行业景气度回升 拓邦股份上半年净利同比预增40%至60%

7月1日晚间，拓邦股份(002139)发布业绩预告，预计上半年盈利3.61亿元至4.13亿元，同比增长40%至60%。

对于业绩增长的原因，拓邦股份表示主要得益于行业回暖，头部客户市占率及高价值产品持续提升。其中，家电、工具需求已恢复正常，新能源行业随着需求的恢复也在加速出清，公司充电桩、BMS、PCS等新产品逐步推向市场并贡献增量。

拓邦股份的业绩增势在今年一季度已经显现。数据显示，公司一季度实现营收23.18亿元，同比增长16.2%；净利润1.76亿元，同比增速为82.29%。

毛利表现方面，拓邦股份今年一季度毛利率为23.65%，同比、环比分别提升1.77个百分点、0.83个百分点。公司表示，二季度延续了一季度增势，毛利率持续提升。据悉，拓邦股份自主可控的新品及高价值品类持续丰富，叠加前期高价库存逐步出清，降本增效成效显著。

拓邦股份主营智能控制系统解决方案的研发、生产和销售，客户集中于家电、工具、新能源、工业等四大行业。2023年，工具、家电、新能源等三个行业板块营收分别为32.41亿元、31.66亿元、21.4亿元，分别占整体营收的36.05%、35.21%、23.8%。

在拓邦股份看来，公司业绩增长的驱动因素不仅来自于市场需求的恢复，还有客户结构及产品结构的优化调整。

在市场战略方面，拓邦股份坚持绑定头部客户，拉动市占率持续提升。2023年头部客户数量增加至115 家，实现收入占总营收的86%。目前，公司与工具行业TOP10客户均建立了深度合作关系。拓邦股份表示，在外部经济出现增长压力时，客户会有成本优化、产品创新的需求，这对公司来说是一种机遇。

分区域来看，拓邦股份超一半的营收来自于海外，2023年出口业务营收为53.77亿元，占总体营收近6成，毛利率为24.34%，高出国内业务超5个百分点。目前，公司约有20%的产能布局在海外，其中越南基地已接近满产，印度虽未满产，但已经成熟量产并逐步提升；墨西哥、罗马尼亚基地已实现量产，现阶段正处于爬坡期。拓邦股份表示，后续将加大海外市场市场端投入，并根据业务需求稳步加码海外产能，以提升市占率，未来海外收入有望进一步提升。

在拓邦股份看来，智能控制器产品是智能社会、低碳社会的必需品，目前行业已复苏并恢复增长。此外，工具行业电动化、无绳化的渗透率提升，家电业务优势产品市占率的提升、增量市场及新兴市场的份额增长，新能源控制类产品及新产品的占比提升，都将助力公司实现优于行业的增长。未来，专业化分工趋势会加速，家电、工具整机厂持续向专业第三方转移，智能控制器需求空间大，增长可持续。

今年1月，拓邦股份推出回购计划，拟斥资3000万元至5000万元回购股份，后于2月份将回购规模提升为8000万元至1.5亿元。截至6月30日，累计回购金额已达8234.73万元，超回购计划下限。

二级市场方面，拓邦股份近5个月来持续上涨，累计涨幅超40%，最新报收10.55元/股，市值131.54亿元。