天士力易主华润，尖峰集团和力生制药获十亿级回报

报道｜王健文

天士力即将易主国资，背后两家上市公司也将从此次交易中获益。

8月4日，天士力公告称，公司控股股东天士力集团及其一致行动人将向华润三九转让28%的公司股份，总对价为62.12亿元。此外，天士力集团还将向央企中国国新旗下的国新投资转让5%的公司股权，转让价款为11.09亿元。

目前，天士力的控股股东为天士力集团，实际控制人为闫希军、吴迺峰、闫凯境、李畇慧4人。其中，闫凯境是闫希军、吴迺峰之子，李畇慧为闫凯境的配偶。4人合计控制天士力50.33%的股份。而在此次股权转让完成后，天士力的控股股东将变更为华润三九，实际控制人将变为中国华润。而闫氏家族控制公司股权的比例将降至17.33%。

公告显示，若此次股权转让顺利完成，天士力集团持有的天士力股份将由45.75%降至17.21%，合计转让了28.54%的天士力股份。

此外，参与此次股份转让的还有天津和悦、天津康顺、天津顺祺、天津善臻、天津通明、天津鸿勋等6家公司，合计转让了天士力4.46%的股份。上述6家公司的股东包括天士力集团、天士力集团全资控股的聚智创投以及闫希军、闫凯境父子全资持股的帝智投资。

以持股比例计算，此次转让的33%天士力股权中，有32.7%归属于天士力集团，其余0.3%股份的权益直接归属于闫氏父子。

目前，天士力集团共有三名股东，分别为天士力大健康产投、尖峰集团以及中央药业，分别持有天士力67.08%、20.76%、12.15%的股份。

其中，天士力大健康产投由闫凯境实控，其余两个股东均存在国资背景。尖峰集团是金华市国资委控股的上市公司，主营水泥建材及医疗业务。中央药业是一家医药公司，由上市公司力生制药全资持股，实际控制人为天津市国资委。

以此计算，在此次股权转让中，尖峰集团可分得15.06亿元的转让款，力生制药可分得8.81亿元的转让款。

在转让款之外，尖峰集团和力生制药还通过对天士力的间接持股，取得了大量分红款。

Wind数据显示，自2002年上市以来，天士力已经连续22年分红，累计分红69.47亿元，平均分红率为40.73%。

其中，尖峰集团早在1998年就入股天士力，投资额为3202.5万元。2016年还对天士力集团增资3.44亿元。而仅以公司目前在天士力集团的持股比例粗略估算，22年中尖峰集团取得的分红款约为6.6亿元，加上股权转让收益15.06亿元，尖峰集团累计取得的投资收益约21.66亿元。除去投资成本后的净收益也有约17.9亿元。

而力生制药则是在2012年取得了中央药业100%的股权，收购对价约为5.01亿元。以公司目前在天士力集团的持股比例粗略估算，2012年至2023年，公司取得的分红款约为3亿元。若此次股权转让顺利完成，力生制药仅通过间接持股天士力就取得了11.81亿元的收益，远超收购中央药业的对价。