歌尔股份，撞开AI的大门！

AI眼镜，打响争夺战！

6月20日，Meta发布第三代AI眼镜，在续航、拍摄清晰度、防水性能等方面卷出了新高度。

紧接着，6月26日小米AI眼镜正式亮相，加入“百镜大战”。此外，华为、苹果、三星等巨头也瞄准了AI眼镜，苹果更是计划在2026年推出相关产品。

科技巨头抢滩AI眼镜，原因几何？

一个重要因素，就是AI眼镜这块“蛋糕”足够大，大家都想分一杯羹。

数据说话，2023年全球AI眼镜销量仅21万副，预计2030年将达到8000万副，2035年将进一步飙升至14亿副，未来市场需求极为旺盛。

同时，AI眼镜也被认为是端侧AI落地的最佳载体之一。对于公司来说，抢占了AI眼镜，就相当于拿到了AI的入场券。

这场浪潮中，也少不了歌尔股份的身影！

歌尔股份以光学技术为切入点，撞开了AI的大门。

作为实现AR功能的核心部件，光学模组在AI眼镜中价值量占比达30%，其通过将数字等信息投影至用户视野，直接决定AR体验的清晰度与沉浸感，重要性不言而喻。

在光学领域，歌尔已经突破SIP技术、光栅波导片高精度叠合、自由曲面超精密加工等关键技术，核心指标达国际先进水平。

SIP技术，可以将100多个零部件集成至指甲盖大小的模组，能够大幅减轻AI眼镜的重量。

凭借此技术，歌尔股份于2024年发布了行业内体积最小、重量最轻的AR全彩光波导显示模组。

不仅如此，在CES2025展会上，公司展出的AI眼镜产品Wood2，更是通过运用SIP技术，在不减少用料的情况下将其重量控制在了58g以内。

（图片来源：歌尔股份微信公众号）

先进技术离不开研发，2020到2024年歌尔股份研发费用从34.26亿元增长到48.82亿元，超过了蓝思科技、鹏鼎控股等公司。

从在研项目看，公司的研发投入主要还是投向了和AI眼镜相关的领域。比如，AI智能眼镜光学器件及模组研发项目、AR投影光学模组研发项目等。

2025年6月，歌尔股份发布公告称，公司将为子公司歌尔光学融资2.77亿元，持续加码在AI领域的投入。

歌尔光学，成立于2012年，主要产品包括XR光学镜片、光学成像模组等AI眼镜核心零部件。融资完成后，歌尔光学将获得更加充足的资金，其AI眼镜业务有望进一步拓展。

从更广泛的分类来看，AI眼镜属于公司的智能硬件业务。除了AI眼镜之外，公司的智能硬件产品还包括智能家用游戏机、智能家居产品等。

2020到2024年，歌尔股份智能硬件业务营收从176.52亿元迅猛增长至571.99亿元。与此同时，其营收占比从2020年的31%大幅提升至2024年的57%。

与之形成鲜明对比的，是公司智能声学业务营收占比的下降。

财报数据显示，2020年公司智能声学整机业务营收占比超40%，而到了2024年这一业务营收占比已降至26%。

其实，歌尔股份是以声学起家的，其产品包括微型麦克风、微型扬声器和受话器等。

2018年，公司在麦克风和扬声器领域，市占率超越了竞争对手瑞声科技，一举夺下全球第一。声学传感器方面，其子公司歌尔微2023年市场份额高达29%，在行业中处于领先地位。

智能硬件后来者居上，营收占比持续提升，发家的声学业务却日渐式微。一升一降间，藏着公司怎样的秘密呢？

这还要从一张公告说起。

2022年11月，歌尔股份发布公告称，公司近日收到境外大客户的通知，暂停生产其一款智能声学整机产品。通俗理解，其含义就是公司产品被大客户“砍单”了。

这一事件发生的当年，公司计提的资产减值损失高达17.83亿元，导致当期净利润仅为17.49亿元，同比大幅下降59.08%。2023年，公司净利润进一步降至10.88亿元。

所以，面对业绩困境，减少声学业务营收占比，加码智能硬件业务是公司的重要战略抉择。

此外，这次经历也让公司深知依赖单一大客户的弊端。

从客户占比来看，虽然2020到2024年歌尔股份前五大客户占比从79.07%上升到88.57%，但第一大客户营收占比已从48.08%下降至31.96%。

值得一提的是，2024年以来公司实现了业绩的翻身。

财报数据显示，2024年歌尔股份营收一举突破千亿，达1009.54亿；净利润为26.65亿，同比飙升144.93%。这一业绩增速，远远领先于立讯精密（22.03%）、蓝思科技（19.94%）等消费电子龙头。

2025年一季度，公司依旧保持了业绩的稳健增长，当期实现净利润4.69亿，同比增长23.53%。

公司业绩的翻身，离不开订单的支撑。

合同负债，可以理解为客户在签订合同时支付的定金，一定程度上能够反映公司的订单水平。

2020到2025年一季度，歌尔股份合同负债从7.72亿元飙升至33亿元，这表明公司在手订单较为充沛。订单的释放，强力推动了公司业绩的增长。

在业绩回暖的同时，公司盈利能力也有所改善。

2023年，歌尔股份毛利率降至8.95%，净利率也仅有1.03%，均为近五年最低水平。而到了2025年一季度，公司毛利率已回升至12.41%，净利率也增长至2.68%。

最后，总结一下。

面临业绩困境，歌尔股份将赌注押在了以AI眼镜为代表的智能硬件业务上。目前，歌尔股份的业绩已经出现了好转的迹象，公司未来能否保持业绩的持续增长，我们还需边走边看。