漫步者：2023年净利润同比增长70.17% 拟10派2元

中证智能财讯 漫步者（002351）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入26.94亿元，同比增长21.64%；归母净利润4.20亿元，同比增长70.17%；扣非净利润3.78亿元，同比增长70.60%；经营活动产生的现金流量净额为5.10亿元，同比增长24.97%；报告期内，漫步者基本每股收益为0.47元，加权平均净资产收益率为17.43%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2元（含税）。

以4月25日收盘价计算，漫步者目前市盈率（TTM）约为25.47倍，市净率（LF）约为4.2倍，市销率（TTM）约为3.97倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，漫步者近三年营业总收入复合增长率为11.67%，在消费电子行业已披露2023年数据的78家公司中排名第29。近三年净利润复合年增长率为14.97%，排名15/78。

资料显示，公司主要从事家用音响、专业音响、汽车音响、耳机及麦克风的研发、生产、销售。

分产品来看，2023年公司主营业务中，耳机收入17.91亿元，同比增长22.48%，占营业收入的66.49%；音响收入8.28亿元，同比增长20.65%，占营业收入的30.73%；汽车音响收入0.11亿元，同比增长11.90%，占营业收入的0.42%。

截至2023年末，公司员工总数为2770人，人均创收97.24万元，人均创利15.15万元，人均薪酬14.25万元，较上年同期分别增长19.93%、67.78%、2.47%。

2023年，公司毛利率为38.16%，同比上升5.16个百分点；净利率为17.06%，较上年同期上升5.01个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为40.71%，同比上升4.62个百分点，环比上升2.30个百分点；净利率为18.16%，较上年同期上升6.57个百分点，较上一季度上升1.14个百分点。

分产品看，耳机、音响、汽车音响2023年毛利率分别为37.30%、39.28%、35.15%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额12.98亿元，占总销售金额比例为48.19%，公司前五名供应商合计采购金额4.98亿元，占年度采购总额比例为32.02%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为17.43%，较上年同期增长6.46个百分点；公司2023年投入资本回报率为17.01%，较上年同期增长5.80个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为5.10亿元，同比增长24.97%；筹资活动现金流净额-2.12亿元，同比减少4105.34万元；投资活动现金流净额-1.64亿元，上年同期为6.85亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为4.55亿元，相比上年同期下降59.53%。

2023年，公司营业收入现金比为117.36%，净现比为121.57%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.88次，上年同期为0.80次（2022年行业平均值为0.67次，公司位居同行业37/102）；固定资产周转率为6.86次，上年同期为5.36次（2022年行业平均值为4.46次，公司位居同行业42/102）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为13.86次、3.34次。

2023年，公司期间费用为5.34亿元，较上年同期增加1.04亿元；期间费用率为19.82%，较上年同期上升0.40个百分点。其中，销售费用同比增长51.66%，管理费用同比增长5.65%，研发费用同比增长20.13%，财务费用由去年同期的164.69万元变为-3355.50万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司其他流动资产较上年末增加1907.52%，占公司总资产比重上升7.30个百分点；交易性金融资产较上年末减少17.85%，占公司总资产比重下降2.84个百分点；固定资产较上年末减少6.37%，占公司总资产比重下降2.64个百分点；货币资金较上年末增加21.13%，占公司总资产比重上升2.37个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加62.81%，占公司总资产比重上升4.28个百分点；递延所得税负债较上年末减少45.08%，占公司总资产比重下降0.53个百分点；应付职工薪酬较上年末增加19.95%，占公司总资产比重上升0.09个百分点；租赁负债较上年末减少64.41%，占公司总资产比重下降0.26个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为5.01亿元，占净资产的19.7%，较上年末增加293.17万元。其中，存货跌价准备为3851.57万元，计提比例为7.14%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.68亿元，同比增长20.13%；研发投入占营业收入比例为6.24%，相比上年同期下降0.08个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为20.12%，相比上年末上升2.91个百分点；有息资产负债率为0.29%，相比上年末下降0.15个百分点。

2023年，公司流动比率为4.44，速动比率为3.64。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中邮新思路灵活配置混合型证券投资基金、袁燕，取代了三季度末的金鹰、吴伟彬。在具体持股比例上，章志坚持股有所上升，香港中央结算有限公司、景治军持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4.9万户，较三季度末下降了6721户，降幅12.07%；户均持股市值由三季度末的25.86万元上升至32.07万元，增幅为24.01%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。