华安证券发布新里程(002219)深度研报：综合医疗集团领跑者，资产注入节奏明确

近日，华安证券发布新里程（002219）深度研报，重点关注公司体内、体外优质医院资产，认为公司体内医院资产质量优异，体外医院资产量大质优，注入体内节奏可控，长期发展可期，在成为“综合医疗集团第一股”路上持续前进，向资本市场传递了看好公司长期业绩发展的信心。

聚焦公司体内资产，华安证券认为医院资产质量优异，有口皆碑。新里程旗下的体内医院主要位于人口密集的县域城市，因当地公立医疗资源不足，作为民营优质医疗服务提供者的新里程对患者具有较强的吸引力。截至目前，新里程旗下共11家医院，包括3家三级医院和7家二级医院。其中，瓦房店第三医院是东北地区重要的三级综合医院，拥有微创技术优势，特色专科有骨外科、普外科和神经内科，肿瘤医院新院区计划装修开业，医院后续有望持续稳定增长；盱眙县中医院是当地有口皆碑的三级中医医院，盱眙恒山肿瘤医院于23年10月启动建设，将成为县内重要的肿瘤治疗中心；泗阳医院创建于1945年，采用“一院两区、一科两地”管理模式，即将升级为三级医院，设有东院区专注于肿瘤、康复、慢病；兰考第一医院集团是当地规模最大的医院集团，两项特色病种获评河南省县级特色专科，且在积极筹备肿瘤中心。同时，依托独一味制药，公司医药工业板块稳定发展，通过外延收购进一步拓宽市场，形成了以中药材种植、购销、药品流通为主的药品全产业链集群。

而集团医院资产储备量大质优，注入上市公司体内节奏可控，亦是新里程具有的核心优势。新里程健康集团在河北、山东、河南、山西、陕西、川渝等地区均布局了区域医疗中心，其中，兖矿新里程总医院是山东省邹城市的三级甲等综合医院，床位近2000张，收入近10亿元；晋城大医院是山西领先的三级甲等区域医疗中心，拥有国家规范化培训基地，床位近2000张，收入近10亿元；包钢三医院(包头妇产医院)为三级甲等医院,床位900张，是包头市危重症新生儿救治中心，收入超4亿；太原西山医院为三级乙等综合医院，位于山西太原中心区域，床位1200张，正申请升级为三级甲等综合医院；东营鸿港医院是以老年病专科为特色的三级医院，国家卫健委评定的第一批全国医养结合示范机构，床位500张；洛阳新里程医院是三级老年医疗中心、全国老年友善医院，也是老年医院首个全国性团体标准起草单位，床位500张；同时，新里程在重庆拥有7家综合医院和1家门诊部，总床位超过1000张，在河北、河南、山西、陕西等地亦投资控股10余家二级以上医院。

体内资产质量优质，体外资产储备丰富，医药工业板块稳定增长促使新里程业绩稳步提升。2023年，剔除股权激励费用的影响，公司实现扣非归母净利1.87亿元，同比增长104%，2024年一季度实现归母净利润0.24亿元，同比增长12.19%。此外，公司2023年度股东大会已审议通过《关于提请股东大会授权董事会办理以简易程序向特定对象发行股票事项的议案》，待定增完成后，资产注入节奏有望加快，公司业绩长期增长可期。