太阳电缆：2023年净利润同比下降17.24% 拟10派1.6元

中证智能财讯 太阳电缆（002300）4月11日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入135.45亿元，同比增长3.37%；归母净利润1.77亿元，同比下降17.24%；扣非净利润1.63亿元，同比下降15.82%；经营活动产生的现金流量净额为1.56亿元，同比增长280.52%；报告期内，太阳电缆基本每股收益为0.2444元，加权平均净资产收益率为9.53%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.6元（含税）。

以4月10日收盘价计算，太阳电缆目前市盈率（TTM）约为25.57倍，市净率（LF）约为2.38倍，市销率（TTM）约为0.33倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，太阳电缆近三年营业总收入复合增长率为19.48%，在线缆部件及其他行业已披露2023年数据的16家公司中排名第8。近三年净利润复合年增长率为-2.41%，排名11/16。

年报称，公司主要以电线电缆为主营业务，公司产品主要有500KV及以下交联聚乙烯绝缘电力电缆、核电站电缆、风力电缆、35～500KV海底电力电缆、海底光电复合电缆、柔性直流海底电缆和建筑用线、装备用电缆、数据电缆、架空线等。产品主要用于输送电能、传递信息和制造各种电机、电器、仪表所不可缺少的器材，具备为国内外各级重点工程提供全方位配套的能力。

分产品来看，2023年公司主营业务中，铜加工收入68.69亿元，同比增长5.73%，占营业收入的50.71%；特种电缆收入41.95亿元，同比增长2.90%，占营业收入的30.97%；电力电缆收入11.46亿元，同比增长8.35%，占营业收入的8.46%。

截至2023年末，公司员工总数为2290人，人均创收591.47万元，人均创利7.71万元，人均薪酬10.28万元，较上年同期分别变化-6.65%、-25.26%、2.54%。

2023年，公司毛利率为4.60%，同比下降0.03个百分点；净利率为1.30%，较上年同期下降0.45个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为3.05%，同比下降2.27个百分点，环比下降2.08个百分点；净利率为0.01%，较上年同期下降1.99个百分点，较上一季度下降1.85个百分点。

分产品看，铜加工、特种电缆、电力电缆2023年毛利率分别为0.44%、6.77%、5.17%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额30.15亿元，占总销售金额比例为22.26%，公司前五名供应商合计采购金额105.65亿元，占年度采购总额比例为81.27%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为9.53%，较上年同期下降2.76个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.94%，较上年同期下降2.52个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为1.56亿元，同比增长280.52%；筹资活动现金流净额3.77亿元，同比减少4542.84万元；投资活动现金流净额-5.60亿元，上年同期为-5.23亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-3.63亿元，上年同期为-3.37亿元。

2023年，公司营业收入现金比为97.48%，净现比为88.28%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为2.32次，上年同期为2.68次（2022年行业平均值为0.96次，公司位居同行业1/36）；固定资产周转率为10.13次，上年同期为11.43次（2022年行业平均值为7.86次，公司位居同行业9/36）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.57次、14.54次。

2023年，公司期间费用为3.21亿元，较上年同期增加3047.41万元；期间费用率为2.37%，较上年同期上升0.15个百分点。其中，销售费用同比增长9.98%，管理费用同比增长22.82%，研发费用同比增长9.77%，财务费用同比下降8.99%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末增加0.63%，占公司总资产比重下降4.34个百分点；应收票据较上年末增加1433.51%，占公司总资产比重上升2.69个百分点；其他非流动资产较上年末减少74.59%，占公司总资产比重下降2.45个百分点；固定资产较上年末增加28.36%，占公司总资产比重上升2.33个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加110.80%，占公司总资产比重上升7.30个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少96.48%，占公司总资产比重下降5.67个百分点；短期借款较上年末增加23.76%，占公司总资产比重上升1.24个百分点；合同负债较上年末增加24.23%，占公司总资产比重上升0.75个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为9.78亿元，占净资产的51.44%，较上年末增加1.78亿元。其中，存货跌价准备为638.91万元，计提比例为0.65%。

2023年全年，公司研发投入金额为2929.94万元，同比增长9.77%；研发投入占营业收入比例为0.22%，相比上年同期上升0.02个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报显示，2023年公司完成2项实用新型专利，2项发明专利授权，截止目前一共获得国家专利授权111项，其中，发明专利授权9项，实用新型专利授权100项，外观设计专利授权2项。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为62.96%，相比上年末上升3.08个百分点；有息资产负债率为35.83%，相比上年末上升2.87个百分点。

2023年，公司流动比率为1.33，速动比率为0.98。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、邹小妹、冯建霖、林静、高森，取代了三季度末的汉云股票精选三期私募证券投资基金、陈越慧、汉云股票精选一期私募证券投资基金、汉云股票精选二期私募证券投资基金、郭明云。在具体持股比例上，福建亿力集团有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.92万户，较三季度末下降了1050户，降幅3.48%；户均持股市值由三季度末的20.06万元上升至21.05万元，增幅为4.94%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。