宁波银行半年报里藏了两个变量
文｜李意安
上周五，城商行中的优等生宁波银行中报出炉，数据依然保持了一贯的稳健。
先看一下整体数据表现：
截至6月末，宁波银行总资产突破3.47万亿元，较年初增长11.04%；
营业收入371.60亿元，同比增长7.91%；
归母净利润147.72亿元，同比增长8.23%；
实现非利息收入114.34亿元，占营业收入比例为30.77%；
不良贷款率0.76%，与年初持平，维持18年未破1%的记录；
拨备覆盖率374.16%，风险抵补能力处于行业领先水平；
资本充足率15.21%，显著高于其他头部城商行，一级资本充足率10.75%，核心一级资本充足率9.65%，同样位居行业前列。
此外，中报发布之际，宁波银行首次宣布中期分红，拟每10股派发现金红利3元（含税）。这是本次中报最引人关注的亮点之一，也着实让人有些意外。此举意味着在年度分红之外，年内将迎来第二次分红，2025年累计派现总额预计达到79.24亿元。
年初我们曾详细分析其分红策略，宁波银行因秉持长期主义理念，在风险未完全明朗的阶段，往往将利润优先用于补充资本与拨备，以增强风险抵御能力。也正是基于这一策略，宁波银行2024年采取了相对保守的分红政策，一定程度上影响了其股市表现。
然而进入2025年，该行分红力度显著提升——这一转变是否意味着其经营基本面正在发生重要变化？仔细研读财报后，我们发现，中报深处确实隐藏着一些值得关注的变量。
01
优化贷款结构
上半年，受利率市场化及让利实体经济政策影响，银行业仍面临息差收窄与盈利压力的挑战。即便如此，宁波银行贷款日均规模仍实现19.32%的增长，核心驱动力来自于对公业务——对公贷款日均规模同比大幅增长27.54%，远高于个人贷款5.89%的增速。截至6月底，对公业务贷款占比已由年初的62.21%上升至68.01%。
对公业务服务矩阵更为完善，客户粘性更强，银行在定价方面也拥有更强的主导权，因此其息差空间通常高于零售业务。这或许是宁波银行将更多资源向对公业务倾斜的一个重要原因。
当前国内经济正处于深化结构调整、培育新质生产力的关键阶段，长三角地区聚集了全国近三分之一的国家先进制造业集群，在推动高端制造向价值链顶端攀升的国家战略中占据重要生态位。
而宁波银行以宁波为腹地，辐射江浙沪，深度融入长三角产业升级。从区域分布来看，浙江、江苏、上海三地的业务在总体规模中占比高达90.93%。
2025年上半年，宁波银行积极支持制造业向“新质生产力”转型，贷款投向不仅覆盖传统优势制造业，更侧重于高新技术产业与绿色低碳领域。而在此过程中，银行与实体经济的共生共赢的关系也愈发紧密。
相较对公业务的快速增长，今年上半年，宁波银行主动压降了高风险零售贷款规模，消费贷和经营贷分别较年初下降3.4%和12.7%，与此同时，通过强化大数据风控模型，更精准地识别并退出高风险客户，这一结构性调整直接降低了高风险资产的占比，并让更多信贷资源得以腾挪到对公业务中的优质制造业、绿色金融和供应链金融客户，风控同时优化整体贷款收益。
综合来看，宁波银行正从以往依赖高收益但高波动的零售贷款，转向构建以对公为主、零售更优质的新平衡。这一转型使其贷款组合整体抗风险能力增强，收益也更可持续。
02
资产质量持续向好
“经营银行就是经营风险”，这是宁波银行高管多年来在业绩报告中反复强调的一句话。而从实际表现看，该行确实将这一理念落到了实处。
宁波银行有一项被业内称为“封神”的数据：自2007年上市以来，其不良率连续18年保持在1%以下。无论是十年前经济L型筑底，还是疫情期间的经济冲击，其不良数据始终稳定在行业绝对低位。这也让许多人以为，宁波银行面临的风险处境和风细雨。
但事实上，作为一家深入服务实体经济的银行，绝不可能与系统性风险绝缘，这是客观规律。银行所能做的，是通过自身的风控能力平滑风险，助力实体经济共克时艰、穿越周期。
不良率仅仅只是一个结果指标。所谓风平浪静，不过是未雨绸缪。对风险的前瞻识别和主动管理，才是宁波银行穿越周期的关键。
从上半年的表现来看，除了对贷款结构的调整，宁波银行同时也大幅计提信用减值损失93.52亿元，同比增幅30.58%，为加速核销不良贷款提供了充足准备，也体现出其主动暴露风险、强化核销、加速风险出清的决心。
此外，半年报数据显示，上半年1.02%的关注率、0.89%的逾期率，分别较年初下降0.01和0.06个百分点，正常贷款迁徙率由年初的3.17%降至1.36%，这一系列前瞻指标的变化意味着，资产质量下行压力显著缓解，潜在新增风险得到有效遏制。
真正的稳健，既要为风险筑墙，也要为未来铺路。对宁波银行而言，存量风险加速出清和贷款结构优化，不仅增强了安全垫，也为持续盈利奠定了更坚实的基础。
而真正的价值也从来静水流深。此次宁波银行的分红策略转变，恰恰是其长期投资价值的一个有力印证。从2024年保守分红到2025年中期分红落地，派现力度的提升，内核正是其风险管控阶段性胜利的信号。
而随着关注率、逾期率等前瞻指标持续改善，存量风险加速出清，宁波银行的重心也阶段性风险防御转向长期价值创造，这种“先夯实根基，再回馈股东”的节奏，恰是其长期主义的典型注脚。这并非终点，更是一个全新的起点。