江特电机 2025 上半年净亏 1.14 亿元：锂价低迷拖累业绩，转型能否破

8 月下旬，江特电机发布 2025 年半年度报告，上半年归属于上市公司股东的净利润为 - 1.14 亿元，同比由盈转亏。这一业绩表现引发投资者关注，要知道 2024 年同期公司还实现盈利，短短一年时间业绩变脸，背后离不开行业环境与公司自身经营的双重影响。

从事件背景来看，江特电机以锂云母采选、碳酸锂生产为核心业务之一，同时涉及特种电机制造。前几年全球新能源汽车行业高速发展，锂价持续走高，公司凭借锂业务实现业绩大增，一度成为资本市场的 “锂茅” 概念股。但 2024 年下半年起，全球锂资源供应逐渐宽松，叠加新能源汽车市场增速放缓，锂价进入下行通道，2025 年上半年碳酸锂均价较去年同期下跌超 40%，这对以锂为主要盈利来源的江特电机打击显著。

具体分析亏损原因，首先是核心业务盈利能力大幅下滑。报告显示，公司上半年锂盐业务营收同比下降 35%，毛利率直接跌破 10%，而去年同期毛利率还维持在 30% 以上。锂价下跌让公司库存的锂精矿、碳酸锂产品减值，上半年资产减值损失达 0.8 亿元，进一步侵蚀利润。其次，特种电机业务虽保持稳定，但受下游工业需求疲软影响，营收仅微增 2%，未能弥补锂业务的亏损缺口。另外，公司为维持锂云母矿山产能，上半年固定资产折旧、人工成本等刚性支出仍达 3.2 亿元，在营收下滑的情况下，成本压力进一步凸显。

消息公布后，有网友无奈表示：“去年还想着靠江特赚点钱，今年直接亏麻了，锂价跌得太狠，公司一点抗风险能力都没有吗？” 也有网友关注公司后续动作：“看公告说要加大电机业务投入，不知道能不能撑住，毕竟锂价啥时候反弹还不好说。” 还有长期跟踪的网友提到：“之前就担心锂价泡沫，现在果然应验了，公司太依赖单一业务，早该多布局了。”

有新能源行业专家指出，江特电机的亏损是行业周期性波动的典型体现，很多锂企今年上半年都面临类似问题，但江特的短板在于资源禀赋和成本控制。“公司主要依赖锂云母提锂，这种工艺的成本比盐湖提锂、锂辉石提锂高不少，锂价高的时候还能盈利，一旦价格下跌，成本劣势就完全暴露了。” 该专家补充道，相比赣锋、天齐等头部锂企，江特没有自己的优质锂矿资源，原料采购受市场价格影响更大，抗风险能力自然更弱。

江特电机转型特种电机的方向是对的，但短期内难以见效。“电机业务需要长期技术积累和市场开拓，上半年营收微增说明市场还没打开，而且电机行业竞争激烈，公司要想从里面分到一杯羹，得在技术研发和客户合作上多下功夫，这都需要时间和资金投入。” 该专家认为，当前锂价处于低位，公司如果能趁机整合低成本锂资源，或者优化提锂工艺降低成本，或许能在行业复苏时抢占先机，否则单纯依赖业务转型，很难快速扭转亏损局面。

目前，江特电机已在公告中表示，下半年将加快推进锂云母提锂技术升级，同时加大与新能源车企在电机领域的合作，试图通过 “降本 + 增收” 双路径改善业绩。但从行业趋势来看，锂价短期内反弹动力不足，电机业务增长缓慢，公司下半年能否止损，仍存在较大不确定性。对投资者而言，需要更理性看待公司业绩波动，既要关注行业周期变化，也要警惕公司自身经营风险，避免盲目跟风投资。