联发股份：2023年净利润1.49亿元 同比下降6.42%

中证智能财讯 联发股份（002394）4月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入42.61亿元，同比增长1.28%；归母净利润1.49亿元，同比下降6.42%；扣非净利润1.74亿元，同比增长18.24%；经营活动产生的现金流量净额为-2.01亿元，上年同期为4.52亿元；报告期内，联发股份基本每股收益为0.46元，加权平均净资产收益率为3.69%。

以4月29日收盘价计算，联发股份目前市盈率（TTM）约为16.17倍，市净率（LF）约为0.62倍，市销率（TTM）约为0.57倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，联发股份近三年营业总收入复合增长率为3.23%，在纺织制造行业已披露2023年数据的37家公司中排名第22。近三年净利润复合年增长率为-31.79%，排名31/37。

分产品来看，2023年公司主营业务中，面料收入23.37亿元，同比下降5.40%，占营业收入的54.83%；棉纱收入6.12亿元，同比增长21.41%，占营业收入的14.37%；服装收入5.20亿元，同比下降11.20%，占营业收入的12.21%。

2023年，公司毛利率为16.92%，同比上升2.79个百分点；净利率为3.46%，较上年同期下降0.10个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为20.09%，同比上升7.06个百分点，环比上升3.72个百分点；净利率为1.09%，较上年同期下降9.79个百分点，较上一季度下降1.64个百分点。

分产品看，面料、棉纱、服装2023年毛利率分别为18.95%、10.15%、29.56%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额4.96亿元，占总销售金额比例为11.65%，公司前五名供应商合计采购金额5.84亿元，占年度采购总额比例为17.69%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为3.69%，较上年同期下降0.43个百分点；公司2023年投入资本回报率为3.24%，较上年同期下降0.42个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-2.01亿元，同比减少6.52亿元；筹资活动现金流净额1.58亿元，同比减少6907.80万元；投资活动现金流净额1.11亿元，上年同期为-6.69亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-2346.39万元，上年同期为-14438.67万元。

2023年，公司营业收入现金比为97.26%，净现比为-134.52%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.70次，上年同期为0.75次（2022年行业平均值为0.70次，公司位居同行业16/37）；固定资产周转率为2.15次，上年同期为2.70次（2022年行业平均值为2.84次，公司位居同行业17/37）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为8.40次、3.52次。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末增加63.00%，占公司总资产比重上升7.03个百分点；在建工程较上年末减少87.37%，占公司总资产比重下降5.34个百分点；固定资产较上年末增加22.27%，占公司总资产比重上升4.72个百分点；交易性金融资产较上年末减少18.00%，占公司总资产比重下降4.15个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加114.48%，占公司总资产比重上升6.44个百分点；应付账款较上年末增加37.18%，占公司总资产比重上升1.21个百分点；其他流动负债较上年末减少36.16%，占公司总资产比重下降1.66个百分点；长期借款较上年末增加26.66%，占公司总资产比重上升0.89个百分点。

2023年全年，公司研发投入金额为5387.88万元，同比下降32.58%；研发投入占营业收入比例为1.26%，相比上年同期下降0.64个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为36.71%，相比上年末上升4.84个百分点；有息资产负债率为21.83%，相比上年末上升5.92个百分点。

2023年，公司流动比率为2.08，速动比率为1.38。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为华夏银行股份有限公司-华夏智胜先锋股票型证券投资基金(LOF)、中信里昂资产管理有限公司-客户资金-人民币资金汇入、李青玉，取代了三季度末的国泰君安证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户、中国国际金融香港资产管理有限公司-CICCFT4(QFII)、中国银河证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户。在具体持股比例上，南方大数据100指数证券投资基金持股有所上升，广州市领泰投资有限公司、中信证券股份有限公司持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，联发股份10.81%股份处于质押状态。其中，第一大股东江苏联发集团股份有限公司质押3500.00万股公司股份，占其全部持股的26.73%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.94万户，较三季度末增长了211户，增幅1.10%；户均持股市值由三季度末的14.69万元下降至13.84万元，降幅为5.79%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。