天润工业（002283）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期天润工业（002283）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入29.0亿元，同比上升4.85%，归母净利润2.8亿元，同比上升4.22%。按单季度数据看，第三季度营业总收入9.56亿元，同比上升10.31%，第三季度归母净利润8335.37万元，同比上升0.91%。本报告期天润工业公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达371.76%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率23.25%，同比增5.38%，净利率9.56%，同比减0.94%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.47亿元，三费占营收比5.07%，同比减2.1%，每股净资产5.28元，同比减0.03%，每股经营性现金流0.51元，同比增13.42%，每股收益0.25元，同比增4.17%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.7%，资本回报率不强。去年的净利率为9.14%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.29%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为3.06%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为70.91%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达371.76%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4.54亿元，每股收益均值在0.4元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：今年上半年公司大马力业务板块的收入是多少，下半年和明年的进展会如何？

答：公司上半年大马力业务板块收入相比去年增幅40%-50%，大马力曲轴、连杆收入都在一个亿左右，其中，连杆收入增幅翻倍。公司目前投建的产线还未达产，公司新建 3 条大机连杆线，其中一条即将建成，另外两条将陆续在今年四季度至年底建成并投产。大机曲轴线由于设备要求精密度较高，产线建设稍晚一些，今年底可建成一条，另一条预计最快也要在明年 10 月建成。产线全部完工后，明年的大马力连杆和曲轴产能增幅接近50%。

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