蓝帆医疗：手套业务拐点预期持续强化 公司获16家海外机构调研

作为全球PVC手套领域龙头企业，蓝帆医疗（002382.SZ）自2018年入局高值医疗器械领域，多年立足于“A+X”发展战略持续投入研发创新，深耕垂直领域，时至今日，过去几年的大笔投入进入收获期，公司也已发展成为“以中国为核心、面向全球的跨国医疗器械综合平台型企业”。

而聚焦传统手套主业，根据公开资料，近几个月，山东省一次性手套出口数量每个月都环比两位数增长，由于下游经销商库存消耗殆尽，补库存意愿增加，一次性手套价格向上空间大于向下空间，公司手套业务拐点即将到来。在此背景下，蓝帆医疗本周接待16家机构调研，AHAM Capital、KWAP、New Silk Road Investment等多家知名机构参与。

手套龙头韧性凸显，抢占全球化竞争先机

从第三季度经营业绩来看，蓝帆医疗手套业务的营业收入和净利润各项数据相比第二季度均有明显改善，毛利率显著提升、由负转正，亏损幅度持续收窄，已作为经营绩效先行指标的开工率在全行业属于领先水平。

此外，从上市公司互动回答获悉，当前，公司目前手套订单饱满、开工率高，健康防护手套的销量和产量均有不同程度的增长。

具体来看，产销量方面，公司前三季度防护事业部手套产品综合销量同比增长超过11%，综合生产量同比增长近15%，全力开拓销售，已经开始看到开足产能、摊薄成本和熬过出清的曙光。其中，丁腈手套产能约为230亿只，公司有能力根据未来手套行业发展趋势快速调整产能。

而价格方面，随着销售量的增加，公司预计产品价格会随之上升。根据公司的数据，丁腈手套的价格从今年第二季度开始呈现上升趋势，虽然过往几个月的价格会有上下小幅调整，但整体呈现缓慢上升趋势。

对于手套业务未来发展的研判，蓝帆医疗表示，中国厂商生产线拥有更高的自动化水平、生产效率，同时具有较低的人力、原材料和能源成本，且一旦手套需求回升、价格回升，中国手套工厂可以迅速扩大产能，进而抢占全球市场份额。

各项业务多线并举，海内外扩张稳步推进

心脑血管作为公司重要的业绩支柱，今年前三季度，中国市场销售收入同比增长超80%，东南亚及北亚市场实现超过20%的增长，欧洲及新兴市场也实现增长。一方面，过去两年获批的新产品柏腾优美莫司涂层冠状动脉球囊扩张导管和BioFreedom无聚合物药物涂层冠脉支架今年放量增长。另一方面，Allegra经导管介入主动脉瓣膜累计在全球28个国家和地区实现销售，且今年在智利、希腊、以色列、墨西哥、土耳其等11个国家和地区实现首次销售，海外市场布局效果显著，全球品牌影响力持续提升。

急救护理板块方面，随着社会应急救护需求的快速增长，蓝帆医疗护理事业部2023年前三季度盈利2,758.59万元，相较于2022年同期实现约7%的增长，前三季度毛利率与去年同期相比进一步提升近4个百分点。其销售模式以经销为主，销售收入绝大部分来自境外。主要客户为境外大型急救箱包、医用敷料产品贸易商以及汽车部件配饰产品经营商。

“由于海外国家要求销售汽车必须配备急救包，新能源汽车出口规模日益增长的趋势也大大拉动了市场对急救包的需求。”蓝帆医疗表示在看好急救包市场潜力的同时，也将开拓出口新能源车的配备急救包市场。据统计，2021年全球紧急护理应用市场规模约102.89亿元人民币，而到2027年将增长至592.98亿元，年复合增速接近34%。受益于此，蓝帆医疗急救箱包的海外市场同样值得期待。