保龄宝上半年净利最高预增129% 布局第二曲线阿洛酮糖产能7000吨

长江商报消息 ●长江商报记者 汪静

保龄宝（002286.SZ）业绩重回增长。

7月1日晚间，保龄宝发布2024年半年度业绩预告显示，公司预计上半年实现净利润5800万元—7500万元，同比增长77.05%—128.94%；预计实现扣非净利润5700万元—7000万元，同比增长212.55%—283.83%。

产线工艺优化生产成本下降，玉米等原材料价格下降，产品结构优化毛利率改善等因素是公司业绩提升的主要原因。

受此消息影响，7月2日，保龄宝开盘涨停，股价为6.35元/股，涨幅为10.5%。

长江商报记者注意到，保龄宝是国内生产赤藓糖醇的主要企业之一，2021年，依靠“元气森林”气泡水等无糖饮料的爆火，保龄宝大赚了一笔，但随着行业产能扩张，内卷加重，2022年及2023年，公司业绩持续下滑。

为此，保龄宝开始寻找第二增长曲线。新代糖阿洛酮糖是保龄宝布局的一大重点，公司现有阿洛酮糖晶体产能7000吨，产品已出口国外，但该产品国内市场尚未放开，仍存在不确定性。

上半年营收净利双增

根据2024年半年度业绩预告，上半年保龄宝预计实现净利润5800万元—7500万元，同比增长77.05%—128.94%；预计实现扣非净利润5700万元—7000万元，同比增长212.55%—283.83%。

保龄宝称，上半年业绩增长，主要由于公司对益生元、膳食纤维、代糖产品等产线进行了工艺优化，生产成本下降；主要原材料玉米、玉米淀粉和能源采购价格下降；公司调整营销策略，加强对销售差异化、高毛利产品的激励，使公司产品结构有所优化，毛利率改善。

回顾历史业绩，2018年及2019年，保龄宝曾连续增收不增利。直到2020年，全球健康市场需求升级，代糖受到市场欢迎，以赤藓糖醇为主产品的保龄宝业绩实现双双增长。2021年，随着无糖饮料爆火，作为元气森林的代糖供应商，保龄宝业绩也随之大涨，当年公司实现营业收入27.65亿元、净利润2.02亿元，同比分别增长34.58%、304.65%。

在看到赤藓糖醇带来的商机后，2022年，行业开始急速扩张，由于行业壁垒不高，很快，保龄宝面临上下游双双挤压的局面，业绩受到影响。

2022年及2023年，公司分别实现营业收入27.13亿元、25.24亿元，同比分别下滑1.89%、6.96%；同期，净利润分别为1.33亿元、5397万元，同比分别下滑33.94%、59.47%。

与此同时，公司毛利率也大幅下滑，2021年巅峰时，其毛利率达13.39%，2023年已跌至8.1%。

面临行业竞争激烈、利润率下滑的情况，保龄宝表示，将通过新产线建设和技术改造，扩大高毛利产品的产能，以提升整体利润率，同时逐步关停和转型低毛利产品，淘汰落后产能。此外，公司将开发新应用和解决方案，以差异化竞争获得收益。

寻找第二增长曲线

在行业“内卷”之下，赤藓糖醇“拖后腿”，保龄宝也在努力寻找第二增长曲线。

2021年年报中，保龄宝在“未来展望”中提到，在夯实B端业务的前提下，积极拓展C端健康业务的发展，形成生物、健康、产融三大板块融合发展新格局。

2022年，保龄宝称公司会自主培育或选择合适的并购标的，未来形成B端原料制造、C端功能食品、投资并购三大板块融合发展新格局。

2023年，保龄宝又称，未来将通过业务的优化和延伸，建立起食品营养、医药、质构改善三大业务板块。

同时，保龄宝在布局新代糖阿洛酮糖，不过，阿洛酮糖在国内尚未被审批作为新食品原料使用。

保龄宝在年报中表示，其从事阿洛酮糖研发至今已近十年，同时具备晶体、液体阿洛酮糖产品生产能力，工艺技术成熟，产品质量稳定，产品主要出口到美国、韩国、墨西哥、俄罗斯等国家。

近日，保龄宝在投资者互动平台表示，目前公司现有阿洛酮糖晶体产能7000吨，鉴于目前国内市场还没有放开，后续阿洛酮糖新增产能将分阶段建设，通过产线柔性化改造来实施。

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