鱼跃医疗拟最高4亿回购提振信心 核心板块稳健三年投16.21亿研发

长江商报消息 ●长江商报记者 张璐

国内家用医疗器械龙头鱼跃医疗（002223.SZ）拟回购提振信心。

近日，鱼跃医疗公告，公司拟以集中竞价交易方式回购股份，回购金额不低于2亿元且不超过4亿元，回购股份将用于注销并减少公司注册资本。

作为深耕行业近三十年的老牌企业，鱼跃医疗是国内家用医疗器械领域的标杆企业。不过受行业周期等因素影响，公司2025年及2026年一季度业绩有所承压，但血糖管理、海外业务等核心板块依旧保持两位数高速增长。

长江商报记者注意到，创新是企业发展的核心驱动力，鱼跃医疗多年来坚持高额研发投入。2023年—2025年公司研发投入累计达16.21亿元，研发投入占营收比例始终维持在6%以上。持续的技术攻关助力多款新品实现技术突破，为公司未来增长积蓄强劲动能。

拟最高4亿回购股份

近日，鱼跃医疗发布公告称，基于对公司未来发展的信心和对公司价值的认可，增强投资者信心，公司拟使用自有资金进行股份回购，用于注销并减少公司注册资本。

公告披露，本次回购资金规模区间为2亿元—4亿元，回购每股价格最高不超过40元。回购周期自股东大会审议通过方案当日算起，整体时长控制在十二个月以内。

长江商报记者注意到，截至2026年5月25日收盘，鱼跃医疗股价报收27.72元/股。此次公告拟定的最高回购价格，比现价高44.3%。

截至2026年3月31日未经审计财务数据显示，鱼跃医疗总资产168.89亿元，归属于上市公司股东净资产136.50亿元，负债总额31.25亿元，流动资产66.34亿元，资产负债率18.50%，账面货币资金9.43亿元。以4亿元回购上限金额核算，该笔资金分别占公司总资产、归属于上市公司股东的净资产、流动资产的2.37%、2.93%、6.03%，公司将拥有足够的资金支付本次股份回购款项。

对此，鱼跃医疗管理层认为，公司现金流情况良好，本次回购不会对公司的经营和未来发展产生重大影响。

对此，业内专家分析，鱼跃医疗现金流转状态平稳，本次资金划拨规模合理，不会挤占生产运营、技术研发等核心业务开支。完成股份注销流程后，公司股本总量下降，单位股份对应的收益价值将同步提升，股东整体权益价值得到夯实。

核心板块营收实现两位数增长

公开资料显示，鱼跃医疗成立于1998年，2008年登陆深交所，深耕医疗器械领域近三十年，已从单一产品制造企业，成长为集研发、生产、销售于一体的综合性家用医疗器械龙头，产品覆盖全球百余个国家和地区。

2025年，受行业周期、高基数及费用投入增加等多重因素影响，公司业绩短期承压。2025年财报显示，鱼跃医疗实现营收79.55亿元，同比增长5.14%，创下历史新高；实现归母净利润14.82亿元，同比下降17.94%。

2026年一季度，公司业绩仍未扭转，当期实现营收23.70亿元，同比下降2.69%；实现归母净利润4.28亿元，同比下降31.44%；扣非归母净利润4.10亿元，同比下滑20.00%。

长江商报记者注意到，2025年鱼跃医疗核心业务板块表现稳健。其中，呼吸治疗解决方案在2025年实现营收25.49亿元，占总营收比例为32.04%；血糖管理及POCT解决方案业务保持高速增长，2025年实现营收12.81亿元，同比增长24.34%。

鱼跃医疗介绍，2026年一季度，血糖管理及POCT解决方案业务亦延续良好表现。

UBS（瑞银）研报预测，鱼跃医疗在国内CGM（持续血糖监测系统）市场份额将从2024年7%提升至2030年19%，推动CGM收入占比从1.9%提升至11%。

此外，海外市场正成为鱼跃医疗重要增长极。2025年，公司实现海外收入12.32亿元，同比大幅增长29.86%，营收占比提升至15.49%。鱼跃医疗表示，未来外销业务将继续释放增长势能，逐步成为公司发展的重要引擎。

值得一提的是，快速发展的背后，公司研发投入水平始终维持行业高位。财报显示，2023年—2025年，公司研发投入分别为5.04亿元、5.47亿元、5.7亿元，三年研发投入累计为16.21亿元；各期研发投入占总营收的比例分别为6.33%、7.23%、7.17%。

持续的高研发投入助力公司技术迭代与新品落地。近年来，公司相关产品陆续实现了重要技术突破，海外欧盟、东南亚、南美、中东等地区注册工作逐步落地。

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