歌尔股份欲摆脱苹果依赖症：山东前首富能否借力华为走出低谷？

本文来源：时代周报 作者：杨玲玲

一年过去，“果链”龙头歌尔股份（002241.SZ）虽未完成走出苹果砍单阴影，但在“华为产业链概念”等利好因素下，已经出现业绩复苏迹象。

10月26日晚间，歌尔股份发布财报，前三季度实现营收739.48亿元，同比下滑0.28%；实现归母净利润8.92亿元，同比下滑76.77%。

图源：上市公司财报

单季度来看，歌尔股份三季度业绩已经出现恢复趋势，第三季度营收287.75亿元，环比增长36.69%；归母净利润4.70亿元，环比增长48.73%。其第三季度4.70亿元的归母净利润已经超过公司上半年4.22亿元的归母净利润水平。

“上半年宏观行业因素的影响，部分产品的终端需求不达预期，短期内的综合盈利能力带来了一定影响。第三季度，部分项目出现一定改善，整体综合毛利率有所改善，在营收规模稳定的情况下，盈利能力继续保持环比改善。”10月27日，歌尔股份相关负责人回复时代周报记者称。

歌尔股份成立于2001年6月，由山东企业家姜滨夫妇创办。过去几年，歌尔股份广为外界所知的身份是果链明星股。依靠苹果，歌尔股份曾快速崛起，如今，如何摆脱苹果砍单影响，寻找新业务支撑，成为歌尔股份董事长姜滨需要直面的问题。

三季报发布当日，歌尔股份同步推出的一则《关于董事长提议回购公司股份的公告》显示，公司董事长姜滨提议，拟以5亿元-7亿元回购股份，回购价格不超过25.49元/股，用于公司员工持股计划或股权激励计划。

对于此次回购计划，歌尔股份回复时代周报，股票回购体现了公司对于未来长期发展的信心，拟用于未来的员工持股计划或股权激励。

截至10月27日收盘，歌尔股份微涨0.87%，报17.43元/股，最新市值596.2亿元。

尚未走出砍单影响

时代周报记者翻阅财报发现，过去10年，歌尔股份一直保持着较高的营收增速，2013年至2022年，除2018年外，歌尔股份其他年份的营业收入均呈现正向增长，从2013年的100.49亿元升至2022年的1048.94亿元，增长超过9倍。

遗憾的是，该公司的盈利能力未能和营收增速形成正比。数据显示，歌尔股份的归母净利润从2013年的13.07亿元微增至2022年的17.49亿元，仅增长33.82%。

特别值得一提的是，单季度来看，从去年第四季度到今年第三季度，歌尔股份的归母净利润已连续4个季度同比下滑，这或与去年歌尔股份遭遇的苹果砍单事件密不可分。

2022年11月8日，歌尔股份公告称，收到境外某大客户的通知，暂停生产其一款智能声学整机产品。当时，天风国际分析师郭明錤认为，暂停生产的产品可能是苹果的Air Pods Pro2，歌尔股份暂停生产较可能是因为生产问题，而非需求问题。

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随后在12月2日，歌尔股份再次公告表示，受上述事项影响，其2022年度营业收入减少不超过33亿元，与之相关的直接损失约9亿元（包括直接利润减少和停工损失等），确认的减值损失预计约11-15亿元（其中存货跌价损失约7-9亿元，固定资产减值损失约4-6亿元）；对利润的影响合计约20-24亿元。

今年5月10日，歌尔股份在2022年年度股东大会上透露，前述停产事项直至2023年一季度仍未复产，相关客户沟通工作仍在进行中。除此项目外，与该客户的其他业务合作均在正常开展。

10月27日，针对该项目的最新进展，歌尔股份回复时代周报记者：“因跟客户之间的保密要求，不方便透露客户相关情况。歌尔股份紧抓行业趋势，在保持与国际大客户的持续合作，进行大客户订单修复的同时，积极深耕‘新订单’，打开新的业绩增长空间。”

近几年，果链企业积极尝试摆脱苹果依赖症，歌尔股份亦是如此。数据显示，2019年至2022年，第一大客户苹果的销售额从142.88亿元增至326.42亿元，占年度销售总额比例却从2019年的40.65%降至2022年的31.12%。

而就在近期，歌尔股份被同步纳入“华为产业链概念”范畴。市场消息称，2023年华为Mate 60系列的出货量已上调至2000万部，2024年华为手机的整体出货量或将达到6000-7000万部。

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有媒体报道，歌尔股份是华为Mate 60系列的声学供应商，山东潍坊的歌尔声学工业园，因为接到了华为的大订单，开始增加招聘人手。

星闪联盟官网亦显示，歌尔股份还是该联盟的会员单位。此前，有投资者向歌尔股份提问，“听说华为星闪耳机由歌尔生产，为何公司没有进行公告？”对于这一提问，歌尔股份的回答是，涉及具体客户或项目的问题不便于评论。

10月27日，对于华为与公司的业务往来，歌尔股份相关负责人回复时代周报记者：“因跟客户之间的保密要求，不方便透露客户相关情况。歌尔股份与众多全球知名企业建立长期战略合作关系，随着消费电子行业进入复苏周期，歌尔股份将全面提升研发、材料、工艺、装备等技术水平，进一步巩固和扩大在相关细分市场的竞争优势。”

寻找第二增长曲线

歌尔股份成立于2001年6月，2008年5月在深交所上市，主要从事声光电精密零组件及精密结构件、智能整机、高端装备的研发、制造和销售。

回顾歌尔股份的发展史，该公司于2010年打入苹果产业链，成为苹果耳机、微型扬声器和微型麦克风的主流供货商。2018年，歌尔股份拿下苹果Air Pods 30%的代工份额，成为Air Pods全球第二大代工厂。

在手机行业，一直流传着“苹果吃肉，供应商喝汤”的说法，近几年，供应商企业也开始出现“增收不增利”“股价震荡”等表现。

对于广受诟病的大客户依赖症，歌尔股份在2012年就开始战略转型，寻求第二增长曲线。“歌尔股份是虚拟现实赛道的长跑者之一，从2012年开始布局，凭借着先发优势、丰富的获客量，目前已占据全球中高端VR产品出货量的绝对份额。”歌尔股份相关负责人告诉时代周报记者。

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中泰证券在一份研报中提到，在VR/AR领域，歌尔股份为META、Pico、索尼等头部厂商的独家/核心代工厂商，在智能可穿戴领域则积累了华为、Fitbit、索尼等丰富客户资源，此外还为索尼等厂商提供游戏机代工服务。

歌尔股份的主营业务包括精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务。财报数据显示，到2021年，歌尔股份智能硬件业务的营收后来居上，完成对智能声学整机业务的反超；2022年，智能硬件业务营收更是同比增长近一倍，占到该公司收入的60%。

同时，歌尔股份相关负责人告诉时代周报记者，该公司还在积极探索与汽车电子相关的业务机会，今年推出了用于车载AR-HUD的新一代DLP技术PGU模组，加速在汽车智能座舱光学方面的拓展。

今年4月，歌尔股份还在重庆成立汽车零部件研发、车载智能设备和相关智能算法开发的公司，名为“重庆歌尔智行科技有限责任公司”，进一步布局汽车电子产业。

“长期来看，歌尔抢抓元宇宙和新能源汽车等产业机遇，不断加大投入研发成本，通过加大产业布局、加强科技创新，孵化业绩新增长点。”上述歌尔股份负责人表示。