蓝帆医疗：暂不下修蓝帆转债转股价格 看好自身长期价值

转自：新华财经

蓝帆医疗8月9日晚间公告，经综合考虑公司的基本情况、市场环境、股价走势、长期发展的内在价值等诸多因素，为维护全体投资者的利益、明确投资者预期，因此不调整转股价格。

公司于2020年5月28日公开发行了3144.04万张可转债，发行总额314,404万元。蓝帆转债（128108.SZ）于2020年6月19日起在深交所挂牌交易，转股时间为2020年12月3日至2026年5月27日，当前转股价格为12.50元／股。截至8月9日，公司股票在任意连续30个交易日中已有15个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%，已经触发“蓝帆转债”转股价格向下修正条件。

蓝帆医疗本次选择不下修转股价，释放出两方面积极信号。一方面说明公司在兑付资金方面还拥有掌控力，并不急于促成转股，这在某种程度上也会有效保护投资者利益。今年上半年公司先后完成两笔股权性融资，其中，心脑血管事业部控股平台蓝帆柏盛成功完成了10亿元的战略融资；今年6月，蓝帆医疗子公司山东健康科技又宣布引入泰国产业投资者HKG2亿美金的增资。蓝帆医疗两次融资都是在资本市场极度寒冷的情况下完成的，本质上都体现了公司资产负债表的深度。此外，公司实际控制人在体外有非上市资产，具有较大的利润规模和体量，可以为上市公司保驾护航。从转债评级方面来看，在2024年跟踪评级报告中，联合资信维持蓝帆医疗长期信用等级为AA，维持“蓝帆转债”信用等级为AA，评级展望为稳定。

另一方面，不调整转股价格也体现了公司现阶段正处于业绩反转阶段，公司对于所处行业的发展态势、自身竞争优势、发展前景以及市值提升等多方面具有信心。公司业务层面，2024年心脑血管和防护两大事业部都呈现出积极向好的发展趋势。心脑血管事业部逐渐迈入收获期。2023年心脑血管事业部实现营业收入约10亿元，同比增长约30%，2024年第一季度实现营业收入约2.9亿元，同比增长约10%。国内前两轮的集采使公司心脑血管产品毛利率达到低谷，但随着新产品的陆续获批，公司心脑血管业务规模和盈利能力得到持续改善，未来随着更多新产品获批进入市场推广阶段，公司心脑血管事业部将增加更多利润增长。

今年以来，全球手套产业处于逐步出清阶段。作为行业龙头的蓝帆医疗，今年上半年营收实现大幅增长，产销量及市占率均有进一步提升，毛利率大幅提升。业绩预告显示，公司防护事业部上半年手套产品销量增长近37%，产销量的大幅提升带来了40%以上的营收增长，毛利率较去年同期提高了约8个百分点。随着全球丁腈手套的需求形势回暖、价格回升，以及技改和降本增效工作的持续深入铺开、推进，公司手套业务盈利能力预计会持续改善。

业内人士称，受严监管影响，多家公司被立案调查或遭风险警示，重挫A股市场，正股下跌导致多只可转债密集触及下修条款。不少转债发行人面临兑付压力，但下修转股价并不一定能有效促成转股，以岭南股份为例，可转债自2018年上市以来多次下修，可转债从10.63元下调至1.40元，截至2024年7月31日，可转债余额为6.45亿元，未转股比例为97.77%。尽管多次下修转股价，未转股比例依然居高不下。就目前市场状况来看，一味下修转股价不排除会出现股价债价双双受挫的现象，为公司带来负面影响，蓝帆医疗此次不下修转股价也体现对自身长期发展潜力与内在价值的看好。（陈川）

编辑：穆皓