飞马国际:2023年净利润1638.58万元 同比下降81.45%

中证智能财讯 飞马国际(002210)4月27日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入3.56亿元,同比增长0.47%;归母净利润1638.58万元,同比下降81.45%;扣非净利润1164.67万元,同比扭亏;经营活动产生的现金流量净额为2999.67万元,上年同期为-4121.68万元;报告期内,飞马国际基本每股收益为0.0062元,加权平均净资产收益率为5.97%。

以4月26日收盘价计算,飞马国际目前市盈率(TTM)约为261.48倍,市净率(LF)约为15.15倍,市销率(TTM)约为12.05倍。

公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:



数据统计显示,飞马国际近三年营业总收入复合增长率为13.06%,在固废治理行业已披露2023年数据的26家公司中排名第15。近三年净利润复合年增长率为-87.45%,排名22/26。

资料显示,公司主要经营业务包括供应链管理服务和环保新能源业务,“供应链管理+环保新能源”双主业发展是公司的发展战略。
分产品来看,2023年公司主营业务中,垃圾发电收入2.16亿元,同比增长15.68%,占营业收入的60.68%;PPP项目建造服务收入1.12亿元,同比下降11.82%,占营业收入的31.52%;综合物流服务收入0.14亿元,同比下降6.23%,占营业收入的3.95%。

2023年,公司毛利率为21.06%,同比上升7.13个百分点;净利率为4.61%,较上年同期下降20.35个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为25.99%,同比上升12.80个百分点,环比上升0.85个百分点;净利率为5.38%,较上年同期下降39.16个百分点,较上一季度下降1.16个百分点。

分产品看,垃圾发电、PPP项目建造服务、综合物流服务2023年毛利率分别为28.52%、3.52%、48.02%。
报告期内,公司前五大客户合计销售金额3.33亿元,占总销售金额比例为93.56%,公司前五名供应商合计采购金额1.39亿元,占年度采购总额比例为60.92%。


数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为5.97%,较上年同期下降35.67个百分点;公司2023年投入资本回报率为6.25%,较上年同期下降4.15个百分点。
2023年,公司经营活动现金流净额为2999.67万元,同比增加7121.35万元;筹资活动现金流净额-2369.45万元,同比减少5565.83万元;投资活动现金流净额-5598.34万元,上年同期为-7486.89万元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为6253.81万元,上年同期为-1469.04万元。
2023年,公司营业收入现金比为62.69%,净现比为183.07%。

营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.27次,上年同期为0.30次(2022年行业平均值为0.38次,公司位居同行业18/32);固定资产周转率为425.45次,上年同期为283.40次(2022年行业平均值为3.79次,公司位居同行业2/32);公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.53次、11.12次。

2023年,公司期间费用为6176.74万元,较上年同期减少58.08万元;期间费用率为17.37%,较上年同期下降0.24个百分点。其中,管理费用同比下降7.82%,研发费用同比增长1.62%,财务费用同比增长8.87%。

资产重大变化方面,截至2023年年末,公司货币资金较上年末减少39.23%,占公司总资产比重下降4.56个百分点;无形资产较上年末增加25.15%,占公司总资产比重上升3.56个百分点;应收账款较上年末增加32.99%,占公司总资产比重上升3.31个百分点;其他流动资产较上年末增加93.63%,占公司总资产比重上升0.94个百分点。

负债重大变化方面,截至2023年年末,公司长期借款较上年末减少50.00%,占公司总资产比重下降10.63个百分点,主要系报告期内,将应于2024年偿;长期应付款合计较上年末增加199.88%,占公司总资产比重上升6.20个百分点;应付账款较上年末增加59.78%,占公司总资产比重上升4.39个百分点;其他应付款(含利息和股利)较上年末增加13.20%,占公司总资产比重上升0.51个百分点。

从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为2257.25万元,占净资产的7.98%。根据财报,公司本期没有计提存货跌价准备。

2023年全年,公司研发投入金额为205.01万元,同比增长1.62%;研发投入占营业收入比例为0.58%,相比上年同期上升0.01个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为0。


2023年,飞马国际的商誉达到4.03亿元,相当于同期公司净资产2.83亿元的142.33%。
在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为79.37%,相比上年末上升0.80个百分点;有息资产负债率为19.58%,相比上年末下降10.21个百分点。

2023年,公司流动比率为0.54,速动比率为0.51。

年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为华夏银行股份有限公司深圳分行,取代了三季度末的深圳市招商平安资产管理有限责任公司。在具体持股比例上,深圳市飞马国际供应链股份有限公司破产企业财产处置专用账户持股有所下降。

筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为5.48万户,较三季度末下降了142户,降幅0.26%;户均持股市值由三季度末的9.45万元下降至8.69万元,降幅为8.04%。

指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。