洋河股份三季报：穿越周期，调整蓄力静待花开

主动调整经营节奏、着眼长远发展，洋河将呈现出更加健康、强劲的可持续发展态势

标点财经、投资时间网研究员 张嘉

10月30日晚，洋河股份公布2024年前三季度业绩报告，1-9月实现营收275.16亿元，归属于上市公司股东净利润85.79亿元。

当前，白酒行业正步入一场前所未有的深度调整期，行业挤压式竞争加剧，酒企业绩承压，众多酒企身处其中，无不感受着前所未有的压力与挑战。

复杂的经济形势、行业周期迭代的阵痛，尤为考验企业的应变能力和高质量发展的能力。在此背景下，洋河股份在坚持长期主义的前提下深度调整，在主动调整节奏、激活品牌势能、深耕老酒市场等方面多维度全方位发力，穿越迷雾周期。

穿越周期迭代，主动调整节奏

2024年，整个白酒行业正面临着增速、动力减弱的挑战，呈现出明显的失速疲态。盛初集团董事长王朝成认为，当前，白酒产业已进入新一轮的调整期的中早期，即整体由“缩量调整”转为“降价调整”，许多酒企三季报业绩波动、增速下滑，也在意料之中。

彼得·德鲁克曾在《动荡时代的管理》中写道，“动荡时代最大的危险不是动荡本身，而是延续过去的逻辑”。过去几十年，白酒行业经历了数轮调整，每一轮调整到来，洋河都以较强的定力和迅速的应变力平稳穿越周期，并获得了更好的发展。如今白酒行业进入“有质量的规模，有韧性的增长”的发展新格局时，洋河如何构筑“护城河”？从2024的诸多动作来看，洋河聚焦产品力、品牌力、营销力，主动调整节奏、坚决去库存、加快动能转型，夯实长期发展底盘，创造品牌发展势能。

在白酒市场动销整体放缓的新经济环境下，洋河股份研判局势，去库存、促动销，一方面，通过开瓶扫码、现金红包、会员积分等终端促销措施积极动销，着力抓好中秋国庆旺季销售，持续开展海之蓝、天之蓝、梦之蓝水晶版、“梦之蓝M6+”的“开瓶扫码”活动，促动了产品开瓶动销，为公司的品牌推广、市场营销和消费者培育工作持续赋能。另一方面，围绕经销商团队，锚定“深耕大本营、深度全国化”的战略目标，在省内市场进行组织架构迭代，进行全新的渠道通路铺设，对省外市场全面推进市场全国化，强化增点扩面、深化乡镇下沉、优化消费者培育。

每一次立足行业的应势之变，背后是永葆活力的战略进取心，于洋河而言，核心就是“产品”。经过近几年的发展，随着梦之蓝M6+、梦之蓝水晶版、海天的成功迭代升级和市场全国化，洋河的产品结构正逐步走向完善。梦之蓝M6+、梦之蓝水晶版、海之蓝成为业绩核心增长点。2024年，梦之蓝手工班、梦之蓝商务版焕新上市，产品结构得到持续优化升级。多家证券公司表示，洋河新一阶段的增长和引领消费升级的核心驱动准备完毕，洋河产品结构体系的稳定与优化，共同形成市场拓展的合力。

白酒竞争的实质就是品牌力之间的较量，洋河股份抓住“品牌化”这一可持续发展之路，持续加大品牌活动赋能销售，通过丰富多彩的品牌活动，打造“中国航天”“水晶婚礼”“我爱天之蓝”等品牌IP，营造年轻化、多元化的消费场景。尤其是2024年洋河·梦之蓝M6+全程冠名了“今天...is the Day”刘德华巡回演唱会，不断拓宽传播矩阵，深挖品牌文化内涵，进一步提升品牌势能。

业内人士认为，纵观白酒行业的发展周期，每穿越一轮调整期的酒企与酒商都会迎来更高速、更有韧性的发展，产品、品牌和市场则是酒企“抗衰”的关键能力。如果以全局观、发展观的思维透视，这也意味着伴随聚焦品质、品牌与消费者体验全面升级，主动调整经营节奏、着眼长远发展，洋河将呈现出更加健康、强劲的可持续发展态势。

深耕老酒市场，调动全盘开新局

中国酒业协会理事长宋书玉表示，“酒业已经进入了长期不缺酒，长期缺好酒，更缺老酒的时代。”这也预示着只有品质过硬、品牌过强的名优酒企，才拥有穿越整个白酒行业调整周期的能力。

面对行业革新和品质消费时代的变化与演进，洋河开创“绵柔年份老酒战略”，并融入到了品牌、品质等企业经营的方方面面，调动全盘再开新局，开创性地推出梦之蓝手工班。

目前，洋河原酒储存能力100万吨，原酒储存70万吨，其中，高端陶坛原酒储备23万吨。同时，洋河拥有名优窖池7万多口，其中明清古窖池多达2020口，是国内数量最多、保存最完整、使用时间最长、微生物种类最丰富的酿酒窖池群之一。洋河坚持战略储藏，优质陈年基酒逐步沉淀下来，奠定了洋河绵柔年份老酒战略的基础。

业内人士认为，“首家”权威年份认证、吉尼斯世界记录认证、四个“世界第一”产储规模，洋河股份立足绵柔老酒战略策动全局的做法，形成了越发明显竞争优势，更赋予了洋河“长期向好”的发展势能，为下一个阶段储备势能，在发展中积蓄力量。

在需求环境普遍偏弱背景下，洋河股份保持稳健节奏，主动出击不惧周期调整，坚持长期主义，体现出较强的需求韧性，有望打开成长空间，助力高质量发展。