川润股份：2024年上半年亏损5659.66万元

中证智能财讯 川润股份（002272）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入6.43亿元，同比下降18.34%；归母净利润亏损5659.66万元，上年同期亏损1869.68万元；扣非净利润亏损6263.18万元，上年同期亏损2697.45万元；经营活动产生的现金流量净额为-1.19亿元，上年同期为-3854.34万元；报告期内，川润股份基本每股收益为-0.1209元，加权平均净资产收益率为-3.67%。

以8月29日收盘价计算，川润股份目前市盈率（TTM）约为-23.22倍，市净率（LF）约为1.48倍，市销率（TTM）约为1.55倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.58亿元，同比下降17.21%，环比增长25.48%；归母净利润-3868.65万元，同比下降236.86%，环比下降116.00%；扣非净利润-4128.16万元，同比下降158.00%，环比下降93.36%。

资料显示，公司长期聚焦高端能源装备制造和工业服务业务，产品与服务广泛应用于新能源、储能、清洁电力、水电、电站改造、冶金冶炼、石油化工、建材等行业，形成“风光热电储一体化”新能源产品生态，为客户提供分布式综合能源整体解决方案。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，新能源流体系统(风电、光热、储能、工业)收入3.64亿元，同比下降18.66%，占营业收入的56.65%；清洁能源装备及解决方案(余热、生物质发电锅炉、电站)收入1.61亿元，同比下降20.72%，占营业收入的25.01%；流体工业技术服务收入4204.32万元，同比下降23.05%，占营业收入的6.54%；液压元件(液压油缸、液压泵及马达、过滤器)收入3817.46万元，同比下降16.43%，占营业收入的5.94%；储能装备及系统集成收入1895.4万元，同比增长71.81%，占营业收入的2.95%。

2024年上半年，公司毛利率为18.91%，同比上升1.49个百分点；净利率为-8.47%，较上年同期下降6.14个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为19.15%，同比上升1.50个百分点，环比上升0.55个百分点；净利率为-10.62%，较上年同期下降8.17个百分点，较上一季度下降4.85个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-3.67%，较上年同期下降2.39个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-1.42%，较上年同期下降1.48个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.19亿元，同比减少8055.98万元，主要系报告期内销售商品收到的现金同比减少所致；筹资活动现金流净额2.63亿元，同比增加3234.05万元；投资活动现金流净额-515.15万元，上年同期为-866.29万元，主要系报告期内购建固定资产支付的现金减少所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.32亿元，上年同期为-0.59亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为76.77%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.19次，上年同期为0.23次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业29/50）；固定资产周转率为1.33次，上年同期为1.77次（2023年上半年行业平均值为1.81次，公司位居同行业26/50）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.61次、1.06次。

2024年上半年，公司期间费用为1.58亿元，较上年同期减少49.34万元；但期间费用率为24.55%，较上年同期上升4.44个百分点。其中，销售费用同比增长14.59%，管理费用同比增长2.67%，研发费用同比下降18.17%，财务费用同比下降11.95%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加50.03%，占公司总资产比重上升3.48个百分点；应收款项融资较上年末减少78.66%，占公司总资产比重下降3.07个百分点；存货较上年末增加23.87%，占公司总资产比重上升2.29个百分点；固定资产较上年末减少0.79%，占公司总资产比重下降0.93个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加108.83%，占公司总资产比重上升7.58个百分点，主要系报告期内银行借款增加；短期借款较上年末减少31.85%，占公司总资产比重下降5.04个百分点，主要系报告期内偿还银行借款；一年内到期的非流动负债较上年末减少52.01%，占公司总资产比重下降3.08个百分点；合同负债较上年末增加38.18%，占公司总资产比重上升1.45个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.44亿元，占净资产的34.06%，较上年末增加1.05亿元。其中，存货跌价准备为2998.13万元，计提比例为5.22%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为53.18%，相比上年末下降3.28个百分点；有息资产负债率为27.04%，相比上年末下降0.55个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.84，速动比率为1.40。

半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为陈淼、芝麻多策略一号私募基金、廖云、芝麻开门成长型二号私募证券投资基金，取代了一季度末的钟利钢、冯春、董晓骏、董文斌。在具体持股比例上，罗丽华、罗全、罗永忠、施全、罗永清、程玉光持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.04万户，较一季度末下降了3357户，降幅6.25%；户均持股市值由一季度末的5.61万元下降至4.31万元，降幅为23.17%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。