002378，净利增长近5倍

8月24日晚，章源钨业（002378）披露2026年半年度报告。上半年公司实现营收58.47亿元，同比增长143.71%；实现归母净利润6.88亿元，同比增长497.38%；基本每股收益0.57元，同比增长470%；公司综合毛利率同比上升11.03个百分点至25.17%。

钨价上涨驱动业绩爆发

公司业绩大幅增长的核心驱动力是钨原料价格同比大幅上涨。2026年上半年，钨精矿、仲钨酸铵（APT）、钨粉等产品平均价格均同比上涨超200%。

章源钨业表示，报告期内，钨原料价格同比大幅上涨，公司充分发挥自产资源优势，持续提升产品性能，优化产品结构。

分业务看，钨粉末产品实现营业收入44.37亿元，同比增长179.22%，占总营收比重达75.88%；硬质合金产品营收10.18亿元，同比增长99.46%。钨粉末产品毛利率同比增加10.57个百分点，硬质合金产品毛利率同比大增28.19个百分点。

子公司赣州澳克泰表现尤为亮眼，上半年实现营收6.61亿元，同比增长86.98%；实现净利润1.56亿元，同比增幅高达11164.17%，主要系刀具产品量价齐升及高端化战略见效。

公司已构建从上游勘探采选、中游冶炼制粉到下游精深加工的完整钨产业链。报告期内，公司持续推进矿山资源整合，淘锡坑钨矿与东峰探矿权整合后的新采矿权证正在申办中；大余石雷钨矿深部改扩建项目（一期）按计划推进，资源保障能力持续夯实。

供需紧平衡格局有望延续

作为我国优势矿产及战略性矿产资源，钨被广泛应用于机械加工、电子工业及交通运输等领域。

上半年，中国钨市场经历了剧烈波动，2026年1—3月，钨原料供应偏紧的结构性支撑与下游需求阶段性释放相互交织，叠加钨战略属性预期，推动钨价快速冲高，4月开始出现深度回调，并进入震荡格局。

供给方面，受钨矿开采配额管控叠加国内钨矿山品位下降等因素的影响，2026年上半年钨精矿估计供给量折合钨金属2.9万吨，同比下降3%。

需求方面，2026年上半年，硬质合金估计产量2.7万吨，同比增长5%，钨材估计消费量8539吨，同比增长3%；2026年1—6月，机床工具行业完成营业收入5309亿元，同比增长7.6%。

根据中国钨业协会研判，钨市场将继续维持供需紧平衡。基础设施、工程机械等行业增长将拉动钨消费，新兴领域如人工智能等有望成为新增长点；国内外在营矿山产量总体保持平稳，年内新增项目投产有限，钨再生原料供应量将持续增长。

作者：王凯丰