中电兴发：2024年上半年亏损3.34亿元
中证智能财讯 中电兴发（002298）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入9.13亿元，同比下降5.47%；归母净利润亏损3.34亿元，上年同期亏损1.06亿元；扣非净利润亏损3.4亿元，上年同期亏损1.14亿元；经营活动产生的现金流量净额为-1729.88万元，上年同期为-9853.92万元；报告期内，中电兴发基本每股收益为-0.465元，加权平均净资产收益率为-9.72%。
以8月27日收盘价计算，中电兴发目前市盈率（TTM）约为-3.17倍，市净率（LF）约为0.79倍，市销率（TTM）约为1.19倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.2亿元，同比下降11.05%，环比下降14.69%；归母净利润-3.66亿元，同比下降357.67%，环比下降1242.76%；扣非净利润-3.71亿元，同比下降350.77%，环比下降1305.93%。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，智能输配电设备、新能源、元器件、自动化及电力设计收入8.06亿元，同比增长21.80%，占营业收入的88.24%；自主可控智慧城市解决方案及运营服务收入0.84亿元，同比下降31.36%，占营业收入的9.18%。
2024年上半年，公司毛利率为26.25%，同比下降5.30个百分点；净利率为-36.18%，较上年同期下降24.10个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为27.01%，同比下降3.71个百分点，环比上升1.41个百分点；净利率为-87.40%，较上年同期下降69.04个百分点，较上一季度下降94.91个百分点。
分产品看，智能输配电设备、新能源、元器件、自动化及电力设计、自主可控智慧城市解决方案及运营服务2024年上半年毛利率分别为26.51%、20.10%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-9.72%，较上年同期下降7.16个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-7.60%，较上年同期下降5.65个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1729.88万元，同比增加8124.03万元，主要系购买商品、劳务支付的现金减少，以及支付的各项税费减少所致；筹资活动现金流净额-1974.60万元，同比增加392.47万元；投资活动现金流净额-2780.99万元，上年同期为-3854.24万元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-3177.90万元，上年同期为-65849.94万元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为84.65%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.14次，上年同期为0.13次（2023年上半年行业平均值为0.17次，公司位居同行业64/103）；固定资产周转率为2.77次，上年同期为2.61次（2023年上半年行业平均值为5.13次，公司位居同行业60/103）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.60次、1.08次。
2024年上半年，公司期间费用为2.00亿元，较上年同期减少1.61亿元；期间费用率为21.90%，较上年同期下降15.46个百分点。其中，销售费用同比下降59.28%，管理费用同比下降31.64%，研发费用同比下降7.46%，财务费用同比下降46.11%。
资料显示，销售费用的变动主要因为退出联通混改业务，相应运营费用下降；管理费用的变动主要因为退出联通混改业务，相应运营费用下降以及股权激励费用减少；财务费用的变动主要因为公司利率下降，导致利息支出减少。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司持有待售资产较上年末减少36.55%，占公司总资产比重下降3.87个百分点；合同资产较上年末增加27.19%，占公司总资产比重上升2.15个百分点；递延所得税资产较上年末增加14.70%，占公司总资产比重上升1.00个百分点；存货较上年末增加3.05%，占公司总资产比重上升0.84个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加31.70%，占公司总资产比重上升1.16个百分点，主要系本期公司根据业务发展需要，新增部分长期借款，以及重分类到一年内到期的非流动负债变动影响；一年内到期的非流动负债较上年末减少33.81%，占公司总资产比重下降0.69个百分点；应付账款较上年末减少3.67%，占公司总资产比重上升0.39个百分点；应付职工薪酬较上年末减少30.46%，占公司总资产比重下降0.22个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为6.34亿元，占净资产的19.39%，较上年末增加1875.66万元。其中，存货跌价准备为1246.14万元，计提比例为1.93%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为46.86%，相比上年末上升1.65个百分点；有息资产负债率为16.18%，相比上年末上升0.99个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为1.53，速动比率为1.28。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中信证券股份有限公司、王宇田、汪小霁、阿布达比投资局、夏雷风，取代了一季度末的束龙胜、香港中央结算有限公司、刘虔、中国国际金融股份有限公司、BARCLAYS BANK PLC。在具体持股比例上，广西铁路发展投资基金(有限合伙)持股有所上升，张耀东持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为8.09万户，较一季度末下降了1.01万户，降幅11.08%；户均持股市值由一季度末的4.61万元下降至4.04万元，降幅为12.36%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。