川发龙蟒：2023年净利同比下降61.10% 拟10派0.9元

中证智能财讯 川发龙蟒（002312）4月23日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入77.08亿元，同比下降23.10%；归母净利润4.14亿元，同比下降61.10%；扣非净利润4.03亿元，同比下降61.13%；经营活动产生的现金流量净额为8.14亿元，同比下降38.88%；报告期内，川发龙蟒基本每股收益为0.22元，加权平均净资产收益率为4.59%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.9元（含税）。

以4月22日收盘价计算，川发龙蟒目前市盈率（TTM）约为31.13倍，市净率（LF）约为1.42倍，市销率（TTM）约为1.67倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，川发龙蟒近三年营业总收入复合增长率为14.17%，在农化制品行业已披露2023年数据的29家公司中排名第16。近三年净利润复合年增长率为-14.75%，排名24/29。

年报称，报告期内，公司聚焦磷化工主营业务发展，持续巩固“矿化一体”优势，积极推动存量业务产业升级，公司核心产品工业级磷酸一铵、饲料级磷酸氢钙继续保持行业领先地位。

分产品来看，2023年公司主营业务中，肥料系列产品收入38.49亿元，同比下降10.45%，占营业收入的49.93%；工业级磷酸一铵收入17.95亿元，同比下降12.46%，占营业收入的23.29%；饲料级磷酸氢钙收入8.61亿元，同比下降37.70%，占营业收入的11.17%。

截至2023年末，公司员工总数为5588人，人均创收137.94万元，人均创利7.41万元，人均薪酬13.48万元，较上年同期分别下降29.36%、64.27%、8.36%。

2023年，公司毛利率为13.14%，同比下降7.73个百分点；净利率为5.41%，较上年同期下降5.22个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为8.12%，同比下降2.71个百分点，环比下降5.71个百分点；净利率为3.98%，较上年同期上升5.96个百分点，较上一季度下降1.24个百分点。

分产品看，肥料系列产品、工业级磷酸一铵、饲料级磷酸氢钙2023年毛利率分别为8.63%、19.42%、17.38%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额7.50亿元，占总销售金额比例为9.73%，公司前五名供应商合计采购金额8.86亿元，占年度采购总额比例为12.70%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为4.59%，较上年同期下降7.95个百分点；公司2023年投入资本回报率为3.96%，较上年同期下降6.97个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为8.14亿元，同比下降38.88%；筹资活动现金流净额12.27亿元，同比减少8.50亿元；投资活动现金流净额-10.44亿元，上年同期为-25.73亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为11.28亿元，相比上年同期下降6.42%。

2023年，公司营业收入现金比为103.66%，净现比为196.45%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.48次，上年同期为0.76次（2022年行业平均值为0.78次，公司位居同行业28/59）；固定资产周转率为1.82次，上年同期为2.49次（2022年行业平均值为2.79次，公司位居同行业33/59）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为29.56次、5.71次。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加75.19%，占公司总资产比重上升7.63个百分点；在建工程较上年末增加127.94%，占公司总资产比重上升2.78个百分点；预付款项较上年末减少55.69%，占公司总资产比重下降2.59个百分点；固定资产较上年末增加1.60%，占公司总资产比重下降2.38个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加71.43%，占公司总资产比重上升5.37个百分点，主要系增加金融借款；应付票据较上年末增加108.32%，占公司总资产比重上升4.24个百分点；长期应付款合计较上年末减少99.96%，占公司总资产比重下降3.13个百分点；短期借款较上年末增加74.79%，占公司总资产比重上升2.36个百分点，主要系增加金融借款。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为11.5亿元，占净资产的12.65%，较上年末减少4662.83万元。其中，存货跌价准备为1223.27万元，计提比例为1.05%。

2023年全年，公司研发投入金额为2.15亿元，同比下降7.47%；研发投入占营业收入比例为2.79%，相比上年同期上升0.47个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为9.66%。

年报显示，报告期内，公司取得发明、实用新型等相关专利18件，合计拥有授权专利118件，同比增长18%，自主开发磷酸除杂料浆分离技术、磷铵梯级开发技术，综合磷利用率跃居行业前列；工业磷酸一铵结晶及29结块抑制技术、蒸压法磷石膏制备α石膏技术，α石膏基自流平砂浆配置开发等攻克行业技术瓶颈；高容量、高压实磷酸铁锂产品开发取得一定进展；硅镁质难选胶磷矿选矿技术再上新台阶。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为46.59%，相比上年末上升5.88个百分点；有息资产负债率为26.29%，相比上年末上升8.75个百分点。

2023年，公司流动比率为1.11，速动比率为0.89。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为刘正，取代了三季度末的汇丰晋信低碳先锋股票型证券投资基金。在具体持股比例上，李家权、四川发展证券投资基金管理有限公司-四川资本市场纾困发展证券投资基金合伙企业(有限合伙)、蒋安奕、李鹏、香港中央结算有限公司、骆光明、庞玉学、河南银泰投资有限公司、彭伟持股有所上升。

值得注意的是，根据年报数据，川发龙蟒10.20%股份处于质押状态。其中，第一大股东四川省先进材料产业投资集团有限公司质押1.93亿股公司股份，占其全部持股的39.73%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为9.93万户，较三季度末增长了1093户，增幅1.11%；户均持股市值由三季度末的13.79万元下降至13.62万元，降幅为1.23%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。