*ST惠程（002168）2025年中报简析：营收上升亏损收窄，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期*ST惠程（002168）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.8亿元，同比上升61.54%，归母净利润-3166.66万元，同比上升54.36%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.19亿元，同比上升48.69%，第二季度归母净利润-1481.87万元，同比上升53.33%。本报告期*ST惠程存货明显上升，存货同比增幅达101.62%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率51.22%，同比增267.85%，净利率-14.06%，同比增77.82%，销售费用、管理费用、财务费用总计9417.51万元，三费占营收比52.38%，同比减21.75%，每股净资产-0.12元，同比减77.56%，每股经营性现金流0.07元，同比增201.36%，每股收益-0.04元，同比增54.35%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为70.14%,原因:销售回款增加。
2. 应收款项变动幅度为46.23%,原因:报告期锐恩医药并表。
3. 投资性房地产变动幅度为56.3%,原因:报告期北京房产出租，从固定资产转至投资性房地产。
4. 固定资产变动幅度为-64.4%,原因:报告期北京房产出租，从固定资产转至投资性房地产。
5. 使用权资产变动幅度为-32.98%,原因:报告期四川厂房退租。
6. 合同负债变动幅度为405.52%,原因:报告期收到项目预付款。
7. 长期借款变动幅度为56.9%,原因:报告期新增长期借款。
8. 其他应收款变动幅度为154.25%,原因:报告期锐恩医药并表。
9. 其他权益工具投资变动幅度为-12.4%,原因:报告期公司对外投资的股权资产确认公允价值变动损失。
10. 应付账款变动幅度为49.65%,原因:报告期锐恩医药并表。
11. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-52.71%,原因:本报告期偿还到期长期借款。
12. 营业收入变动幅度为61.54%,原因:新增医药板块业务。
13. 销售费用变动幅度为436.73%,原因:新增医药板块业务。
14. 管理费用变动幅度为-48.2%,原因:公司全面实施降本增效措施。
15. 所得税费用变动幅度为396.51%,原因:新增的医药板块业务实现盈利。
16. 研发投入变动幅度为108.33%,原因:新增医药板块业务。
17. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为201.36%,原因:销售回款增加。
18. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-140.64%,原因:本报告期无上期土地处置补偿款。
19. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为36.11%,原因:本报告期无上期偿还间接股东借款。
20. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为151.56%,原因:销售回款增加。
21. 信用减值损失变动幅度为149.78%,原因:销售回款增加，冲回信用减值损失。
22. 营业外支出变动幅度为126.8%,原因:计提证券虚假陈述赔偿款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-77.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-0.26%，中位投资回报极差，其中最惨年份2024年的ROIC为-37.65%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报17份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为13.37%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-4.79%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达40.18%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。