信立泰：2023年净利润同比下降8.95% 拟10派5元

中证智能财讯 信立泰（002294）3月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入33.65亿元，同比下降3.35%；归母净利润5.80亿元，同比下降8.95%；扣非净利润5.26亿元，同比下降4.73%；经营活动产生的现金流量净额为8.39亿元，同比下降13.53%；报告期内，信立泰基本每股收益为0.52元，加权平均净资产收益率为7.35%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派5元（含税）。

以3月25日收盘价计算，信立泰目前市盈率（TTM）约为52.08倍，市净率（LF）约为3.77倍，市销率（TTM）约为8.98倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，信立泰近三年营业总收入复合增长率为7.11%，在化学制剂行业已披露2023年数据的10家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为112.02%，排名2/10。

分产品来看，2023年公司主营业务中，制剂收入26.50亿元，同比下降9.63%，占营业收入的78.75%；原料及中间体收入4.14亿元，同比增长12.59%，占营业收入的12.30%；器械收入2.16亿元，同比增长114.63%，占营业收入的6.41%。

截至2023年末，公司员工总数为3517人，人均创收95.69万元，人均创利16.49万元，人均薪酬27.16万元，较上年同期分别变化-5.08%、-10.58%、8.42%。

2023年，公司毛利率为68.58%，同比下降2.88个百分点；净利率为17.26%，较上年同期下降0.96个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为69.96%，同比上升5.87个百分点，环比上升3.79个百分点；净利率为11.40%，较上年同期上升1.12个百分点，较上一季度下降6.92个百分点。

分产品看，制剂、原料及中间体、器械2023年毛利率分别为78.38%、11.91%、74.91%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额17.29亿元，占总销售金额比例为51.39%，公司前五名供应商合计采购金额1.40亿元，占年度采购总额比例为25.58%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为7.35%，较上年同期下降0.78个百分点；公司2023年投入资本回报率为6.56%，较上年同期下降0.12个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为8.39亿元，同比下降13.53%；筹资活动现金流净额-7.06亿元，同比减少3.04亿元；投资活动现金流净额-13.71亿元，上年同期为-12.73亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-3.62亿元，上年同期为-1.06亿元。

2023年，公司营业收入现金比为109.09%，净现比为144.71%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.35次，上年同期为0.37次（2022年行业平均值为0.43次，公司位居同行业70/112）；固定资产周转率为2.37次，上年同期为2.35次（2022年行业平均值为2.45次，公司位居同行业57/112）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为6.96次、2.04次。

2023年，公司期间费用为16.58亿元，较上年同期减少1.03亿元；期间费用率为49.25%，较上年同期下降1.30个百分点。其中，销售费用同比下降7.2%，管理费用同比增长20.64%，研发费用同比下降23.34%，财务费用由去年同期的-1.05亿元变为-5377.97万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少50.50%，占公司总资产比重下降13.30个百分点；其他非流动资产较上年末增加199.12%，占公司总资产比重上升6.92个百分点；无形资产较上年末增加36.52%，占公司总资产比重上升4.13个百分点；交易性金融资产较上年末减少43.34%，占公司总资产比重下降1.39个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他流动负债较上年末减少91.67%，占公司总资产比重下降4.00个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少37.50%，占公司总资产比重下降1.61个百分点；短期借款较上年末减少77.42%，占公司总资产比重下降1.39个百分点；应付账款较上年末减少16.16%，占公司总资产比重下降0.25个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为4.91亿元，占净资产的6.12%，较上年末减少5267.7万元。其中，存货跌价准备为1046.68万元，计提比例为2.09%。

2023年全年，公司研发投入金额为10.47亿元，同比增长14.17%；研发投入占营业收入比例为31.13%，相比上年同期上升4.78个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为60.94%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为14.27%，相比上年末下降3.96个百分点；有息资产负债率为0.54%，相比上年末下降1.39个百分点。

2023年，公司流动比率为4.06，速动比率为3.46。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为汇添富达欣灵活配置混合型证券投资基金、全国社保基金一一四组合，取代了三季度末的安耐德合伙人有限公司-客户资金、深圳信立泰药业股份有限公司-第二期员工持股计划。在具体持股比例上，银华中证创新药产业交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，信立泰18.42%股份处于质押状态。其中，第一大股东信立泰药业有限公司质押1.91亿股公司股份，占其全部持股的29.99%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.68万户，较三季度末下降了1698户，降幅5.96%；户均持股市值由三季度末的116.02万元上升至135.90万元，增幅为17.13%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。