东华科技：近年毛利率震荡下行 2023年拟10派1.1元

中证智能财讯 东华科技（002140）3月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入75.58亿元，同比增长21.24%；归母净利润3.44亿元，同比增长19.16%；扣非净利润2.94亿元，同比增长3.14%；经营活动产生的现金流量净额为5.12亿元，同比增长16.95%；报告期内，东华科技基本每股收益为0.489元，加权平均净资产收益率为8.94%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.1元（含税）。

值得注意的是，公司毛利率近三年震荡下行，由2020年的15.42%下行至2023年的10.35%。

以3月29日收盘价计算，东华科技目前市盈率（TTM）约为16.18倍，市净率（LF）约为1.39倍，市销率（TTM）约为0.74倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，东华科技近三年营业总收入复合增长率为13.20%，在专业工程行业已披露2023年数据的14家公司中排名第9。近三年净利润复合年增长率为20.19%，排名4/14。

资料显示，公司业务领域主要包括化工、环境治理及基础设施等工程业务，环境设施运营及高端化学品生产等实业业务。为国内外工程项目建设提供咨询、设计、施工、总承包等全过程、全产业链的综合服务。公司实业业务主要系开展污水处理、固(危)废处置等环保设施运营和PBAT等高端化学品生产。

分产品来看，2023年公司主营业务中，总承包业务收入71.64亿元，同比增长21.54%，占营业收入的94.78%；设计、技术性业务收入2.02亿元，同比下降9.56%，占营业收入的2.67%。

截至2023年末，公司员工总数为1453人，人均创收520.18万元，人均创利23.67万元，人均薪酬36.47万元，较上年同期分别变化11.73%、9.81%、-9.90%。

2023年，公司毛利率为10.35%，同比下降1.82个百分点；净利率为4.79%，较上年同期下降0.05个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为21.51%，同比上升8.44个百分点，环比上升16.37个百分点；净利率为6.01%，较上年同期上升3.30个百分点，较上一季度上升3.56个百分点。

分产品看，总承包业务、设计、技术性业务2023年毛利率分别为9.75%、28.65%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额34.69亿元，占总销售金额比例为45.90%，公司前五名供应商合计采购金额13.91亿元，占年度采购总额比例为23.08%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为8.94%，较上年同期下降1.50个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.45%，较上年同期下降1.06个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为5.12亿元，同比增长16.95%；筹资活动现金流净额-2391.81万元，同比减少9.06亿元；投资活动现金流净额-6.37亿元，上年同期为-3.07亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为10.08亿元，上年同期为-1.98亿元。

2023年，公司营业收入现金比为97.08%，净现比为148.88%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.58次，上年同期为0.58次（2022年行业平均值为0.65次，公司位居同行业27/44）；固定资产周转率为15.45次，上年同期为13.86次（2022年行业平均值为9.37次，公司位居同行业12/44）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为9.33次、54.68次。

2023年，公司期间费用为3.05亿元，较上年同期减少1560.95万元；期间费用率为4.03%，较上年同期下降1.11个百分点。其中，销售费用同比增长2.84%，管理费用同比增长15.51%，研发费用同比增长16.18%，财务费用由去年同期的-7059.60万元变为-1.41亿元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末增加300.83%，占公司总资产比重上升10.83个百分点；合同资产较上年末减少28.55%，占公司总资产比重下降8.26个百分点；货币资金较上年末减少5.98%，占公司总资产比重下降6.47个百分点；预付款项较上年末增加119.85%，占公司总资产比重上升5.77个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末增加140.59%，占公司总资产比重上升10.92个百分点；应付账款较上年末减少17.94%，占公司总资产比重下降12.35个百分点；应付票据较上年末增加525.46%，占公司总资产比重上升2.33个百分点；其他流动负债较上年末增加103.61%，占公司总资产比重上升1.91个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为9591.16万元，占净资产的2.39%，较上年末减少5602.25万元。其中，存货跌价准备为1.75亿元，计提比例为64.65%。

2023年全年，公司研发投入金额为2.65亿元，同比增长16.18%；研发投入占营业收入比例为3.50%，相比上年同期下降0.15个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为69.40%，相比上年末上升2.95个百分点；有息资产负债率为9.56%，相比上年末下降1.12个百分点。

2023年，公司流动比率为1.02，速动比率为1.00。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为广发中证基建工程交易型开放式指数证券投资基金、黎源，取代了三季度末的周金枝、陈志辉。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.26万户，较三季度末下降了458户，降幅1.39%；户均持股市值由三季度末的19.18万元下降至18.49万元，降幅为3.60%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。