英威腾（002334）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大
据证券之星公开数据整理，近期英威腾（002334）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入8.93亿元，同比上升6.23%，归母净利润-3039.06万元，同比下降187.49%。按单季度数据看，第一季度营业总收入8.93亿元，同比上升6.23%，第一季度归母净利润-3039.06万元，同比下降187.49%。本报告期英威腾公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达503.66%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率31.97%，同比减2.11%，净利率-3.79%，同比减215.53%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.93亿元，三费占营收比21.58%，同比增24.01%，每股净资产3.72元，同比增2.37%，每股经营性现金流-0.21元，同比减702.23%，每股收益-0.04元，同比减187.5%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 税金及附加变动幅度为37.1%,原因:城建税、教育费附加及房产税增加。
- 财务费用变动幅度为1538.09%,原因:印度卢比汇率波动，导致汇兑损失增加。
- 其他收益变动幅度为-59.37%,原因:增值税即征即退减少。
- 投资收益变动幅度为62.42%,原因:结构性存款收益增加。
- 公允价值变动收益变动幅度为-582.91%,原因:远期外汇公允价值变动。
- 信用减值损失变动幅度为1025.48%,原因:应收账款减少，计提的应收账款坏账准备转回。
- 资产减值损失变动幅度为-35.88%,原因:存货增加，计提的存货跌价准备增加。
- 营业外收入变动幅度为-94.16%,原因:搬迁补偿款等杂项收入减少。
- 少数股东损益变动幅度为51.63%,原因:非全资子公司驱动公司净利润同比减亏。
- 其他综合收益变动幅度为5156.92%,原因:印度卢比汇率波动，导致外币财务报表折算差额增加。
- 交易性金融资产变动幅度为-50.02%,原因:结构性存款到期收回。
- 预付款项变动幅度为310.06%,原因:预付材料款增加。
- 一年内到期的非流动资产变动幅度为-100.0%,原因:租赁押金到期收回。
- 短期借款变动幅度为-66.5%,原因:短期借款到期偿还。
- 交易性金融负债变动幅度为-100.0%,原因:远期外汇到期。
- 预收款项变动幅度为-100.0%,原因:预收租金减少。
- 其他综合收益变动幅度为73.45%,原因:印度卢比汇率变动，外币财务报表折算差额增加。
- 少数股东权益变动幅度为-64.01%,原因:非全资子公司驱动公司本期亏损。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-709.42%,原因:购买商品、接受劳务支付的现金增加。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为6.01%，资本回报率一般。去年的净利率为4.61%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.21%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-18.76%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为15.4%/9.5%/6.7%，净经营利润分别为3.28亿/2.12亿/2.06亿元，净经营资产分别为21.3亿/22.39亿/30.85亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.25/0.23/0.28，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.33亿/10.15亿/12.43亿元，营收分别为45.9亿/43.22亿/44.74亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为83.89%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达503.66%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.44亿元，每股收益均值在0.3元。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司的"能控算"为何不叫"电控算",对公司未来业务发展的意义,如何契合国家的算电协同战略?
答："能"代表综合能源,更符合公司从装备制造到综合能源解决方案服务的发展方向,不仅能够帮助公司抓住能源变革与产业升级的复合型机遇,更将推动业务从产品销售向场景化解决方案转型,巩固技术优势与可持续增长能力。
公司"能控算"与国家算电协同战略契合,公司可把握国家战略机遇,更能推动公司实现从产品到服务、从单一领域到生态构建的转型,为公司未来高质量、可持续发展奠定坚实基础。
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