天原股份：2023年净利润同比下降92.74% 拟10派0.8元

中证智能财讯 天原股份（002386）4月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入183.67亿元，同比下降9.70%；归母净利润3996.47万元，同比下降92.74%；扣非净利润亏损2.33亿元，上年同期盈利5.49亿元；经营活动产生的现金流量净额为3.63亿元，同比下降61.98%；报告期内，天原股份基本每股收益为0.0325元，加权平均净资产收益率为0.53%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.8元（含税）。

报告期内，公司合计非经常性损益为2.73亿元，其中其他符合非经常性损益定义的损益项目为1.67亿元。

以4月26日收盘价计算，天原股份目前市盈率（TTM）约为145.26倍，市净率（LF）约为0.72倍，市销率（TTM）约为0.32倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，天原股份近三年营业总收入复合增长率为-5.33%，在氯碱行业已披露2023年数据的13家公司中排名第13。近三年净利润复合年增长率为-29.87%，排名8/13。

资料显示，公司是西南最大的优势氯碱企业，致力于做“绿色化工专家”，坚持走循环经济发展之路。公司持续推进“一体两翼”发展战略，以氯碱化工为基础，在现有氯碱产业循环的基础上进行产业链的拓展和价值延伸，进入钛化工和锂电材料产业。

分产品来看，2023年公司主营业务中，聚苯乙烯类收入62.67亿元，同比增长2.48%，占营业收入的34.12%；氯碱产品类收入35.61亿元，同比下降25.53%，占营业收入的19.39%；钛化工产品收入9.13亿元，同比增长3.26%，占营业收入的4.97%。

截至2023年末，公司员工总数为4982人，人均创收368.66万元，人均创利0.80万元，人均薪酬12.35万元，较上年同期分别下降21.79%、93.71%、7.71%。

2023年，公司毛利率为3.27%，同比下降4.03个百分点；净利率为0.06%，较上年同期下降2.48个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为5.66%，同比上升2.85个百分点，环比上升2.66个百分点；净利率为0.02%，较上年同期下降0.35个百分点，较上一季度下降0.23个百分点。

分产品看，聚苯乙烯类、氯碱产品类、钛化工产品2023年毛利率分别为-0.36%、6.98%、14.03%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额30.02亿元，占总销售金额比例为16.35%，公司前五名供应商合计采购金额33.10亿元，占年度采购总额比例为19.72%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为0.53%，较上年同期下降8.94个百分点；公司2023年投入资本回报率为0.40%，较上年同期下降4.64个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为3.63亿元，同比下降61.98%；筹资活动现金流净额24.07亿元，同比增加32.50亿元；投资活动现金流净额-17.36亿元，上年同期为-6.73亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-9.44亿元，上年同期为13.65亿元。

2023年，公司营业收入现金比为88.07%，净现比为908.64%。

2023年，公司期间费用为7.23亿元，较上年同期减少2368.50万元；但期间费用率为3.94%，较上年同期上升0.27个百分点。其中，销售费用同比下降3.92%，管理费用同比增长6.01%，研发费用同比增长6.52%，财务费用同比下降33.31%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末增加107.07%，占公司总资产比重上升7.71个百分点；固定资产较上年末减少2.84%，占公司总资产比重下降7.51个百分点；应收款项融资较上年末减少44.83%，占公司总资产比重下降2.60个百分点；货币资金较上年末增加30.10%，占公司总资产比重上升1.68个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加75.89%，占公司总资产比重上升5.95个百分点；短期借款较上年末减少25.11%，占公司总资产比重下降7.31个百分点；应付票据较上年末增加32.20%，占公司总资产比重上升0.93个百分点；应付账款较上年末增加23.61%，占公司总资产比重上升0.30个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为10.56亿元，占净资产的13.14%，较上年末增加2.08亿元。其中，存货跌价准备为3985.43万元，计提比例为3.64%。

2023年全年，公司研发投入金额为2.66亿元，同比增长7.58%；研发投入占营业收入比例为1.45%，相比上年同期上升0.23个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为55.22%，相比上年末下降4.26个百分点；有息资产负债率为34.89%，相比上年末下降3.13个百分点。

2023年，公司流动比率为0.90，速动比率为0.74。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为阮水龙、山东惠瀚产业发展有限公司、济南瀚祥投资管理合伙企业(有限合伙)、彭李斌，取代了三季度末的吴逸俊、张有亮、招商财富资管-招商银行-招商财富-股息红利1号集合资产管理计划、阮海良。在具体持股比例上，中国东方资产管理股份有限公司、浙江荣盛控股集团有限公司、香港中央结算有限公司、刘卫凯持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为6.3万户，较三季度末下降了373户，降幅0.59%；户均持股市值由三季度末的11.50万元下降至10.65万元，降幅为7.39%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。