亚太药业:连亏三年 毛利率创近10年新低

查股网  2024-03-30 20:42  亚太药业(002370)个股分析

中证智能财讯 亚太药业(002370)3月30日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入4.21亿元,同比增长12.64%;归母净利润亏损1187.70万元,上年同期亏损1.33亿元;扣非净利润亏损6894.45万元,上年同期亏损1.17亿元;经营活动产生的现金流量净额为1465.17万元,同比增长21.68%;报告期内,亚太药业基本每股收益为-0.02元,加权平均净资产收益率为-3.42%。

报告期内,公司合计非经常性损益为5706.76万元,其中委托他人投资或管理资产的损益为203.42万元。

值得注意的是,公司归母净利润近三年连续亏损,扣非净利润更是连续亏损了五年,公司毛利率亦创下2014年以来新低。

以3月29日收盘价计算,亚太药业目前市盈率(TTM)约为-181.57倍,市净率(LF)约为3.71倍,市销率(TTM)约为5.13倍。

公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:

数据统计显示,亚太药业近三年营业总收入复合增长率为-6.52%,在化学制剂行业已披露2023年数据的26家公司中排名第24。近三年净利润复合年增长率为-175.80%,排名24/26。

年报显示,公司主要业务为医药制造业务,包括化学制剂的研发、生产和销售,主要的客户为医药商业、配送企业及医疗机构。

分产品来看,2023年公司主营业务中,抗生素类制剂收入2.85亿元,同比增长16.72%,占营业收入的67.84%;非抗生素类制剂收入1.32亿元,同比增长2.84%,占营业收入的31.28%。

截至2023年末,公司员工总数为528人,人均创收79.67万元,人均创利-2.25万元,人均薪酬13.09万元,较上年同期分别增长13.28%、91.00%、4.02%。

2023年,公司毛利率为32.09%,同比下降3.69个百分点;净利率为-2.82%,较上年同期上升32.71个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为27.83%,同比下降9.15个百分点,环比上升0.22个百分点;净利率为-11.06%,较上年同期上升25.77个百分点,较上一季度上升11.87个百分点。

分产品看,抗生素类制剂、非抗生素类制剂2023年毛利率分别为30.65%、34.74%。

报告期内,公司前五大客户合计销售金额0.77亿元,占总销售金额比例为18.40%,公司前五名供应商合计采购金额0.81亿元,占年度采购总额比例为35.03%。

数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为-3.42%,较上年同期增长32.69个百分点;公司2023年投入资本回报率为1.73%,较上年同期增长8.81个百分点。

2023年,公司经营活动现金流净额为1465.17万元,同比增长21.68%;筹资活动现金流净额-1684.01万元,同比增加5812.34万元;投资活动现金流净额-6015.11元,上年同期为-1575.87万元。

进一步统计发现,2023年公司自由现金流为902.27万元,上年同期为-7598.69万元。

2023年,公司营业收入现金比为73.50%,净现比为-123.36%。

营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.28次,上年同期为0.24次(2022年行业平均值为0.43次,公司位居同行业91/112);固定资产周转率为1.12次,上年同期为0.92次(2022年行业平均值为2.45次,公司位居同行业97/112);公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.99次、3.09次。

2023年,公司期间费用为1.93亿元,较上年同期减少290.85万元;期间费用率为45.81%,较上年同期下降6.57个百分点。其中,销售费用同比增长5.78%,管理费用同比增长9.02%,研发费用同比下降16.62%,财务费用同比下降18.89%。

资产重大变化方面,截至2023年年末,公司投资性房地产较上年末减少94.76%,占公司总资产比重下降0.76个百分点;货币资金较上年末减少4.90%,占公司总资产比重上升0.68个百分点;应收款项融资较上年末增加21.41%,占公司总资产比重上升0.51个百分点;开发支出较上年末减少43.26%,占公司总资产比重下降0.51个百分点。

负债重大变化方面,截至2023年年末,公司应付债券较上年末减少28.95%,占公司总资产比重下降14.32个百分点;预计负债较上年末减少57.65%,占公司总资产比重下降3.23个百分点;应付票据较上年末减少92.36%,占公司总资产比重下降1.83个百分点;应付账款较上年末减少16.79%,占公司总资产比重下降0.44个百分点。

2023年全年,公司研发投入金额为2354.16万元,同比下降12.18%;研发投入占营业收入比例为5.60%,相比上年同期下降1.58个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为7.42%。

在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为59.36%,相比上年末下降20.87个百分点;有息资产负债率为48.24%,相比上年末下降14.22个百分点。

2023年,公司流动比率为5.90,速动比率为5.35。

年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为周建新、金元顺安元启灵活配置混合型证券投资基金,取代了三季度末的中信证券股份有限公司、光大证券股份有限公司。在具体持股比例上,宁波富邦控股集团有限公司、上海汉贵投资管理有限公司、浙江亚太集团有限公司、吕旭幸、陈佳琪、陈奕琪、沈依伊、金海波持股有所下降。

筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为6.79万户,较三季度末增长了4825户,增幅7.65%;户均持股市值由三季度末的4.10万元下降至3.85万元,降幅为6.10%。

指标注解:

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。