控股酱酒厂一年退出，“供应链第一股”怡亚通白酒路难走？

刚“抛下“酱酒企业大唐酒业，又抓紧官宣入局人工智能机器人赛道，怡亚通似乎一直保有“追热点”特质。

公开资料显示，6月底，怡亚通收购的大唐酒业控制人信息发生变更。仅1年有余时间，曾被怡亚通在酒类生产领域寄予厚望的大唐酒业被“扫地出门”，且该事件并未进行官方公告。

近年来，作为供应链第一股的怡亚通为拓展酒类上游业务，曾有过合建公司、收购酒厂等动作。曾几何时，怡亚通开始悄悄变卖酒企，又陆续入局新能源汽车、人工智能领域，这对酒类市场透露出什么信号呢？

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从加码到偷偷卖出

“怡亚通对酒类板块非常重视，对酒类分公司都是大力扶持。”在与怡亚通合作的酒商看来，酒类板块是怡亚通的重点之一。

事实上，怡亚通于2008年便开始“饮酒”。彼时，怡亚通成立了全资子公司深圳市怡亚通深度供应链管理有限公司（曾用名深圳市怡亚通酩酒供应链管理有限公司），其主要业务为酒类批发、供应链管理和进出口业务，未涉及到酒类生产领域。

据了解，怡亚通的酒业“高光时刻”为2017年，营收达到26.76亿元的历史最高点随后便开始回落。近年来，怡亚通通过和知名酒品牌联合打造产品，业绩开始回暖。资料显示，钓鱼台珍品一号、国台黑金十年、习酒古韵酱香品牌等系列产品较为旺销。

不过，亦有知情人士表示，供应链公司卖酒，卖的不是酒，而是通过大规模采购后加价卖给经销商，经销商再铺货进入终端销售，中间的利润差天花板十分明显。

或是基于利润驱使，怡亚通近年来加码白酒上游态势明显。如2022年，怡亚通通过旗下孙公司完成了对大唐酒业60%股权的收购。此外，2021年2月，公司曾发布公告称，拟与仁怀遵密商贸、王城汇酒业、成都同创共赢酒业共同出资设立汪家烧坊酒业，但合作无疾而终。且有业内人士透露汪家烧坊更多定位在品牌宣传上。

值得关注的是，“来时”怡亚通高调深入白酒上游，但“去时”却悄无声息。

对此，有分析人士表示，怡亚通买进的大唐酒业有不少遗留问题，当时买进或是基于蹭热点，但现在怡亚通觉得生意不是那么好做就开始剥离资产。该事件也反映了整个酒类行业，特别是酱酒这几年的泡沫比较巨大。

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怡亚通的“投机”属性

“怡亚通做惯了流通，做惯了轻资产，现在要管重资产，专业度或是短板，怡亚通应该坚定地走开发产品的路线，去赚更多的利润。”在怡亚通进军上游端初始，有业内人士担忧道。

营收数据显示，截至2022年末，大唐酒业营收为4119.52万，营业利润为亏损4086.1万元，净利润为亏损3867.13万。该数据或在一定程度反应出初涉酒类生产的怡亚通的“水土不服”。

事实上，酒类业务营收不到怡亚通总营收的1%。怡亚通2022年年报显示，公司实现营收853.98亿元，同比增长21.64％；归属于上市公司股东的净利润2.56亿元。

但不可忽略的是，截至一季度末，怡亚通的负债率已高达79.54%——甚至高于A股房地产类上市公司的平均水平；流动负债达387.95亿元，其中短期借款为198.82亿元。2022年负债率更高，为79.61%

对此，有分析人士曾认为，当初怡亚通收购大唐酒业是为了提高企业估值，更方便获得贷款。

正如近日怡亚通宣布发布人工智能机器人，以及新能源汽车项目。据了解，人工智能的竞争已经进入下半场，微软、谷歌等企业竞争火热。怡亚通作为新入局者，更多被人认为有着“蹭热点”嫌疑。

酒行业亦如此，分析人士表明，酒类行业的调整或需要5年时间，它不是一个短期的调整，而是一个由于这个产业变化和市场变化，包括人口等引发的广泛而盛科的改变。时间长、竞争惨烈，或是目前白酒市场的主要特征。怡亚通的撤出，或是为规避风险。

值得一提的是，今年6月，怡亚通公布战略定位及发展规划：持续聚焦三大赛道（新能源、大消费、大科技），全力打造充电桩、储能、光伏、新能源商务车、新能源叉车、机器人等行业事业部及专业化团队。

不断布局新风口业务，却似乎从未真正踩在风口上，怡亚通的下一个故事会是什么呢？