财界观察 | 积成电子再获国家电网订单，电力自动化业务持续增长但盈利承压

9月22日，总部位于济南的积成电子股份有限公司（代码：002339.SZ，简称：积成电子）发布公告称，在国家电网有限公司2025年多项采购项目中中标11个包，中标金额合计约8183.60万元。此次中标包括智能电能表、智能融合终端、专变采集终端及继电保护系统等产品，预计将对公司经营业绩产生积极影响。

根据公告，积成电子在国家电网2025年第五十三批采购（营销项目第二次计量设备招标采购）中中标5个包，金额共计7407.66万元；在第六十批采购（输变电项目第四次变电设备招标采购）中中标1个包，金额为286.46万元；在第六十一批采购（输变电项目第四次变电设备单一来源采购）中中标5个包，金额为489.49万元。此次中标公示期结束后，公司方可获得正式中标通知书。

这笔订单占积成电子2024年度营业收入的3.15%，虽规模不算巨大，但进一步巩固了其在电力自动化市场的地位。近年来，积成电子持续参与国家电网、南方电网等大型客户招标，其产品在变电站自动化、电网调度自动化、配用电自动化等领域均有应用。

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根据积成电子2025年半年度报告，公司上半年实现营业收入10.91亿元，同比增长23.75%。尽管收入增长显著，但公司净利润为亏损5007.98万元，同比有所收窄。其主要业务包括电力自动化、公用事业自动化和信息安全三大板块。

其中，电力自动化业务收入7.78亿元，同比增长36.26%，占总收入的71.35%，是公司最核心的收入来源。公用事业自动化业务收入2.03亿元，同比下降8.74%，主要受市场需求波动影响。信息安全业务收入8785.61万元，同比增长30.35%，表现出较好的成长性。

报告显示，公司研发投入达1.21亿元，同比增长18.47%，占营业收入比例为11.09%。公司在智能电网、智慧能源等领域的研发持续加强，新产品开发及市场推广力度不减。

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然而，积成电子净利润仍处于亏损状态，主要原因包括行业竞争加剧、原材料成本上升以及项目回款周期较长带来的资金压力。半年报显示，公司应收账款余额为13.67亿元，虽较期初有所减少，但规模仍较高；存货余额7.91亿元，较期初增加1.81亿元，一定程度上占用了营运资金。

积成电子长期服务于电力、水务、燃气等公共事业领域，其发展与中国电力能源系统的智能化、数字化转型紧密相关。近年来，随着新型电力系统建设的推进，电网企业在智能计量、配电自动化、网络安全等方面的需求持续增长，为公司带来了市场机会。

然而，行业竞争也在不断加剧。一方面，国家电网、南方电网等客户集中度较高，使得企业对大客户的依赖性较强；另一方面，行业内企业众多，价格竞争激烈，叠加原材料成本压力，使得盈利空间受到挤压。

积成电子在公告中表示，项目中标后，合同的履行将对公司经营业绩产生积极的影响。积成电子提醒称，本次中标情况尚处于公示期，其尚未收到国家电网有限公司及其相关代理机构发给公司的中标通知书。

尽管短期内公司面临盈利压力，但积成电子在电力自动化领域的长期积累和持续研发投入，为其在行业变革中保持竞争力提供了支撑。未来，公司能否通过技术升级和市场拓展实现扭亏为盈，仍需密切关注其业务进展和现金流改善情况。