漫步者上半年营收净利双增！销售费用涨幅达55.3%，接近研发费用的两倍

本报（chinatimes.net.cn）记者齐萌 深圳报道

8月22日，漫步者（002351.SZ）披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入13.80亿元，同比增长16.05%；归母净利润2.20亿元，同比增长26.24%；扣非净利润2.14亿元，同比增长27.3%。

不过，记者发现，上半年公司期间费用均同比增长，同时，近年来公司销售费用近乎为研发费用的两倍。

对此，东方企业创新发展中心特邀副理事长，中国民协新质生产力工委联席秘书长高泽龙对《华夏时报》记者表示，其间费用的增长短期内会对净利润产生一定影响。同时，有不愿具姓名的业内人士对本报记者表示，销售费用是研发费用的两倍可能是公司重视市场推广和销售，但是这可能使得公司的创新能力有所下降。平衡销售费用与研发费用对于公司长期发展至关重要。

就相关问题，本报记者已致函漫步者证券部，但截至发稿未收到公司回复。此外，记者在8月23日的不同时间段多次尝试拨打漫步者证券部的电话，但均未有人接听，截至发稿，记者仍未收到任何形式的答复。

业绩大涨

公开资料显示，漫步者创立于1996年，是一家集产品创意、工业设计、技术研发、规模化生产、自主营销于一体的专业化音频设备企业，公司主要从事家用音响、专业音响、汽车音响、耳机及麦克风的研发、生产、销售。

今年上半年，公司实现营业总收入13.80亿元，较上年同期增加16.05%。其中耳机耳麦系列产品实现营收8.86亿元，同比增长14.19%；音响系列产品实现营收4.33亿元，同比增长20.74%；汽车音响实现营收585.93万元，同比减少5.11%；其他产品实现营收5441.06万元，同比增加13.94%。

上半年，公司仍以内销为主，内销实现营收11.08亿元，同比增加了15.19%；外销实现营收2.71亿元，同比增加了19.71%。

在毛利率方面，上半年，漫步者在耳机和音响的毛利率分别为41.56%及42.24%，分别同比上涨了7.94%及2.87%；公司在外销和出口的毛利率分别为40.39%及44.68%，分别同比上涨了5.33%及3.45%。

收入及毛利率的增长使得公司净利润在2024年上半年实现增长，较上年同期增长26.24%，为2.20亿元；扣非净利润较上年同期增长27.30%，为2.14亿元。

在研发方面，半年报显示，上半年公司研发费用8782.60万元，较上年同期增加2263.39万元，增幅34.72%。截至今年6月30日，公司已拥有有效国内授权专利363个，其中中国发明专利10个，中国实用新型专利164个， 中国外观专利189个；已拥有有效国外授权专利69个，其中国际发明专利4个，国际外观专利65个。集团一共拥有授权专利总数432个。2024 年上半年授权专利34个，申请专利61个。

“公司近年来不断加大研发投入，升级产品结构。具有持续创新的技术研发、行业领先的工业设计能力。”公司在半年报指出。

费用同比上涨

在其间费用方面，上半年漫步者管理费用3886.59万元，较上年同期增加190.57万元，增幅5.16%；研发费用8782.60万元，较上年同期增加2263.39万元，增幅34.72%，主要因本期人工成本和实验材料模具费用的增加；销售费用1.78亿元，较上年同期增加6349.50万元，增幅55.3%，主要因本期广告费用和人工成本的增加。

对此，中国民协新质生产力板工委常务副会长及秘书长吴高斌对《华夏时报》记者表示，增加的研发费用有助于提升产品质量和技术创新，为公司的长期发展奠定基础；销售费用的增加可能意味着市场推广力度的加大，有助于扩大市场份额。不过，其间费用的上涨可能会导致利润空间的压缩，影响公司的盈利能力。

值得一提的是，记者发现，近年来公司销售费用近乎为研发费用的2倍。2022年—2023年及2024年上半年，公司销售费用分别为2.05亿元、3.12亿元及1.78亿元，研发费用分别为1.4亿元、1.68亿元及8783万元。

然而，公司销售费用高于研发费用或与公司不断拓展营销渠道有关。国内市场，漫步者采用“区域独家总经销商制”的营销模式，在中国境内已拥有上百家区域独家总经销商，销售网络遍及中国大陆所有区域；在持续拓展实体营销渠道的同时，顺应移动互联时代大趋势，公司大力建设线上销售通路、不断提升社交媒体运营能力。历经多年的努力与积累，公司实现了在京东、天猫等中国头部线上平台上的销售额领先，抖音、小红书等平台的销售额也在稳步增长。

同时，公司积极拓展海外市场，已经在德国、英国、法国、意大利、美国、加拿大、日本、澳大利亚、俄罗斯、墨西哥等八十多个国家和地区注册了国际商标，组建了来自不同国家的产品研发和销售团队，搭建了将产品成功销售到全球的营销网络。公司始终坚持与各地经销商共同成长，多年来形成了极为稳定、紧密的合作关系。在境外电商销售方面，公司在亚马逊、乐天、LAZADA和SHOPEE等国际电商渠道取得了业务快速增长、用户口碑稳步提升的成绩。

对此，高泽龙表示，境外销售模式的成本相对较高，包括国际商标注册费用、团队建设费用、市场推广费用以及物流运输费用等。此外，不同国家的法律法规、税收政策等也会对成本产生影响。

此外，记者还发现，公司上半年支付的理财款较同期大幅增加。具体而言，公司投资活动产生的现金流量净额同比减少了872.05%，现金及现金等价物同比减少了760.18%，支付的其他与投资活动有关的现金同比增加了1653.91%，货币资金同比减少了22.73%，均是因上半年支付的理财款较同期大幅增加所致。

对此，吴高斌指出，理财款的大幅增加可能是公司为了获取更高收益而进行的主动调整。公司的资产配置方式需根据市场环境和公司战略进行调整，但应确保理财活动的风险可控，过度的理财活动可能会影响公司的流动性和资金安全。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳