双象股份：2024年上半年净利润5041.56万元 同比增长47.21%

中证智能财讯 双象股份（002395）8月27日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入9.82亿元，同比增长45.50%；归母净利润5041.56万元，同比增长47.21%；扣非净利润4361.25万元，同比增长44.39%；经营活动产生的现金流量净额为-7155.73万元，上年同期为7130.36万元；报告期内，双象股份基本每股收益为0.188元，加权平均净资产收益率为5.36%。

以8月26日收盘价计算，双象股份目前市盈率（TTM）约为50.65倍，市净率（LF）约为3.74倍，市销率（TTM）约为1.99倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5.55亿元，同比增长43.68%，环比增长30.16%；归母净利润3174.38万元，同比增长14.78%，环比增长70.01%；扣非净利润2773.5万元，同比增长7.83%，环比增长74.68%。

2024年上半年，公司毛利率为11.37%，同比下降1.35个百分点；净利率为5.13%，较上年同期上升0.06个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为10.64%，同比下降2.52个百分点，环比下降1.67个百分点；净利率为5.71%，较上年同期下降1.44个百分点，较上一季度上升1.33个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.36%，较上年同期增长1.45个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.71%，较上年同期增长1.33个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-7155.73万元，同比减少1.43亿元；筹资活动现金流净额876.17万元，同比减少2621.92万元，主要系本期全资子公司苏州光学将持有的银票贴现减少以及母公司提前偿还贷款所致；投资活动现金流净额-1040.24万元，上年同期为-3458.11万元，主要系全资子公司重庆光学项目投资较去年同期减少所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1130.89万元，上年同期为6139.03万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为53.85%，净现比为-141.93%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.42次，上年同期为0.32次（2023年上半年行业平均值为0.29次，公司位居同行业6/13）；固定资产周转率为1.39次，上年同期为1.04次（2023年上半年行业平均值为1.94次，公司位居同行业12/13）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为18.02次、2.51次。

2024年上半年，公司期间费用为5866.40万元，较上年同期增加1235.09万元；但期间费用率为5.97%，较上年同期下降0.89个百分点。其中，销售费用同比增长17.49%，管理费用同比下降5.3%，研发费用同比增长27.11%，财务费用由去年同期的-841.26万元变为-207.65万元。

资料显示，财务费用的变动主要因为公司持有外币汇率变动。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司在建工程较上年末减少55.06%，占公司总资产比重下降6.86个百分点；固定资产较上年末增加27.45%，占公司总资产比重上升6.04个百分点；存货较上年末增加32.62%，占公司总资产比重上升3.55个百分点；货币资金较上年末减少19.51%，占公司总资产比重下降2.96个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末增加121.89%，占公司总资产比重上升2.15个百分点；其他流动负债较上年末增加2.95%，占公司总资产比重下降0.15个百分点；应付账款较上年末减少2.29%，占公司总资产比重下降0.71个百分点；应付职工薪酬较上年末减少27.47%，占公司总资产比重下降0.27个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.96亿元，占净资产的41.02%，较上年末增加9743.08万元。其中，存货跌价准备为854.48万元，计提比例为2.11%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为59.30%，相比上年末下降0.45个百分点；有息资产负债率为4.86%，相比上年末下降0.12个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.40，速动比率为0.89。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为张近初、夏晓燕、楼海燕、陈旭贞、蔡炳贤、边丽雄、赖莉，取代了一季度末的MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、上海明汯投资管理有限公司-明汯多策略对冲1号基金、李申、高盛公司有限责任公司、华泰证券股份有限公司、中信里昂资产管理有限公司-客户资金-人民币资金汇入、中信里昂资产管理有限公司-客户资金。在具体持股比例上，李双辉持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，双象股份33.93%股份处于质押状态。其中，第一大股东江苏双象集团有限公司质押9100.00万股公司股份，占其全部持股的52.59%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.62万户，较一季度末下降了1409户，降幅5.10%；户均持股市值由一季度末的12.86万元上升至15.38万元，增幅为19.60%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。