金风科技：毛利率+净利率+ROE齐下滑 2023年净利润同比下降44.16% 拟10派1元

中证智能财讯 金风科技（002202）3月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入504.57亿元，同比增长8.66%；归母净利润13.31亿元，同比下降44.16%；扣非净利润12.85亿元，同比下降35.32%；经营活动产生的现金流量净额为18.54亿元，同比下降68.48%；报告期内，金风科技基本每股收益为0.2879元，加权平均净资产收益率为3.45%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1元（含税）。

值得注意的是，近两年公司归母净利润、扣非净利润、毛利率、净利率、ROE均出现不同程度的下滑。其中，ROE从2021年的11.55%下降至2023年的3.45%。

以3月28日收盘价计算，金风科技目前市盈率（TTM）约为23.59倍，市净率（LF）约为0.83倍，市销率（TTM）约为0.62倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，金风科技近三年营业总收入复合增长率为-3.58%，在风电设备行业已披露2023年数据的5家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为-23.55%，排名4/5。

分产品来看，2023年公司主营业务中，风机及零部件销售收入329.37亿元，同比增长1.03%，占营业收入的65.28%；风电场开发收入109.15亿元，同比增长57.96%，占营业收入的21.63%；风电服务收入52.41亿元，同比下降7.18%，占营业收入的10.39%。

截至2023年末，公司员工总数为10651人，人均创收473.73万元，人均创利12.50万元，人均薪酬37.47万元，较上年同期分别变化14.26%、-41.28%、8.22%。

2023年，公司毛利率为17.14%，同比下降0.52个百分点；净利率为3.02%，较上年同期下降2.23个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为16.53%，同比上升5.36个百分点，环比下降1.64个百分点；净利率为0.73%，较上年同期上升0.57个百分点，较上一季度上升0.51个百分点。

分产品看，风机及零部件销售、风电场开发、风电服务2023年毛利率分别为6.41%、47.30%、19.84%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额159.53亿元，占总销售金额比例为31.62%，公司前五名供应商合计采购金额139.43亿元，占年度采购总额比例为31.58%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为3.45%，较上年同期下降2.93个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.46%，较上年同期下降1.78个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为18.54亿元，同比下降68.48%；筹资活动现金流净额-19.93亿元，同比减少89.11亿元；投资活动现金流净额-18.24亿元，上年同期为-61.39亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为8.99亿元，上年同期为-33.91亿元。

2023年，公司营业收入现金比为123.05%，净现比为139.30%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.36次，上年同期为0.36次（2022年行业平均值为0.49次，公司位居同行业24/27）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.03次、3.33次。

2023年，公司期间费用为81.45亿元，较上年同期增加3.61亿元；但期间费用率为16.14%，较上年同期下降0.62个百分点。其中，销售费用同比下降0.89%，管理费用同比增长1.78%，研发费用同比增长19.01%，财务费用同比增长4.95%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末增加54.93%，占公司总资产比重上升3.43个百分点；固定资产较上年末增加12.39%，占公司总资产比重上升1.58个百分点；货币资金较上年末减少8.85%，占公司总资产比重下降1.49个百分点；持有待售资产较上年末减少100.00%，占公司总资产比重下降1.24个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末增加62.23%，占公司总资产比重上升2.50个百分点；租赁负债较上年末增加91.15%，占公司总资产比重上升1.56个百分点；应付账款较上年末增加5.85%，占公司总资产比重上升0.18个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少19.06%，占公司总资产比重下降0.88个百分点。

2023年全年，公司研发投入金额为22.65亿元，同比增长1.94%；研发投入占营业收入比例为4.49%，相比上年同期下降0.29个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为16.52%。

年报显示，截至2023年12月31日，公司拥有国内专利申请5980项，其中发明专利申请3566项，占比60%；国内授权专利4301项，其中发明专利2021项，占比47%，位居行业第一。公司拥有海外专利申请1163项，海外授权专利593项。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为71.96%，相比上年末上升1.45个百分点；有息资产负债率为22.88%，相比上年末下降2.59个百分点。

2023年，公司流动比率为1.01，速动比率为0.77。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为嘉实中证稀土产业交易型开放式指数证券投资基金，取代了三季度末的新疆新能源(集团)有限责任公司。在具体持股比例上，香港中央结算(代理人)有限公司、中国三峡新能源(集团)股份有限公司、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。