水晶光电预盈10亿同比增70%创新高 累募超50亿布局三条成长曲线构筑护城河

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

消费电子行业复苏，国内老牌光学龙头水晶光电（002273.SZ）抓住了机会，经营业绩高速增长创出历史新高。

1月9日晚，水晶光电发布2024年年度业绩预告。公司预计实现归属于上市公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）超过10亿元，同比增长70%左右，创了历史新高。

其实，全年业绩高速增长属于意料之中。2024年前三季度，公司归母净利润已经达到8.62亿元，超过2023年全年水平。

针对2024年经营业绩高速增长现象，水晶光电解释称，全球消费电子行业的复苏，公司抓住了产业升级机遇，深耕高价值项目，盈利能力增强。

长江商报记者发现，前几年，消费电子行业景气度较低时，水晶光电的盈利能力依旧表现较为稳定。

顺应市场形势，水晶光电持续进行产业布局，目前，公司已经形成了三条成长曲线。

为了产业布局，水晶光电多次融资，累计融资超过50亿元。也正因为如此，2024年三季度末，公司资产负债率仅为19.97%。

连续三年营收净利双增

水晶光电业绩增长迎来加速度。

根据最新业绩预告，2024年度，水晶光电预计实现归母净利润10亿元—11.20亿元，与上年同期相比，将增加4亿元—5.2亿元，同比增长幅度为66.60%—86.59%；预计实现扣除非经常性损益后的净利润（简称“扣非净利润”）9.50亿元—10.70亿元，与上年同期相比，将增加4.27亿元—5.47亿元，同比幅度为81.80%—104.77%。

全年业绩高速增长，市场早有预期。2024年前三季度，公司实现的营业收入、归母净利润分别为47.10亿元、8.62亿元，同比增长32.69%、96.77%；扣非净利润为8.31亿元，同比增长127.36%。

从单个季度看，2024年一、二、三季度，公司实现的营业收入分别为13.45亿元、13.10亿元、20.55亿元，同比增长53.41%、34.05%、21.19%；归母净利润分别为1.79亿元、2.48亿元、4.35亿元，同比增长92.49%、193.09%、66.99%。

季度数据显示，公司营收净利均为快速增长。

不过，2024年第四季度，归母净利润同比增速有所放缓。对比年度业绩预告及三季度报告发现，第四季度，公司预计归母净利润为1.38亿元—2.58亿元。如果取预计数的中位数，则约为1.98亿元，较上年同期增长225左右。

从历史数据看，部分年度第四季度归母净利润增速也明显放缓，且环比低于第三季度。

毫无疑问，2024年，水晶光电的营收净利均表现为加速增长。

2022年、2023年，公司实现的营业收入分别为43.76亿元、50.76亿元，同比增长14.86%、16.01%；归母净利润分别为5.76亿元、6亿元，同比增长30.30%、4.15%

加上2024年，公司营收净利连续三年双增，且2024年的增速明显加快。

近三年中，2023年的归母净利润增速相对要慢一些，对此，公司在年报中解释，消费电子产业在历经连续几年终端市场持续低迷后，受经济复苏、AIGC 技术爆发等因素推动，行业温和回暖，产业正在面临一个转型机遇期，但市场需求疲软等不利因素的挑战依然存在。

2024年，公司经营业绩大幅增长，其解释，紧跟全球消费电子行业的复苏步伐，积极把握人工智能大模型带来的产业升级机遇，充分发挥技术创新的驱动力量，成功实现了单一大单品向多元化大单品的结构跃迁，在产品、市场和客户结构的不断优化下，公司各业务板块市场份额持续攀升，产品毛利率和净利率实现了双增长，公司业绩呈现出强劲的增长势头。

深耕光学产业持续优化

市场复苏，业绩高速增长，与水晶光电产业优化有一定关系。

位于浙江台州的水晶光电创建于2002年，是国内专业从事光学影像、LED、微显示、反光材料等领域的研发与制造企业，主要产品应用于数码相机、手机摄像头、安防监控摄像头等，2008年在深交所挂牌。

上市后，水晶光电持续进行产业布局。

水晶光电多次外延式收购。根据wind系统显示，水晶光电先后收购了台佳电子80％股权、方远夜视丽100％股权、日本光驰部分股权（两次收购）、晶景光电27.26％股权、朝歌数码15%股权、光驰半导体10.3896%股权等多家公司股权。此外，公司还入股京浜光学、翼畅网络、超哥科技等多家公司。这些并购助推了公司的产业升级。

为了支持并购，水晶光电多次实施定增。上市以来，公司实施了5次定增、1次发行可转债，加上首发，合计募资54.46亿元（含1次定增为发行股份收购资产）。

水晶光电称，公司专注于光学影像、薄膜光学面板、汽车电子（AR+）、反光材料等领域相关产品的研发、生产和销售。围绕光学核心技术，目前已构建光学元器件、薄膜光学面板、半导体光学、汽车电子（AR+）、反光材料五大业务板块，主要产品包括精密薄膜光学元器件、薄膜光学面板、半导体光学元组件、汽车抬头显示器、新型显示组件、反光材料等。产品形态逐步从单一的光学元器件向模组及解决方案并存转型，且被广泛应用于智能手机、相机、智能可穿戴设备、智能家居、安防监控、车载光电、元宇宙 AR/VR 等领域。

通过布局，公司已建成六大生产基地，分布在浙江台州（滨海、集聚区、临海）、江西鹰潭、广东东莞及越南等地。

根据描述，水晶光电已构建了三条成长曲线，即以消费电子为代表的第一成长曲线，奠定公司的业务基石；以车载光电为代表的第二成长曲线，实现突破性发展；以元宇宙光学为代表的第三成长曲线，获得业务机会。

水晶光电也积极投身研发，2021年至2023年，公司研发投入分别为2.44亿元、3.33亿元、4.24亿元，逐年增长。

视觉中国图

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