奇正藏药：2023年净利润同比增长22.99% 拟10派4.8元

中证智能财讯 奇正藏药（002287）4月19日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入20.45亿元，同比增长0.02%；归母净利润5.81亿元，同比增长22.99%；扣非净利润3.70亿元，同比下降15.94%；经营活动产生的现金流量净额为6.93亿元，同比增长142.72%；报告期内，奇正藏药基本每股收益为1.0972元，加权平均净资产收益率为17.15%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派4.8元（含税）。

报告期内，公司合计非经常性损益为2.11亿元，其中计入当期损益的政府补助为1.64亿元，少数股东权益影响额（税后）为-256.78万元。

以4月18日收盘价计算，奇正藏药目前市盈率（TTM）约为19.48倍，市净率（LF）约为3.04倍，市销率（TTM）约为5.54倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，奇正藏药近三年营业总收入复合增长率为11.26%，在中药Ⅲ行业已披露2023年数据的31家公司中排名第14。近三年净利润复合年增长率为12.89%，排名15/31。

年报显示，公司主营业务为藏药的研发、生产及销售，包括外用止痛药物和口服藏成药、中药等。公司致力于传统藏药的传承和创新，探索藏药现代化路径，打造现代藏药创新开发及制造产业化平台。公司持续以藏医药基础理论研究为指导，聚焦优势治疗领域，以现代医药技术对传统藏药进行系统评价和研究，探索治疗原理，扩展临床应用领域，提升临床价值；同时从藏药材种植、炮制传承，到采用国内外领先的工艺技术和质量控制指标解决藏药生产技术难题等，提高药品质量，保障患者用药安全有效。

分产品来看，2023年公司主营业务中，贴膏剂收入14.23亿元，同比增长0.50%，占营业收入的69.57%；软膏剂收入2.85亿元，同比下降7.56%，占营业收入的13.93%；保健品收入0.00亿元，同比下降94.32%，占营业收入的0.01%。

2023年，公司毛利率为84.19%，同比上升0.04个百分点；净利率为28.32%，较上年同期上升5.35个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为83.92%，同比上升2.09个百分点，环比下降0.40个百分点；净利率为24.99%，较上年同期上升7.16个百分点，较上一季度上升8.46个百分点。

分产品看，贴膏剂、软膏剂、保健品2023年毛利率分别为86.54%、87.03%、4.53%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额4.23亿元，占总销售金额比例为20.68%，公司前五名供应商合计采购金额1.86亿元，占年度采购总额比例为36.42%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为17.15%，较上年同期增长3.17个百分点；公司2023年投入资本回报率为12.01%，较上年同期增长1.65个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为6.93亿元，同比增长142.72%；筹资活动现金流净额-4.33亿元，同比减少2.49亿元；投资活动现金流净额-3.11亿元，上年同期为-3.35亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为6.29亿元，上年同期为-2.66亿元。

2023年，公司营业收入现金比为120.54%，净现比为119.31%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.34次，上年同期为0.36次（2022年行业平均值为0.51次，公司位居同行业54/74）；固定资产周转率为2.12次，上年同期为3.41次（2022年行业平均值为2.57次，公司位居同行业26/74）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为22.95次、2.28次。

2023年，公司期间费用为12.71亿元，同比增长6833.32万元；期间费用率为62.12%，同比增长3.33个百分点。其中，销售费用同比增长4.22%，管理费用同比增长8.81%，研发费用同比增长6.41%，财务费用同比增长25.82%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加121.84%，占公司总资产比重上升10.94个百分点；长期股权投资较上年末减少87.55%，占公司总资产比重下降7.35个百分点；其他非流动资产较上年末增加9097.44%，占公司总资产比重上升5.64个百分点；交易性金融资产较上年末增加27.53%，占公司总资产比重上升5.03个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少35.66%，占公司总资产比重下降4.75个百分点；应付账款较上年末增加302.33%，占公司总资产比重上升2.98个百分点；长期借款较上年末增加50.51%，占公司总资产比重上升1.30个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少74.56%，占公司总资产比重下降0.79个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.56亿元，占净资产的4.2%，较上年末增加2855.88万元。其中，存货跌价准备为156.38万元，计提比例为0.99%。

2023年全年，公司研发投入金额为9940.48万元，同比增长14.86%；研发投入占营业收入比例为4.86%，相比上年同期上升0.63个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报显示，截至报告期末，公司拥有148项专利技术，其中130项发明专利。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为40.14%，相比上年末下降2.33个百分点；有息资产负债率为24.26%，相比上年末下降4.47个百分点。

2023年，公司流动比率为2.57，速动比率为2.44。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为甘肃奇正实业集团有限公司，占比68.76%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、叶伟持股有所上升，甘肃奇正实业集团有限公司、西藏宇妥文化发展有限公司、小水长流3号私募证券投资基金、瞿晓晔、万家中证1000指数增强型发起式证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.09万户，较三季度末增长了1296户，增幅6.62%；户均持股市值由三季度末的70.50万元下降至57.11万元，降幅为18.99%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。