硅片巨头TCL中环拿100亿买理财，去年净利“腰斩”后一季度陷入亏损

界面新闻记者 | 庞宇

5月7日晚间，深陷业绩下滑忧患的TCL中环（002129.SZ）抛出高达100亿元的理财方案。

100亿元的理财额度不是小数目，超过公司一季度末账上货币资金金额（78.55亿元），约占一季度末净资产（405.83亿元）比重的25%。截至5月8日收盘，公司总市值为420亿元。

连续两年使用不超过100亿元自有资金理财

5月7日，TCL中环董事会审议通过议案，同意公司使用最高额度不超过100亿元的自有资金购买理财产品，在上述额度内资金可以滚动使用，理财额度自董事会审议通过之日起12个月内有效。

TCL中环表示，公司使用自有资金购买理财产品主要是为提高公司自有资金使用效率和收益水平，在确保日常经营资金需求和资金安全的前提下最大限度地发挥阶段性闲置自有资金的作用。投资品种方面，拟通过银行、信托、证券等金融机构购买安全性高、流动性好、低风险的理财产品。

回顾来看，TCL中环自2020年开始持续使用自有资金进行理财。

2020年12月1日、2022年1月24日、2023年4月8日，TCL中环相继发布使用闲置自有资金购买理财产品额度的公告，理财额度上限分别不超过50亿元、70亿元、100亿元。这次是公司第二次发布上限高达100亿元的理财方案。

放眼整个A股，2024年度发布了拟使用闲置资金理财预案的公司中，仅19家公司计划理财额度上限大于或等于100亿元，而光伏行业仅TCL中环一家。

就光伏行业来看，截至目前，共有13家公司在今年发布了拟使用闲置资金理财预案，TCL中环理财额度最高，其次福斯特（603806.SH）拟使用募集资金和自有资金合计25亿元进行理财，其余公司计划理财额度均低于10亿元。

值得一提的是，光伏行业新技术迭代较快，在TCL中环发布理财方案后，部分投资者对于其未将闲置资金投入研发提出质疑。

财报显示，近三年TCL中环研发投入总额分别为25.77亿元、37.71亿元、28.48亿元，占营业收入比例分别为6.27%、5.63%和4.82%，研发投入总额占营业收入比重逐年降低。

带着上述疑问，5月8日，界面新闻致电TCL中环证券部，工作人员回复表示，“这个（理财）不会影响公司对研发的投入，只是对闲置资金的高效利用，包括用理财收益对汇兑波动进行一个对冲，本质上还是保证公司正常经营不受其他因素的干扰。”

同时，该人士也表示，“公司一直以来挺重视研发，有需要投入的时候肯定会投入，投入的波动情况也是根据阶段需求来决定。”

去年净利“腰斩”后一季度陷入亏损

TCL中环此次大手笔理财举动之所以引发投资者热议，与公司目前深陷业绩困境有关。

受光伏行业下行周期影响，作为硅片四巨头之一的TCL中环，去年遭遇净利润“腰斩”后，今年一季度陷入亏损。

TCL中环去年收入超七成来自于硅片。2023年，面对行业产能过剩，公司“量增价跌”，盈利能力大打折扣。2023年营收、净利润双双下滑，当期营业收入同比减少11.74%至591.46亿元；归母净利润同比减少49.9%至34.16亿元。受全球光伏产品价格剧烈波动等因素影响，公司当期计提资产减值损失30.15亿元。

TCL中环盈利能力受损与光伏全链产能过剩引发的“降价潮”有关。

在2023年年报中，TCL中环提到，经历过去3年上升周期，从2023年第三季度开始，行业进入下行周期，产业发展环境发生了根本性改变。

2023年，光伏制造业各环节产能加速释放，整个行业开始出现产能过剩局面。截至2023年末，光伏制造业产业链各环节产能规模均达900GW至1000GW，其中80%以上集中在中国，产业链供需比由2023年6月的1.02:1，变为2023年末的2:1。

受供需失衡持续扩大影响，光伏组件主流价格由2023年初1.8-1.85元/W降至年底0.9-0.95元/W，降幅接近50%，严重挤压产业链各环节盈利。

2024年一季度，硅片价格继续探底，TCL中环也由此陷入亏损。今年一季度公司收入99.33亿元，同比下降43.62%，归母净利润亏损8.8亿元，而去年同期为盈利22.53亿元。一季度，公司继续计提资产减值损失5.02亿元。

目前整个产业链均陷入亏损状态。中邮证券5月7日研报指出，今年年初以来硅料产能进一步释放，供应过剩局面恶化，从3月中旬开始， 硅片、硅料库存问题愈发突出，带动产业链进入新一轮降价过程，目前硅料、硅片等环节基本跌到现金成本线，行业陷入全面亏损状态。

至于拐点何时出现，中邮证券研报指出，考虑到产业链在4月基本进入亏损现金流的状态，上游硅料、硅片价格跌无可跌，5-6月有望迎来价格触底回升信号，不排除在短期价格信号刺激下，市场提前交易基本面拐点。不过考虑到外部风险，组件厂商综合盈利存在进一步下行风险。