濮耐股份：2023年净利同比增长7.87% 拟10派0.7元

中证智能财讯 濮耐股份（002225）3月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入54.73亿元，同比增长10.88%；归母净利润2.48亿元，同比增长7.87%；扣非净利润2.06亿元，同比下降3.78%；经营活动产生的现金流量净额为3.84亿元，上年同期为-2.61亿元；报告期内，濮耐股份基本每股收益为0.25元，加权平均净资产收益率为7.50%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.7元（含税）。

以3月29日收盘价计算，濮耐股份目前市盈率（TTM）约为13.91倍，市净率（LF）约为1.01倍，市销率（TTM）约为0.63倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，濮耐股份近三年营业总收入复合增长率为9.45%，近三年净利润复合年增长率为-6.20%。

资料显示，公司主营业务为研制、生产和销售定型、不定形耐火材料，功能耐火材料及配套机构，并承担各种热工设备耐火材料设计安装、施工服务等整体承包业务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，定型耐火材料收入20.85亿元，同比增长3.32%，占营业收入的38.10%；功能性耐火材料收入12.54亿元，同比增长9.82%，占营业收入的22.91%；不定形耐火材料收入11.06亿元，同比下降0.94%，占营业收入的20.21%。

2023年，公司毛利率为19.93%，同比下降0.13个百分点；净利率为4.62%，较上年同期上升0.27个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为18.91%，同比下降1.65个百分点，环比下降1.49个百分点；净利率为3.21%，较上年同期上升1.70个百分点，较上一季度下降1.31个百分点。

分产品看，定型耐火材料、功能性耐火材料、不定形耐火材料2023年毛利率分别为18.24%、31.14%、20.92%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额15.36亿元，占总销售金额比例为28.06%，公司前五名供应商合计采购金额4.54亿元，占年度采购总额比例为16.43%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为7.50%，较上年同期增长0.14个百分点；公司2023年投入资本回报率为5.78%，较上年同期增长0.19个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为3.84亿元，同比增加6.45亿元；筹资活动现金流净额3.30亿元，同比增加1.77亿元；投资活动现金流净额-4.73亿元，上年同期为-105.52万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为3.13亿元，上年同期为-1.98亿元。

2023年，公司营业收入现金比为87.12%，净现比为154.84%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.70次，上年同期为0.68次（2022年行业平均值为0.65次，公司位居同行业15/37）；固定资产周转率为4.10次，上年同期为4.04次（2022年行业平均值为3.57次，公司位居同行业16/37）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.01次、2.35次。

2023年，公司期间费用为7.86亿元，较上年同期增加1.02亿元；期间费用率为14.35%，较上年同期上升0.50个百分点。其中，销售费用同比增长8.69%，管理费用同比增长7.85%，研发费用同比增长0.23%，财务费用由去年同期的-2303.17万元变为3654.81万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司其他非流动资产较上年末增加189.91%，占公司总资产比重上升3.33个百分点；应收票据较上年末减少36.22%，占公司总资产比重下降1.87个百分点；货币资金较上年末增加30.78%，占公司总资产比重上升1.24个百分点；预付款项较上年末减少42.68%，占公司总资产比重下降0.92个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加40.20%，占公司总资产比重上升2.51个百分点；应付账款较上年末增加16.60%，占公司总资产比重上升1.05个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加241.00%，占公司总资产比重上升1.20个百分点；应付票据较上年末减少10.25%，占公司总资产比重下降2.28个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为19.28亿元，占净资产的56.52%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

2023年全年，公司研发投入金额为2.00亿元，同比增长0.23%；研发投入占营业收入比例为3.65%，相比上年同期下降0.38个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报称，截至2023年末，公司累计获得授权专利586项（其中发明专利71项），拥有各项有效技术专利370项，其中发明61项，实用新型306项，外观专利3项。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为56.88%，相比上年末上升1.41个百分点；有息资产负债率为24.50%，相比上年末上升3.76个百分点。

2023年，公司流动比率为1.74，速动比率为1.10。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为郑韬，取代了三季度末的陆仁宝。在具体持股比例上，郝建柱持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，濮耐股份16.17%股份处于质押状态。其中，第一大股东刘百宽质押6570.00万股公司股份，占其全部持股的49.68%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.88万户，较三季度末下降了477户，降幅1.22%；户均持股市值由三季度末的9.81万元上升至9.85万元，增幅为0.41%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。