皇氏集团：2024年上半年净利润128.26万元 同比下降99.4%

中证智能财讯 皇氏集团（002329）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入10.41亿元，同比下降39.60%；归母净利润128.26万元，同比下降99.40%；扣非净利润亏损1930.19万元，上年同期盈利1050.92万元；经营活动产生的现金流量净额为3309.7万元，同比下降82.45%；报告期内，皇氏集团基本每股收益为0.0015元，加权平均净资产收益率为0.08%。

报告期内，公司合计非经常性损益为2058.44万元，其中计入当期损益的政府补助为2877.13万元，所得税影响额为-436.63万元。

以8月28日收盘价计算，皇氏集团目前市盈率（TTM）约为-16.52倍，市净率（LF）约为1.44倍，市销率（TTM）约为1.08倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5.62亿元，同比下降37.60%，环比增长17.11%；归母净利润-388.2万元，同比下降101.87%，环比下降175.17%；扣非净利润-1275.92万元，同比下降135.79%，环比下降95.02%。

半年报显示，公司是国内水牛奶领域龙头企业，主营业务包括乳业和信息业务、光伏EPC业务，其中核心主业是以水牛奶、发酵乳、巴氏鲜奶为核心的特色乳品业务，涵盖从牧草种植到奶水牛育种、奶牛养殖、乳品加工、销售服务的全产业链。主要产品为以水牛奶、荷斯坦牛奶为主要原料的低温奶和常温奶。

2024年上半年，公司毛利率为25.20%，同比上升5.78个百分点；净利率为0.45%，较上年同期下降12.36个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为26.77%，同比上升6.21个百分点，环比上升3.40个百分点；净利率为-0.01%，较上年同期下降24.03个百分点，较上一季度下降1.01个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.08%，较上年同期下降12.80个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.90%，较上年同期下降5.10个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3309.70万元，同比下降82.45%；筹资活动现金流净额8644.71万元，同比增加3953.90万元；投资活动现金流净额-1.25亿元，上年同期为-2.1亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.56亿元，上年同期为0.58亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为156.73%，净现比为2580.56%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.20次，上年同期为0.30次（2023年上半年行业平均值为0.38次，公司位居同行业13/19）；固定资产周转率为0.93次，上年同期为1.33次（2023年上半年行业平均值为1.50次，公司位居同行业13/19）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.11次、3.05次。

2024年上半年，公司期间费用为2.78亿元，较上年同期减少8035.98万元；但期间费用率为26.69%，较上年同期上升5.91个百分点。其中，销售费用同比下降27.66%，管理费用同比下降37.25%，研发费用同比增长59.11%，财务费用同比下降8.24%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少54.10%，占公司总资产比重下降5.12个百分点；固定资产较上年末增加12.29%，占公司总资产比重上升3.28个百分点；其他流动资产较上年末增加161.48%，占公司总资产比重上升2.90个百分点；在建工程较上年末减少28.13%，占公司总资产比重下降1.68个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加23.23%，占公司总资产比重上升4.68个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少58.20%，占公司总资产比重下降3.20个百分点；其他流动负债较上年末减少73.74%，占公司总资产比重下降2.24个百分点；应付账款较上年末减少11.73%，占公司总资产比重下降0.67个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.54亿元，占净资产的15.38%，较上年末减少167.66万元。其中，存货跌价准备为403.7万元，计提比例为1.56%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为65.02%，相比上年末下降1.44个百分点；有息资产负债率为43.14%，相比上年末上升1.64个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.06，速动比率为0.94。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为天弘中证食品饮料交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的联储证券股份有限公司。在具体持股比例上，钟晓晓、杨浩持股有所上升，东方证券股份有限公司、上海上阳投资管理咨询有限公司、香港中央结算有限公司、银河德睿资本管理有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为6.26万户，较一季度末下降了2199户，降幅3.39%；户均持股市值由一季度末的5.84万元下降至3.76万元，降幅为35.62%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。