一字跌停！中核钛白是否被“错杀”？何时能止跌？

4月15日，受公司实控人因违规转让被证监会立案调查影响，加上市场中小盘股今日整体表现不佳，中核钛白一字跌停。投资者关心的问题是，中核钛白股价是被“错杀”吗？中核钛白能止跌吗？

15日盘后，中核钛白在深交所互动易平台上回应称，本次立案是针对实际控制人的调查，立案主体不涉及公司，公司将持续关注前述事项进展并按法规要求及时履行信息披露义务。公司法人治理结构完善，合规经营，目前生产经营情况一切正常。

值得关注的是，根据中核钛白披露的10亿元回购计划，未来还有4.56亿元的回购空间。同时，中核钛白副董事长沈鑫于2月27日发布了未来6个月不超过3亿元的增持计划，还有待实施增持。短期由于4月18日发年报前不能回购增持，但在中核钛白市场表现出现异动的情况下，年报发布后上市公司回购和上市公司高管增持7.56亿在途资金会否加速实施，值得市场高度关注。

中核钛白股价被“错杀”？

4月12日晚间，中核钛白发布公告，中核钛白的实际控制人王泽龙因其涉嫌违反限制性规定转让中核钛白2023年非公开发行股票、信息披露违法等违法违规行为，证监会决定对其立案调查。当天中信证券、海通证券还同时发布公告，因在相关主体违反限制性规定转让中核钛白2023年非公开发行股票过程中涉嫌违法违规，公司被立案。

从外部的视角看，王泽龙涉嫌的违法违规行为，主要是涉及转让非公开发行的股票，背后可能关系到公众关心的变相转融通或变相减持等问题。出于保护投资者利益的考量，证监会决定对违规的实控人进行立案调查。

事实上，对于证监会的立案调查，中核钛白也公开回应表示，立案调查针对实际控制人，立案主体不涉及公司本身，公司目前生产经营情况也一切正常。

而市场在预期不明确，上市公司所涉风险不确定的情况下，投资者想象力蔓延，很多人认为公司一定出了大事，市场投资者的情绪紧绷，加上4月15日中小盘个股整体表现不佳，导致了企业股价在交易日跌停。

因此，从实质性监管对象、上市公司基本面、上市公司当下经营层面综合来看，中核钛白的跌停大概率存在被投资者情绪“错杀”。

证监会出手，中核钛白实控人事有多大？

监管出手了，中核钛白摊上大事了吗？连两家券商都裹挟其中，中核钛白的事到底有多大？

以上，大概是投资者的普遍疑问。但更准确一点应该中核钛白实控人、中信证券、海通证券三家主体，而不是中核钛白自身，因为立案主体是中核钛白实控人。所以，这并非是中核钛白摊上大事了。

而从公告来看，中核钛白实控人、中信证券、海通证券三家主体被立案调查，都是因为违反限制性规定转让中核钛白2023年非公开发行股票过程中涉嫌违法违规，而中核钛白实控人还涉嫌到因此产生的信息披露违法违规。

那么，证监会的立案调查，潜在会带来哪些影响？

一般而言，受限制性的股票，是不能在二级市场卖出的。毋庸讳言，王泽龙对受限制性的股票进行了转让的话，变相增加了这部分股票的减持风险。而在市场当中，当下普遍诟病的就是受限制性股票的转融通问题，这也是可能存在的另外一个立案可能性。

从上市公司公告资料与数据来看，隆基绿能、罗欣药业、威帝股份奥马电器、聆达股份等上市公司股东都涉及到该类相似的立案调查情况，上市公司股东被立案调查普遍是违规减持和违规转融通出借所引发，其中隆基绿能还牵涉的是高瓴资本高瓴资本旗下HHLR管理有限公司-中国价值基金。从处罚结果看，也基本是对上市公司所违规股东没收违法所得，并处罚款高额罚款。

因此，证监会对于中核钛白实控人这类立案调查，减少了公司在资本市场上稳健发展的风险点和流动性冲击，核心是出于保护投资者的初衷。

但投资者需要明白监管和投资的不同逻辑，中核钛白实控人被立案调查本身，监管是为了保护投资者的利益，所以市场更不无须过度解读。否则像中核钛白的市场表现，反而是投资者自己产生恐慌心理形成踩踏，自己吓自己，自己伤害自己、自己惩罚自己，完全没这个必要。

中核钛白何时能止跌？

当下，中核钛白遭遇的可谓是无妄之灾，当头一个一字跌停。

值得注意的是，截至收盘，全市场4097只个股下跌，1228家上涨。全市场共317只个股跌停，其中ST个股有76只；另外241只跌停的，则以非ST的中小盘个股为主。因此，综合来看，中核钛白一字跌停既与上市公司实控人被立案调查的投资者情绪冲击有关，也与市场本身下跌有关。

根据上市公司公告显示，中核钛白于2023年9月份起实施回购，截至2024年3月31日，已累计购买公司1.15亿股，占公司总股本的2.959%；成交总金额为人民币约5.44亿元。最高成交价为5.1元/股，最低成交价为3.89元/股，平均成交价格为4.75元每股，15日收盘价则是3.95元。

中核钛白此前计划以自有资金回购不超过10亿元，不低于5亿元，回购价格不超过7.8元/股。因此，原则上中核钛白还有4.56亿元的回购空间。同时，中核钛白副董事长沈鑫于2月27日发布了未来6个月不超过3亿元的增持计划，还有待实施增持。

值得投资者高度关注的是，4月18日中核钛白即将发布年度财报，此前一直增持回购的上市公司和股东按规定，上市公司定期报告、业绩预告或者业绩快报公告前十个交易日内不能回购。因此，在中核钛白市场表现出现异动的情况，在年报披露后上市公司回购和上市公司高管增持累计7.56亿在途资金会否加速实施值得高度关注。

当然，当市场上的情绪得到释放，一切还是要回归到公司的基本面。

中核钛白进入钛白粉市场已有二十年时间，与其他国内同行相比，公司主力产品较早进入国内、国际市场，具有十分明显的市场先行优势。据了解，中核钛白目前已经形成近40万吨/年钛白粉生产能力，产能位列全国第二，全球第五，属于细分行业龙头企业。

从业绩来看，中核钛白发布的最新财报显示，中核钛白2023年前三季度实现营业收入35.94亿元，实现净利润3.34亿元。营收与净利润双双实现增长，扭转了2023年前两个季度下滑的情况。虽然利润与去年同期有48.06%的下滑，但却在三季度扭转了单季环比的下跌趋势。

另据了解，2023年以来钛白粉的价格处于上升状态。相关数据显示，2023年初，国内钛白粉均价为15933.33元/吨，年内最高涨至17300元/吨。2024年以来，钛白粉的价格依旧保持一定的上涨趋势，这对于钛白粉行业的企业来说是利好。

民生证券研报显示，近年来，国内钛白粉产能快速扩张。在钛矿、能源等价格持续高企的情况下，海外巨头加快退出钛白粉市场，国内产品出口迎来黄金发展期。2023年，钛白粉行业涨价函频发，叠加海外厂商退出，行业信心得到提振。2024年，国内涂料领域修复节奏以及出口海外持续增长预期的兑现值得重点关注。