海南发展：2024年上半年亏损4296.79万元

中证智能财讯 海南发展（002163）8月27日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入18.62亿元，同比增长7.63%；归母净利润亏损4296.79万元，上年同期亏损4452.91万元；扣非净利润亏损4757.58万元，上年同期亏损4539.88万元；经营活动产生的现金流量净额为-3.18亿元，上年同期为-3.15亿元；报告期内，海南发展基本每股收益为-0.05元，加权平均净资产收益率为-3.02%。

以8月26日收盘价计算，海南发展目前市盈率（TTM）约为51.44倍，市净率（LF）约为3.41倍，市销率（TTM）约为1.11倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入10.8亿元，同比增长9.88%，环比增长38.07%；归母净利润-1365.52万元，同比下降30.46%，环比增长53.42%；扣非净利润-1674.71万元，同比下降57.23%，环比增长45.68%。

资料显示，公司主营业务涉及幕墙与内装工程、光伏玻璃、特种玻璃深加工等三大领域。

2024年上半年，公司毛利率为7.80%，同比上升1.87个百分点；净利率为-2.92%，较上年同期上升0.46个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为9.35%，同比上升2.14个百分点，环比上升3.69个百分点；净利率为-1.43%，较上年同期下降0.05个百分点，较上一季度上升3.54个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-3.02%，较上年同期增长0.35个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-2.31%，较上年同期增长0.64个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-3.18亿元，同比减少323.91万元；筹资活动现金流净额-7796.51万元，同比减少1.39亿元；投资活动现金流净额-2015.56万元，上年同期为-2270.52万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-4.10亿元，上年同期为-4.01亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为78.80%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.30次，上年同期为0.28次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业6/24）；固定资产周转率为1.92次，上年同期为1.58次（2023年上半年行业平均值为4.60次，公司位居同行业19/24）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.92次、7.94次。

2024年上半年，公司期间费用为1.87亿元，较上年同期增加1046.91万元；但期间费用率为10.04%，较上年同期下降0.16个百分点。其中，销售费用同比增长13.86%，管理费用同比增长3.06%，研发费用同比增长5.31%，财务费用同比增长30.19%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少36.35%，占公司总资产比重下降6.51个百分点；合同资产较上年末增加8.60%，占公司总资产比重上升2.66个百分点；应收账款较上年末增加7.68%，占公司总资产比重上升1.20个百分点；其他非流动资产较上年末增加0.07%，占公司总资产比重上升0.72个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少6.97%，占公司总资产比重下降0.94个百分点；应付票据较上年末增加12.31%，占公司总资产比重上升1.95个百分点；合同负债较上年末减少55.39%，占公司总资产比重下降0.96个百分点；短期借款较上年末减少13.34%，占公司总资产比重下降0.69个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.21亿元，占净资产的15.78%，较上年末增加1059.66万元。其中，存货跌价准备为2838.19万元，计提比例为11.36%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为74.86%，相比上年末下降0.26个百分点；有息资产负债率为9.86%，相比上年末下降0.02个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.97，速动比率为0.91。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为赵作斌、李爽，取代了一季度末的范中、广发中证基建工程交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，海南发展15.35%股份处于质押状态。其中，第一大股东海南省发展控股有限公司质押1.30亿股公司股份，占其全部持股的50.00%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.26万户，较一季度末下降了947户，降幅1.77%；户均持股市值由一季度末的12.59万元下降至8.81万元，降幅为30.02%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。