外，2023年，晶科能源、弘元新材料、天合光能、阿特斯也都是美晶新材的前五大客户，收入占比分别为19.85%、7.33%、6.86%、6.34%。

　　长江商报记者注意到，作为美晶新材的控股股东，晶盛机电目前持有中环领先5.88%的股份，后者为TCL中环体系内公司。

　　值得关注的是，基于高速增长的业绩，排队IPO之前，美晶新材突击进行了一次分红。招股书显示，2023年6月末，公司决定分配现金股利9000万元，这也是美晶新材近三年来首次实施分红。

　　由于鲜少引入外部股东，美晶新材此次分红最大的受益方是其控股股东晶盛机电。目前，晶盛机电直接持有美晶新材57.84%股份，曹建伟、邱敏秀作为晶盛机电的实控人合计直接及间接控制晶盛机电53.03%的表决权，并与其一致行动人合计控制晶盛机电53.67%表决权，二人合计控制美晶新材62.81%的股份及相应表决权，为美晶新材的共同实际控制人。

　　由此粗略计算，美晶新材的上述分红，晶盛机电可直接获得现金股利5205.6万元。年报显示，2023年，晶盛机电实现营业收入179.83亿元，同比增长69.04%；净利润和扣非净利润分别为45.58亿元、43.75亿元，同比增长55.85%、59.64%。

　　按照计划，此次美晶新材拟公开发行新股不超过4000万股，募集资金总额不超过15亿元，分别投入到半导体石英坩埚产业园、研发中心建设项目、宁夏鑫晶石英坩埚扩产项目、补充流动资金。

　　但需要注意的是，随着营收规模的高速增长，美晶新材的研发费用率明显下滑。2021年至2023年，公司研发费用分别为874.07万元、3887.93万元、8327.29万元，研发费用率分别为5.1%、3.62%、2.27%。最近三年，美晶新材累计研发投入金额占累计营业收入的比例为2.66%。