托伦斯45%收入靠北方华创 半导体景气拟募11.6亿扩产

长江商报消息 ●长江商报记者 徐佳

北方华创、中微公司的供应商托伦斯精密制造（江苏）股份有限公司（以下简称“托伦斯”）正冲刺创业板IPO，日前完成首轮审核问询回复。

作为精密金属零部件厂商，托伦斯的下游主要为半导体设备公司。2023年下半年以来，半导体零部件行业进入上行周期，托伦斯的经营业绩伴随着行业景气度同步实现大幅增长。

但同时，托伦斯的客户集中度较高，超四成收入来自大客户北方华创。公司还在上游端存在较大规模的关联交易。近三年半内，公司向实控人堂姐控制的企业采购金额达到6056万元。

应收账款及存货占流动资产48%

托伦斯主要为半导体设备提供高性能的关键工艺零部件、工艺零部件、结构零部件、气体管路及系统组装产品等。

托伦斯业绩表现与下游半导体行业景气度相关。招股书显示，2022年至2025年上半年（下称“报告期”），托伦斯分别实现营业收入2.83亿元、2.91亿元、6.1亿元、3.73亿元，归母净利润3394.53万元、1530.47万元、1.06亿元、6085.23万元，扣非净利润分别为3477.62万元、1373.07万元、1.01亿元、5955.94万元，呈先降后升趋势。

按照计划，托伦斯本次拟发行新股不超过4636.84万股，募集资金不超过11.56亿元，其中“精密零部件智能制造建设项目”拟投资额为8.8亿元，“研发中心建设项目” 拟投资额为7661.57万元，2亿元用于补充流动资金。通过本次募资，托伦斯旨在提升产能水平、增强生产能力、顺应市场需求、提高研发效率。

长江商报记者同时注意到，随着业务规模的扩大，托伦斯的应收账款、存货规模大幅提升。

招股书显示，2022年至2025年6月末，托伦斯的应收账款余额分别为5218.61万元、1.44亿元、1.97亿元、2.69亿元，占当期营业收入的比例分别为18.43%、49.50%、32.37%、71.90%，应收账款周转率分别为3.72、2.96、3.57、1.60（未年化）。

同时，为了满足客户的交付需求，托伦斯的库存商品规模持续增长。各报告期末，公司存货账面价值分别为8160.35万元、9794.13万元、1.24亿元、1.73亿元，存货周转率分别为2.68、2.16、3.29、1.52（未年化）。

截至2025年6月末，托伦斯资产总额13.65亿元，其中流动资产9.08亿元，应收账款及存货合计达到4.42亿元，占流动资产、总资产的比例分别约为48.7%、32.38%。

还需注意的是，各报告期内，托伦斯主营业务收入中销售至保税区及其他境外地区的境外收入占比分别为40.74%、31.42%、16.82%、29.31%，公司由此需要面对的贸易摩擦、汇兑损失风险不容小觑。

向实控人堂姐控制企业采购6056万

目前，托伦斯的多款产品已进入北方华创、中微公司等客户半导体设备的供应体系并应用于刻蚀设备、薄膜沉积设备。

长江商报记者注意到，托伦斯的下游客户高度集中。报告期，公司前五大客户销售占主营业务收入比例分别为94.78%、89.70%、93.44%、93.54%。其中，托伦斯对第一大客户北方华创的销售收入占各期主营业务收入的比例分别为46.18%、44.06%、52.11%、44.60%，对单一客户构成重大依赖。中微公司是托伦斯的第二大客户，报告期内的收入占比分别为30.33%、30.23%、 31.40%、39.13%，亦相对较高。

对于下游客户集中度较高，托伦斯表示，主要原因为半导体行业技术和资本高度密集，导致下游设备企业、晶圆代工企业呈现数量少、规模大的特征。

此外，在上游端，托伦斯还存在较大规模的关联交易。报告期各期，托伦斯向关联方南通高米采购金额分别为0.44万元、1004.36万元、2366.82万元、1796.70万元。2022年和2023年，公司向关联方上海高郜采购金额分别为887.45万元、0.21万元，在2023年后托伦斯未再向上海高郜采购。南通高米、上海高郜均系托伦斯实际控制人堂姐钱炎娟控制的企业。

报告期内，托伦斯合计向上述两家关联方采购占报告期营业成本比例分别为4.52%、4.50%、5.53%、6.89%，关联采购规模合计达到6056万元。

值得一提的是，备战IPO时期，托伦斯曾多次实施增资及股权转让，并与相关投资人在签署的股东协议等文件中约定股东特殊权利。截至2025年6月末，托伦斯已对相关对赌协议或其他类似安排进行清理。

目前，托伦斯共有股东48名，包括6名自然人股东、42名机构股东，持股较为分散。托伦斯上海持有公司43.99%的股权，为公司的控股股东。钱珂合计控制公司48.2357%股份的表决权，为实际控制人。

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