恒邦股份：2023年净利润同比增长3.33% 拟10派1.35元

中证智能财讯 恒邦股份（002237）3月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入655.77亿元，同比增长31.03%；归母净利润5.16亿元，同比增长3.33%；扣非净利润6.27亿元，同比增长0.24%；经营活动产生的现金流量净额为10.32亿元，同比下降34.02%；报告期内，恒邦股份基本每股收益为0.45元，加权平均净资产收益率为5.88%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.35元（含税）。

以3月26日收盘价计算，恒邦股份目前市盈率（TTM）约为23.75倍，市净率（LF）约为1.32倍，市销率（TTM）约为0.19倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，恒邦股份近三年营业总收入复合增长率为22.07%，近三年净利润复合年增长率为12.08%。

资料显示，公司主要从事黄金矿产资源开发、贵金属冶炼、高新材料研发及生产、国际贸易等业务。近年来，公司在以黄金为主的贵金属冶炼及综合回收方面的核心技术逐步加强，且经过多年的技术经验积累，生产效率显著提高。同时，公司在坚持既定战略，不断夯实黄金冶炼这一主营业务的基础上，充分发挥多金属回收的资源综合利用优势，依靠丰富的技术积累，依托先进的生产工艺，实现了对金、银等贵金属和铜、铅、锌、铋、锑、碲、砷等有价元素的综合回收。

分产品来看，2023年公司主营业务中，黄金收入331.78亿元，同比增长85.87%，占营业收入的50.59%；有色金属贸易收入130.46亿元，同比下降1.43%，占营业收入的19.89%；电解铜收入121.81亿元，同比增长1.65%，占营业收入的18.58%。

截至2023年末，公司员工总数为4964人，人均创收1321.05万元，人均创利10.39万元，人均薪酬14.91万元，较上年同期分别增长29.32%、1.98%、8.52%。

2023年，公司毛利率为2.72%，同比下降1.04个百分点；净利率为0.74%，较上年同期下降0.19个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为2.59%，同比下降0.50个百分点，环比上升0.01个百分点；净利率为0.64%，较上年同期上升0.15个百分点，较上一季度上升0.03个百分点。

分产品看，黄金、有色金属贸易、电解铜2023年毛利率分别为1.87%、0.13%、3.76%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额431.66亿元，占总销售金额比例为65.82%，公司前五名供应商合计采购金额141.56亿元，占年度采购总额比例为22.02%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为5.88%，较上年同期下降0.34个百分点；公司2023年投入资本回报率为3.94%，较上年同期下降0.43个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为10.32亿元，同比下降34.02%；筹资活动现金流净额14.03亿元，同比增加19.02亿元；投资活动现金流净额-15.20亿元，上年同期为-6.17亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-3.78亿元，上年同期为12.99亿元。

2023年，公司营业收入现金比为107.37%，净现比为200.13%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为3.14次，上年同期为2.55次（2022年行业平均值为0.51次，公司位居同行业2/11）；固定资产周转率为17.40次，上年同期为12.64次（2022年行业平均值为2.46次，公司位居同行业2/11）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为8590.00次、6.97次。

2023年，公司期间费用为9.78亿元，较上年同期增加1451.66万元；但期间费用率为1.49%，较上年同期下降0.43个百分点。其中，销售费用同比增长13.0%，管理费用同比增长12.86%，研发费用同比增长23.4%，财务费用同比下降26.1%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末增加474.30%，占公司总资产比重上升4.71个百分点；存货较上年末增加3.41%，占公司总资产比重下降2.78个百分点；固定资产较上年末减少5.32%，占公司总资产比重下降2.74个百分点；货币资金较上年末增加23.25%，占公司总资产比重上升2.33个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付债券较上年末增加181.01%，占公司总资产比重上升11.70个百分点；短期借款较上年末减少30.61%，占公司总资产比重下降9.67个百分点，主要系本期使用可转换公司债券闲置资金提前归还短期借款；应付账款较上年末减少8.64%，占公司总资产比重下降1.50个百分点；衍生金融负债较上年末减少33.72%，占公司总资产比重下降0.71个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为93.09亿元，占净资产的100.34%，较上年末增加3.07亿元。其中，存货跌价准备为1.32亿元，计提比例为1.4%。

2023年全年，公司研发投入金额为16.65亿元，同比增长48.74%；研发投入占营业收入比例为2.54%，相比上年同期上升0.30个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为58.10%，相比上年末下降0.68个百分点；有息资产负债率为44.84%，相比上年末上升1.35个百分点。

2023年，公司流动比率为2.31，速动比率为0.90。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为江西铜业股份有限公司，占比23.78%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，前海开源金银珠宝主题精选灵活配置混合型证券投资基金、新华人寿保险股份有限公司-分红-团体分红-018L-FH001深持股有所上升，江西铜业股份有限公司、烟台恒邦集团有限公司、王德宁、王卫列、王家好、香港中央结算有限公司、华泰柏瑞富利灵活配置混合型证券投资基金、全国社保基金五零二组合持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4.7万户，较三季度末增长了1976户，增幅4.39%；户均持股市值由三季度末的30.89万元下降至26.32万元，降幅为14.79%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。