华昌化工：2023年净利润同比下降16.33% 拟10派3元

中证智能财讯 华昌化工（002274）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入82.15亿元，同比下降9.18%；归母净利润7.30亿元，同比下降16.33%；扣非净利润6.95亿元，同比下降23.23%；经营活动产生的现金流量净额为8.30亿元，同比下降33.02%；报告期内，华昌化工基本每股收益为0.7662元，加权平均净资产收益率为13.57%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派3元（含税）。

以4月25日收盘价计算，华昌化工目前市盈率（TTM）约为10.12倍，市净率（LF）约为1.35倍，市销率（TTM）约为0.9倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，华昌化工近三年营业总收入复合增长率为10.43%，在化学原料行业已披露2023年数据的45家公司中排名第33。近三年净利润复合年增长率为58.68%，排名3/45。

分产品来看，2023年公司主营业务中，肥料系列产品收入29.93亿元，同比下降15.53%，占营业收入的36.44%；多元醇收入28.56亿元，同比增长1.63%，占营业收入的34.77%；纯碱收入15.04亿元，同比下降8.42%，占营业收入的18.31%。

截至2023年末，公司员工总数为2935人，人均创收279.88万元，人均创利24.86万元，人均薪酬17.98万元，较上年同期分别变化-2.81%、-10.46%、7.63%。

2023年，公司毛利率为17.44%，同比下降0.49个百分点；净利率为8.55%，较上年同期下降0.89个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为22.23%，同比上升7.54个百分点，环比上升6.28个百分点；净利率为10.95%，较上年同期上升5.39个百分点，较上一季度上升4.19个百分点。

分产品看，肥料系列产品、多元醇、纯碱2023年毛利率分别为12.71%、25.92%、22.07%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额16.50亿元，占总销售金额比例为20.10%，公司前五名供应商合计采购金额29.90亿元，占年度采购总额比例为51.18%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为13.57%，较上年同期下降5.27个百分点；公司2023年投入资本回报率为12.30%，较上年同期下降3.24个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为8.30亿元，同比下降33.02%；筹资活动现金流净额-5.60亿元，同比增加2.04亿元；投资活动现金流净额206.88万元，上年同期为-2.05亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为8.77亿元，相比上年同期下降14.81%。

2023年，公司营业收入现金比为70.44%，净现比为113.70%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.99次，上年同期为1.10次（2022年行业平均值为0.73次，公司位居同行业9/58）；固定资产周转率为2.21次，上年同期为2.53次（2022年行业平均值为2.37次，公司位居同行业25/58）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为52.68次、9.12次。

2023年，公司期间费用为5.19亿元，较上年同期增加5608.19万元；期间费用率为6.31%，较上年同期上升1.20个百分点。其中，销售费用同比下降1.14%，管理费用同比增长6.77%，研发费用同比增长72.54%，财务费用同比下降20.0%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末减少20.00%，占公司总资产比重下降2.01个百分点；货币资金较上年末增加39.29%，占公司总资产比重上升1.93个百分点；应收票据较上年末增加15.89%，占公司总资产比重上升1.65个百分点；在建工程较上年末减少16.92%，占公司总资产比重下降1.10个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末减少29.56%，占公司总资产比重下降2.48个百分点；短期借款较上年末减少35.67%，占公司总资产比重下降1.89个百分点；合同负债较上年末减少25.87%，占公司总资产比重下降1.34个百分点；其他流动负债较上年末增加7.63%，占公司总资产比重上升0.90个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为6.61亿元，占净资产的12.07%，较上年末减少1.65亿元。其中，存货跌价准备为2376.64万元，计提比例为3.47%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.02亿元，同比增长72.54%；研发投入占营业收入比例为1.24%，相比上年同期上升0.59个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为33.44%，相比上年末下降5.30个百分点；有息资产负债率为4.36%，相比上年末下降2.98个百分点。

2023年，公司流动比率为1.24，速动比率为1.00。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为景顺长城中证红利低波动100交易型开放式指数证券投资基金、辛文标、国泰君安证券股份有限公司-天弘中证红利低波动100交易型开放式指数证券投资基金联接基金，取代了三季度末的国寿养老策略4号股票型养老金产品-中国工商银行股份有限公司、中信中证资本管理有限公司、刘春沛。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、金燕持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为6.15万户，较三季度末下降了3654户，降幅5.61%；户均持股市值由三季度末的10.33万元上升至11.69万元，增幅为13.17%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。