拓邦股份：2023年净利同比下降11.58% 净利率连续多年下滑

中证智能财讯 拓邦股份（002139）3月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入89.92亿元，同比增长1.32%；归母净利润5.16亿元，同比下降11.58%；扣非净利润5.12亿元，同比增长5.76%；经营活动产生的现金流量净额为14.66亿元，同比增长198.53%；报告期内，拓邦股份基本每股收益为0.41元，加权平均净资产收益率为8.54%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.6元（含税）。

以3月26日收盘价计算，拓邦股份目前市盈率（TTM）约为22.87倍，市净率（LF）约为1.88倍，市销率（TTM）约为1.31倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，拓邦股份近三年营业总收入复合增长率为17.38%，在消费电子零部件及组装行业已披露2023年数据的11家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为-1.05%，排名7/11。

资料显示，公司主营业务为智能控制系统解决方案的研发、生产和销售，即以电控、电机、电池、电源、物联网平台的“四电一网”技术为核心，面向家电、工具、新能源、工业和智能解决方案等行业提供各种定制化解决方案。

分产品来看，2023年公司主营业务中，工具收入32.41亿元，同比增长0.05%，占营业收入的36.05%；家电收入31.66亿元，同比增长2.41%，占营业收入的35.21%；新能源收入21.40亿元，同比增长5.13%，占营业收入的23.80%。

截至2023年末，公司员工总数为9323人，人均创收96.45万元，人均创利5.53万元，人均薪酬17.97万元，较上年同期分别下降8.94%、20.53%、4.20%。

2023年，公司毛利率为22.31%，同比上升2.17个百分点；净利率为5.69%，较上年同期下降0.87个百分点。值得注意的是，自2020年起，净利率逐年下滑，历年数据为9.83%、7.37%、6.56%、5.69%。

从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为22.82%，同比下降0.93个百分点，环比下降0.33个百分点；净利率为5.19%，较上年同期下降0.05个百分点，较上一季度下降0.38个百分点。

分产品看，工具、家电、新能源2023年毛利率分别为23.78%、22.06%、19.37%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额33.59亿元，占总销售金额比例为37.35%，公司前五名供应商合计采购金额18.03亿元，占年度采购总额比例为32.39%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为8.54%，较上年同期下降2.31个百分点；公司2023年投入资本回报率为7.15%，较上年同期下降2.03个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为14.66亿元，同比增长198.53%；筹资活动现金流净额-2.33亿元，同比减少1.08亿元；投资活动现金流净额-11.48亿元，上年同期为-7.77亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为3.11亿元，上年同期为-3.43亿元。

2023年，公司营业收入现金比为108.34%，净现比为284.37%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.83次，上年同期为0.89次（2022年行业平均值为0.67次，公司位居同行业26/94）；固定资产周转率为4.56次，上年同期为5.65次（2022年行业平均值为4.28次，公司位居同行业33/94）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.61次、3.83次。

2023年，公司期间费用为13.99亿元，较上年同期增加3.00亿元；期间费用率为15.56%，较上年同期上升3.18个百分点。其中，销售费用同比增长23.89%，管理费用同比增长18.64%，研发费用同比增长16.48%，财务费用由去年同期的-1.23亿元变为-5170.87万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末减少17.02%，占公司总资产比重下降4.40个百分点；在建工程较上年末增加141.98%，占公司总资产比重上升2.82个百分点；应收账款较上年末减少4.63%，占公司总资产比重下降2.81个百分点；交易性金融资产较上年末增加91.48%，占公司总资产比重上升2.57个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加21.86%，占公司总资产比重上升2.03个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加391.83%，占公司总资产比重上升2.58个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少54.83%，占公司总资产比重下降1.88个百分点；长期借款较上年末减少24.72%，占公司总资产比重下降1.69个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为16.54亿元，占净资产的26.31%，较上年末减少3.39亿元。其中，存货跌价准备为1.16亿元，计提比例为6.54%。

2023年全年，公司研发投入金额为8.34亿元，同比增长15.94%；研发投入占营业收入比例为9.28%，相比上年同期上升1.17个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为17.31%。

年报称，累计申请专利3228件，其中申请发明专利1138件、实用新型1747件、外观设计344件、国外专利42件，PCT57件；公司及下属子公司累计申请软件著作权共计161件、商标申请共计407件。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为43.05%，相比上年末下降0.88个百分点；有息资产负债率为9.73%，相比上年末上升0.68个百分点。

2023年，公司流动比率为1.64，速动比率为1.25。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为东莞市安域实业有限公司、新华人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-018L-CT001深，取代了三季度末的中国工商银行股份有限公司-银华鑫盛灵活配置混合型证券投资基金(LOF)、中金公司-建设银行-中金新锐股票型集合资产管理计划。在具体持股比例上，武永强、科威特政府投资局、大家人寿保险股份有限公司-万能产品、钟明禺持股有所上升，香港中央结算有限公司、谢仁国、澳门金融管理局-自有资金、富国兴远优选12个月持有期混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为9.48万户，较三季度末增长了57户，增幅0.06%；户均持股市值由三季度末的14.25万元下降至13.05万元，降幅为8.42%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。