正邦科技：2024年上半年亏损1.27亿元

中证智能财讯 正邦科技（002157）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入32.23亿元，同比下降22.39%；归母净利润亏损1.27亿元，上年同期亏损19.94亿元；扣非净利润亏损2.7亿元，上年同期亏损18.83亿元；经营活动产生的现金流量净额为-5.41亿元，上年同期为-2.57亿元；报告期内，正邦科技基本每股收益为-0.0138元，加权平均净资产收益率为-1.18%。

以8月29日收盘价计算，正邦科技目前市盈率（TTM）约为2.34倍，市净率（LF）约为2.25倍，市销率（TTM）约为4.02倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入17.81亿元，同比下降6.10%，环比增长23.52%；归母净利润-7868.77万元，同比增长90.35%，环比下降61.23%；扣非净利润4727.18万元，同比增长106.29%，环比增长114.89%。

资料显示，公司的主营业务是饲料、生猪、兽药的生产与销售，其中生猪养殖是公司核心业务。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，猪业收入17.38亿元，同比下降39.36%，占营业收入的53.93%；全价料收入13.53亿元，同比增长21.59%，占营业收入的41.97%；浓缩料收入3956.58万元，同比增长37.27%，占营业收入的1.23%；兽药收入2000.47万元，同比下降36.77%，占营业收入的0.62%。

2024年上半年，公司毛利率为10.39%，同比上升22.68个百分点；净利率为-4.43%，较上年同期上升46.15个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为7.25%，同比上升1.22个百分点，环比下降7.02个百分点；净利率为-4.27%，较上年同期上升39.56个百分点，较上一季度上升0.34个百分点。

盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为-1.18%，同比上升19.97个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为-0.91%，较上年同期上升13.42个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-5.41亿元，同比减少2.84亿元，主要系本期公司较上年同期销售回款下降所致；筹资活动现金流净额10.84亿元，同比增加6.67亿元，主要系本期公司收到重整投资人资金所致；投资活动现金流净额-1.14亿元，上年同期为-1124.39万元，主要系公司重整完成，各板块逐步复工复产，本期增加了基建工程事项所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.78亿元，上年同期为5.78亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为105.15%。

2024年上半年，公司期间费用为5.54亿元，较上年同期减少6.07亿元；期间费用率为17.20%，较上年同期下降10.77个百分点。其中，销售费用同比增长111.62%，管理费用同比下降28.93%，财务费用同比下降91.37%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少4.47%，占公司总资产比重下降3.58个百分点；存货较上年末增加44.72%，占公司总资产比重上升2.68个百分点；货币资金较上年末增加15.84%，占公司总资产比重上升1.47个百分点；生产性生物资产较上年末增加43.44%，占公司总资产比重上升1.05个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加12.34%，占公司总资产比重上升0.58个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少34.83%，占公司总资产比重下降0.78个百分点；应交税费较上年末减少59.04%，占公司总资产比重下降0.39个百分点；应付票据较上年末减少28.86%，占公司总资产比重下降0.37个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为17.79亿元，占净资产的16.47%，较上年末增加5.5亿元。其中，存货跌价准备为896.46万元，计提比例为0.5%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为50.67%，相比上年末下降3.30个百分点；有息资产负债率为3.76%，相比上年末下降1.39个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.18，速动比率为0.78。

半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为上海浦2东发展银行股份有限公司南昌分行、中国进出口银行江西省分行，取代了一季度末的上海浦东发展银行股份有限公司南昌分行、赣州银行股份有限公司南昌分行。在具体持股比例上，中国信达资产管理股份有限公司持股有所上升，江西正邦科技股份有限公司破产企业财产处置专用账户持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为14.21万户，较一季度末增长了6716户，增幅4.96%；户均持股市值由一季度末的18.68万元上升至18.97万元，增幅为1.55%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。