“北向互换通”落地金融市场开放迎来新里程碑

将适时研究扩展至“南向互换通”

近年来，我国银行间债券市场对外开放程度不断加深，境外投资者对人民币利率风险管理需求持续增加。为进一步便利境外投资者参与境内人民币利率互换市场，在2022年7月4日宣布“互换通”启动实施后，人民银行广泛开展市场调研，并研究起草了办法，对“互换通”有关机制安排和监管要求作出原则性规定。

业内认为，“北向互换通”的上线，将丰富投资者可使用的风险管理工具，对于进一步开放国内债券和衍生品市场有重要意义，将进一步释放境外投资者参与中国债券市场的潜力。

汇丰银行（中国）有限公司副行长兼资本市场及证券服务部联席总监张劲秋表示，这一新举措将有利于境外投资者更好地管理利率风险，平缓资金跨境流动。同时，在该模式下，通过中央对手方清算机制清算不仅可以直接有效地降低面对交易对手的违约风险，保护市场参与者，还大大缩短了清算过程中的中间流程，提高了清算效率。

彭博亚太区总裁李冰对记者表示：“随着全球投资者通过各种渠道参与中国金融市场，他们一直期待有更多的投资工具来对冲风险和分散投资组合。‘北向互换通’的落地，将释放境外投资者参与境内衍生品市场的潜力。”

李冰还表示，这一新的互联互通机制也进一步凸显出香港作为国际金融中心在全球金融生态系统中的独特重要性。

对于“互换通”未来的发展计划，人民银行有关负责人表示，将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。