规避流动性风险 多家银行收紧“零钱组合”业务

　　上证报中国证券网讯（记者 黄坤）单日快赎额度下调、关闭智能转入转出······多家银行“零钱组合”业务迎来密集调整。上海证券报记者注意到，今年以来，中国银行、交通银行、民生银行等多家银行均发布相关公告，对旗下“零钱组合”理财产品进行调整。

　　业内人士认为，多家银行对“零钱组合”理财产品进行调整，主要是出于流动性风险及合规性风险两个方面的考虑。短期来看，银行此举可能影响投资者流动性管理和投资决策，但长期来看，有利于增强理财市场稳定性与韧性，更好保护消费者合法权益。

　　国有大行下调快赎上限

　　近日，交通银行公告更新“活期盈”“活期富”的快速赎回及支付转出最高限额，自10月19日起将上述产品单日累计快速转出及自主发起的支付转出交易总额限额调整至1万元。

　　交通银行声明，此举主要为优化服务功能，平稳实施服务改造。记者昨日从交通银行客服人员处获悉，此前“活期盈”“活期富”单日快赎额度最高分别为10万元或6万元，现在均调至1万元，涉及转账汇款、刷卡消费、取现、在线支付的交易总额。

　　该行相关客户服务协议显示，如单个投资者每自然日累计快速转出及支付转出总额超过设定的限额，交通银行及资产管理合作机构有权拒绝受理投资者该笔快速转出或支付转出业务。

　　交通银行并非个例，多家银行在收紧“零钱组合”业务。记者梳理发现，今年以来，中国银行、民生银行、宁波银行等均对“零钱组合”理财产品进行调整，包括关闭智能转入或转出服务、下调快赎额度等。

　　据中国银行此前披露，自1月21日起将暂停新客户开通活钱宝自动赎回服务；快速转出功能也由原来一次交易支持多只产品快赎的模式调整为仅支持一只产品快赎，如客户需要当日快赎多只产品，请对持仓产品进行逐只快赎。

　　宁波银行也表示，从3月15日起对“日日宝”业务进行调整，单客户单自然日最大快赎额度调整为1万元，普通赎回功能不受影响。针对大额赎回需求，可采用普通赎回交易，赎回款T+1到账。

　　规避潜在流动性风险

　　在分析人士看来，多家银行对“零钱组合”业务和理财产品进行调整，主要是出于流动性风险及合规性风险两个方面的考虑。

　　记者注意到，2022年底，关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知实施后，现金管理类产品的快赎额度上限降至1万元。此后，多家银行为满足投资者流动性需求，陆续推出“零钱组合”理财产品，即将多个货币基金或现金管理类理财产品进行组合。

　　“零钱组合”理财业务，通过增加底层产品数量，提升了快赎额度上限。华宝证券分析师张菁曾公开表示，投资者如果分不同产品买入货币基金或现金管理类理财产品，每只产品都有1万元快速赎回额度，那么投资者只要买的产品数量足够多，就能实现较大额的快速赎回。

　　在实际运作中，该类业务则面临单日集中赎回所引发潜在流动性冲击。“要满足客户单日较大快速赎回额度的背后，是银行金融机构垫资，因而对金融机构流动性有较高要求。”银行理财行业人士解释，而降低单日快赎额度，有助于防范因投资者集中赎回可能带来的流动性风险。

　　“一旦出现集中赎回，将对其他市场产生较强外溢效应，甚至影响金融市场稳定。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华告诉记者，银行密集调整“零钱组合”业务，主要是为了防范潜在流动性风险，落实监管风险管理相关要求。

　　提升理财产品竞争力

　　近年来，“零钱组合”理财产品以申赎灵活、流动性高、门槛低等特点受到投资者青睐。此番，银行收紧“零钱组合”业务，相关理财产品逐渐失去流动性优势，对投资者影响几何？

　　短期来看，“零钱组合”理财产品吸引力可能有所下降。中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，面对这一政策变化，投资者如果出于更好满足流动性需求，可能会减少对“零钱组合”理财产品的投资，从而可能导致理财市场规模降低。

　　但长期来看，有利于增强理财市场稳定性与韧性，更好保护消费者合法权益。

　　在周茂华看来，此举有助于银行理财机构提升相关产品流动性管理水平，提升业务发展稳健性，增强市场稳定性与韧性，更好保护消费者合法权益，有利于市场长远健康、可持续发展。

　　“一个产品的竞争力，需要综合看流动性、收益和风险关系。”周茂华认为，各家银行理财机构应加快提升资产配置、产品设计、风险管理等方面能力，在快赎额度受限、收益趋于同质化的背景下，提升自身现金管理类产品市场竞争力。